国内新能源汽车龙头比亚迪（002594.SZ），姗姗来迟地亮出了2019年成绩单，然而并不尽如人意。

华夏能源网（www.hxny.com）获悉，4月22日，比亚迪发布了2019年年度报告，

公司在2019年实现营收约1277.39亿元，同比下滑1.78%；归属于上市公司股东的净利润约16.14亿元，同比下滑41.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.31亿元，同比下滑60.64%。

这是比亚迪自2016年实现净利50.52亿的顶峰后，连续三年净利下降。2019年比亚迪营收和净利双降降的主因，是受整体汽车市场低迷影响，其包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务大降所致。

年报显示，比亚迪去年汽车及相关产品业务的收入约632.66亿元，同比下降16.76%；新能源汽车业务收入约401.45亿元，同比下降23.42%，于集团总收入的占比下降至31.43%。

主力业务下降外，比亚迪在另外两项业务上实现了惊喜增长：2019年，比亚迪的手机部件及组装业务的收入约533.80亿元，同比上升26.40%；二次充电电池及光伏业务的收入约105.06亿元，同比上升17.38%。

比亚迪的光伏业务成为了一个亮点。比亚迪表示，2019年光伏市场于年内有较为明显的回暖，给集团光伏业务带来一定增长。华夏能源网（www.hxny.com）了解到，截止目前，比亚迪拥有以太阳能电池为主，集硅料、光伏组件、电站等在内的光伏全产业链业务。

此外，比亚迪在2019年还收到了来自政府的巨额补贴。年报显示，2019年比亚迪计入当期损益的政府补助为14.83亿元，主要是与汽车有关的政府补助。而2018年这一数额为20.73亿元。

比亚迪成立于1995年,主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域，公司分别在香港联合交易所及深圳证券交易所上市。

2019年，中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的一年，并且部分地区提前切换国六标准，使整个汽车市场陷入低迷。比亚迪作为国内新能源汽车龙头，在汽车整体销量和获得政府补贴上都出现大幅下降。

这种下降趋势延续到了2020年。华夏能源网（www.hxny.com）了解到，4月9日，比亚迪发布了2020年3月销量快报，第一季度内，其新能源汽车共计销售22192辆，同比下降69.67%；汽车总销售61273辆，同比下降-47.89%。

以新能源汽车为主的销量大降，也拖累了比亚迪2020年的开年业绩。根据其4月14日发布的业绩预告，比亚迪在2020年第一季度盈利5000万元至15000万元，比上年同期下降79.99%至93.33%。

面对业务大幅下滑，比亚迪在2020年初不断放出大招，试图在2020年止住颓势。

3月29日，比亚迪亮出“杀手锏”，首次对外公布了业内热议许久的“刀片电池”测试视频。刀片电池在短路时产热少、散热快；拥有高体积密度，单次充电可满足600公里续航需求。在电池寿命方面，刀片电池充放电3000次以上，行驶120万公里。

4月14日，比亚迪发布公告称，比亚迪微电子完成内部重组，更名为比亚迪半导体，拟引入战略投资者，并积极寻求于适当时机独立上市。比亚迪表示，本次内部重组是对公司半导体业务的深度整合和聚焦，将使公司半导体业务在独立运营下获得更快发展。

在受新冠疫情影响，全球经济下行、汽车市场持续低迷的情况下，比亚迪要在2020年实现汽车主业的增长，还要看政策利好及刀片电池的市场表现。其今年半导体业务和光伏业务的表现，也值得期待。

华西证券最新研报显示，预计比亚迪2021-22年的归母净利润为44.97、56.01亿元，对应的EPS为1.65、2.05元，当前股价对应PE为36.0、28.9x，参考历史估值区间，考虑到公司新能源汽车业务的成长性，给予2021年40倍PE估值，目标价由49.68元上调至66.00元，维持“增持”评级。

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