来源 / Fttimes，Forbes, 作者：Michael Taylor, Peter Campbell

韩国双龙汽车今天的境遇有些尴尬。

印度母公司马恒达集团早在今年6月份就开始准备出售双龙的所有权，而韩国政府因为双龙的外资背景，在疫情救助方面也不愿意伸出援手。在连续亏了15个季度后，“爹不亲，娘不爱”的双龙12月21日向韩国首尔一家法院申请破产管理。

今天的双龙不仅负债累累，而且根本无力偿还，光是韩国开发银行（KDB）一家的欠款就达1500亿韩元（1.35亿美元）。首尔破产法院的文件显示，12月21日下午3点左右，双龙在与KDB进行谈判希望再次延长还款时间被拒绝后，紧急召开股东了大会一致通过向法院申请破产管理。

“双龙汽车决定向法院申请破产管理，是因为如果我们偿还所有债务，公司将受到严重影响。”双龙在一份声明中说。

在韩国进入破产管理意味着双龙汽车自愿进行大幅重组，内部人士认为这意味着至少裁员20%，以换取财政援助来支付工资和水电费。根据接管计划，双龙汽车的所有资产都已被冻结，保护其不会因未偿债务和应收账款而被起诉。

据韩国贸易部称，法院将需要大约三个月的时间来最终确定重组双龙的计划和时间表。“在与相关方和双龙的债务持有人进行讨论后，法院接管方案的具体内容将被最终确定。”韩国贸易部在一份声明中说。

受此消息影响，双龙汽车股价在韩国证券交易所（KRX指数）从最高点3720韩元（3.36美元）崩盘至2770韩元（2.50美元），随后交易停止。在2020年的交易中曾上涨36.45%。

印度马恒达集团证实，自12月14日双龙未能向摩根大通银行偿还5400万美元之后，运营就受到了干扰。加之，它欠下KDB 1500亿韩元（1.35亿美元），还欠下法国巴黎银行900万美元。

为“无底洞”找“接盘侠”

今年7月份，KDB已经将双龙汽车的还款时间延长了5个月，至2020年12月21日。彼时，它的母公司印度马恒达集团也开始为双龙寻找新买家。甚至还请来了罗斯柴尔德（Rothschild）家族共同为该公司挖掘市场，寻找新的投资人。

9月份，美国汽车分销商HAAH Automotive Holdings（汉姆汽车控股公司）提出了2.58亿美元的初始报价，以收购双龙汽车的大量股权。然而这一交易由于印度政府的反对，加之HAAH汽车估值出现问题被一拖再拖。

印度马恒达持有75%股份的双龙汽车，因拖欠贷款而申请法院接管

外媒怀疑HAAH可能没有足够的资金成为双龙的大股东，因为它的年销售额只有230亿韩元，而双龙需要5000亿韩元才能实现正常运营。HAAH也是奇瑞在美国的分销商，考虑到与奇瑞的合作关系，中国媒体推测HAAH可能会借助奇瑞的资金完成对双龙的收购，而奇瑞相当于对双龙进行了曲线收购。

韩国贸易部表示，尽管该集团向法院申请破产管理，但出售双龙的谈判仍在进行中。

双龙汽车生产的Tivoli Air SUV

但分析人士对出售的前景持怀疑态度。由于自2015年以来，双龙缺乏新车型，已经连续15个季度录得经营亏损，销量也在下滑。

今年，随着疫情加重，汽车需求疲软，SUV市场竞争更加激烈，加剧了这家汽车制造商的困境。1月至11月，其汽车销量较上年同期下降了20%以上。

“汽车制造商需要一定的规模才能有竞争力。但双龙在疫情出现之前就没有竞争力。”大和证券的分析师郑承烨（Chung Sung-yop）说，“它就像一个无底洞。我不确定买家是否能从双龙身上得到什么。”

疫情下外资背景的尴尬

由于双龙是印度马恒达集团的子公司，其在韩国本土很难申请到救助资金。

虽然韩国政府部署了大量的金融刺激措施来缓解疫情带来的打击，对陷入困境的工业集团进行直接的资金支持。但分析人士认为，韩国政府不会向由海外投资者支持的公司提供同样的支持。

分析师表示，政府担心一旦为了挽救当地就业而出手救助双龙，会向其他外商投资的汽车制造商发出错误的信号。

“如果政府救助双龙，通用韩国公司可能会要求新一轮的资金支持，雷诺三星也可能做出类似的举动。只是政府没有能力救助所有人。”韩国汽车技术研究所执行顾问Lee Hang-koo表示。

2018年，韩国开发银行（KDB）向当时处于亏损状态的通用汽车韩国公司提供了7.5亿美元的“救命线”，以换取这家美国汽车制造商未来10年“留”在韩国。但近年来，通用汽车和雷诺都减少了韩国工厂的产量。

不过，韩国商务部表示，计划为双龙的本地零部件供应商提供一些资金支持。双龙拒绝评论是否曾寻求或期望政府救助。

在法院的接管下，双龙将有三个月的时间与潜在买家达成协议，或与债权人协商重组计划。

双龙汽车长期以来一直处在破产边缘，1997年大宇（现通用韩国）接管了它，然后在2004年将51%的股份卖给了中国的上汽。最终，双龙与上汽闹得不欢而散。

2009年双龙被法院接管，2011年以4.636亿美元的价格出售给印度最大的汽车制造商之一马恒达集团。但一直未能扭转局面，自今年6月份以来一直在为其寻找买家。

返回第一电动网首页 >