国轩高科(002074)新能源电池海外布局提速。

国轩高科5月13日晚公告，公司全资子公司合肥国轩与Tata AutoComp签订合资协议，双方拟在印度共同投资设立一家合资公司，其中合肥国轩出资4000万印度卢比，将持有40%股权。合资公司主要产品包括电池模块和电池组的设计、开发、验证和制造以及电池管理系统。今年2月，国轩高科与BOSCH签订采购框架协议，成功进入BOSCH全球供应链体系。

资料显示，Tata AutoComp为印度Tata Group旗下企业，是印度和全球汽车设备制造商OEM以及一级供应商提供产品和服务，总部位于孟买马哈拉施特拉邦堡。Tata AutoComp的产品包括汽车内外塑料、复合材料、金属板冲压件、发动机冷却解决方案、汽车电池、后视镜、驻车制动杆、换档杆、清洗器系统、暖通空调解决方案、排气和排放控制系统、座椅系统和电子解决方案。

双方成立的合资公司总投资金额预计1亿印度卢比（按照当前汇率测算约976.64万人民币）。其中合肥国轩投资4000万印度卢比，占合资公司40%股权；Tata AutoComp投资6000万卢比，占合资公司60%的股权。

协议显示，合肥国轩应按照其与合资公司签订的《技术许可和技术支持协议》的约定， 单独或通过其子公司向合资公司提供技术和工程支持。Tata AutoComp应按照其与合资公司签订《行政服务协议》的约定，在土地购置、厂房建设、人员招聘及存续运营等阶段提供行政服务。

国轩高科表示，合肥国轩与Tata AutoComp共同投资设立合资公司，将有利于合资双方建立稳定的合作关系，充分发挥各自资源优势开展产业合作，本次对外投资符合公司战略发展需要，有利于公司动力锂电池产品的国际市场开拓。

目前从整个新能源电池行业来看，国轩高科出货量稳居行业第三，仅次于宁德时代和比亚迪。2018 年国轩高科实现营收51.3亿元，同比增长6.0%；归母净利润5.8亿元，同比下降30.8%；2019年一季度，公司实现营收17.5亿元，同比增长65.3%，归母净利润2.0亿，同比增长25.2%。

新能源补贴退坡让国轩高科去年业绩承压。广证恒生指出，2018年国轩高科业绩增长主要受益于公司新产能释放，2018年公司动力电池营收45.6亿元，同比增长12.31%，输配电设备4.3亿元，同比减少26%。整体来看国轩高科2018年产能和装机量快速提升，但是毛利率出现较大幅度滑坡，主要原因是因为补贴政策退坡和行业竞争加剧导致产品价格下行所致。

值得注意的是，在与印度Tata AutoComp的合作之前，国轩高科的海外市场已有布局。2019年2月，国轩高科子公司合肥国轩与BOSCH签订采购框架协议，成功进入BOSCH全球供应链体系。合肥国轩作为BOSCH合格供应商，将为BOSCH提供锂离子电池、模组和电池包(零件、产品)等。

东北证券指出，国轩高科电池产品目前以磷酸铁锂为主，三元为辅。在补贴大幅退补的情况下，部分价格敏感车型有望实现从三元电池重新替换到磷酸铁锂电池，国轩高科一直专注于磷酸铁锂电池领域，有望在低端车型电池替换过程中收益。

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