大出行行业正在发生剧烈变革。在4月27日的GMIC（全球移动互联网大会）上，诺基亚成长基金（NGP）管理合伙人邓元鋆对“大出行下半场”分析，“以服务出行”＋“自动驾驶”将彻底改变我们过去近百年形成的出行习惯。 

在全球创投机构里面，诺基亚成长基金的模式独树一帜。它是诺基亚单独出资成立的风险投资基金，但不同于一般大公司的战略投资部或者CVC（Corporate Venture Capital）。它实行与市场化的创投机构一样的合伙制，独立开展投资业务，合伙人内部投票和决策，并享受收益分成。 

在加入诺基亚成长基金之前，在2004年至2010年期间，邓元鋆曾任诺基亚全球副总裁、诺基亚通信有限公司董事长兼诺基亚（中国）投资有限公司副董事长。 

目前，诺基亚成长基金在中国的投资案例包括小米、UC 优视、赶集网、国双科技和亿动广告传媒等公司。目前正在积极布局国内的大出行行业。 

聚焦“人和物”的出行

大出行下半场：在过去的五年里，出行行业发生了剧烈的变革，你如何理解这种变革？ 

邓元鋆：如果把出行分为以资产出行（Transportation as an Asset）和以服务出行（Transportation as a Service）的话，那么未来的趋势正呈现前者逐步被后者取代，或者说呈现出两者并存的局面。 

在以资产出行场景下，私家车空闲率达90%，车主却要为该资产支付100%费用（购置、维护、停放、保险）；大都市居民生存竞争只会更加激烈，将越来越无法支撑以资产出行的模式。 

在以服务出行场景下，人们的出行成本更低，有时甚至能更加节省时间。这其中包含三种服务出行方式。 

其一，滴滴模式。并非与出租车竞争，而是以动态调节出行供需关系的方式，从根本上解决车辆空闲率的问题。 

其二，租车模式。车厂正在试验“订阅模式”，为车主在不同场景、地点提供不同车型的租赁服务，本质是为用户提供更好的服务，摆脱硬件销售的单一性；是购置车辆资产彻底的替换方案。 

其三，最后一公里解决方案。公共交通的最大痛点就是无法对最后一公里进行覆盖，而往往第一和最后一公里甚至可以占据总通行时长的50%；共享单车、电动单车、两轮平衡车都有望将最后一公里的通行时间减半。 

大出行下半场：在2014年，诺基亚成长基金成立了一只1亿美元的车联网基金。在过去几年里，你们投资了哪些项目？

邓元鋆：诺基亚旗下公司HERE是全球汽车市场中重要的高精地图服务提供商，所以在这只车联网基金成立之初，我们希望可以发现并投资能够扩展HERE在车联网、智能汽车及本地服务相关领域的产品。一年之后，HERE地图被宝马、奥迪和戴姆勒收购。 

但是这只基金围绕出行服务方面依然进行了很多重要的布局。在有关人的“出行服务”上，在今年初，我们参与了 Limebike的B+轮融资，它已是美国规模领先的共享单车，提供多种最后一公里解决方案（包括普通自行车、电单车、电滑板车；服务场景包括城市和企业园区），Limebike在运营效率和单位经济学上表现非常优秀。 

在今年2月，我们参与了地图服务众包商Moovit的D轮融资。这家公司为全球的公共交通出行者提供实时路线规划，月活用户数近2000万，注册用户数超过1亿。它属于非常好的大数据商业模式案例，已经和Mobileye和Lyft合作，通过数据分析变现。 

我们认为不仅投资为“人”出行服务，也投资为“物”出行服务。 

在为物出行服务上，我们投资了fetcher（中东最后一公里物流+国际物流）、Zoomcar（印度共享汽车）、美国的Peloton（减少货运卡车车距，降低风阻，节省能源）等公司。 

大出行下半场：在过去的五年里，最受关注的出行服务还是网约车公司，无论是国内的滴滴和神州，还是美国的uber和Lyft，都备受资本追捧。为什么你们没有布局？是否会感到后悔？ 

邓元鋆：这些公司我们都看过，早在2013年我们就看过滴滴。在决定是否投资一家公司时，我们既要看团队、技术、市场，也要考虑商业模式和估值等因素，但由于各种原因最终没投。 

今天我们并没有感到后悔。坦率地说，估值因素是一个重要的考虑，我认为前几年整体市场价格有点偏高，我们在决策时比较谨慎。 

网约车公司估值过高 

大出行下半场：今年以来，网约车生变。你认为滴滴形成了自己的竞争壁垒吗？ 

邓元鋆：在说到滴滴的壁垒时，一家独大的市场规模是一个绝对重要的竞争优势，这与其背后的200多亿美元的融资支持密不可分，但是它在技术和用户体验上需要不断提高，否则其市场就会被其它玩家逐步蚕食。对于新的网约车平台而言，如果没有足够的资金支持，很难再成长为像滴滴那样大规模的网约车平台。 

大出行下半场：你们还没有在中国的出行服务市场上布局，未来你们主要看重什么领域？ 

邓元鋆：我们投资中国出行服务市场的逻辑没有变化。在为“人”出行服务方面，如共享出行平台、最后一公里、车载娱乐、智慧停车、电动汽车基础设施和新型保险，我们主要看重能否提高出行供需效率和提升出行体验；在为“物”出行服务方面，如物流运力管理、仓储管理、无人机/机器人和保险等，我们主要看重如何让货主省心和优化运力。 

我对于偏远城市和农村市场的物流需求痛点很关注。早在2005年，我在诺基亚工作时，就推出针对偏远城市和农村市场的专用手机，销售渠道实现了下沉，对这一市场我有自己的专门经验和能力。

和教育、医疗一样，我认为在这类市场的物流行业有很多机会，有待进一步挖掘。当下，我正在看一个这方面的项目，很快就会完成。 

大出行下半场：在自动驾驶方面，创投机构和产业基金都在疯狂布局，你们为什么现在还没有布局？ 

邓元鋆：自动驾驶是大势所趋。我们认为自动驾驶的发展会经过四个阶段。 

2017-2020，前沿企业进行大量的自动驾驶测试；在2020-2023，商用自动驾驶车辆的涌现促使政府部门考虑重新制定交通规则；2024-2035,全自动驾驶的出租车队将彻底改变人们在城市出行的模式，以服务出行为开始作为政府规划城镇的根本理念；2036-2060,全城自动驾驶完全化，由于居民不再需要拥有车辆资产，城市土地的利用出现革命性改变，用于停车的昂贵的城市土地资源可以征为他用。 

从投资的角度来说，我们一直在观察，但还没有到布局的时间节点。整个自动驾驶行业，都还比较早期，目前还没有看到特别成熟的退出案例。我们不必急躁。

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