中国国有汽车制造商通过与外部投资者合作，加快结构性改革步伐。12月4日，重庆长安汽车宣布，该公司已经与4家战略投资人达成协议，为其新能源汽车业务提供融资。南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金等4家战略投资人背后均有地方政府的背景。这些新投资人将联合投资长安汽车的子公司长安新能源汽车科技有限公司。据报道，4家公司总投资为28.4亿元（约合4.06亿美元）。

本次增资完成后，长安汽车持有长安新能源科技公司的股权比例将由100%稀释到48.95%。长安汽车表示，此次增资将使其能够推进电气化计划，并相信此举将提高其运营效率和未来产品的技术竞争力，从而带来长期效益。

在另一份声明中，奇瑞汽车表示，将有一家新投资人加入该公司。这家总部位于青岛的投资基金将持有奇瑞控股和奇瑞汽车51%的股权。新投资人的总投资将达到145亿元。这笔新投资主要用于偿还奇瑞汽车的债务，并支持其电气化转型。奇瑞在9月份首次对外宣布了增资扩股计划。

自消息传出以来，媒体已经确定了几家潜在投资者，其中包括收购观致汽车多数股权的宝能集团。奇瑞控股旗下的汽车品牌包括奇瑞汽车、奇瑞捷豹路虎、观致汽车、宜宾凯翼汽车和奇瑞安徽商用车。

深度解析

中国国有汽车制造商纷纷加快了结构性改革步伐，这一举措得到了中央政府国有企业振兴计划的支持。然而，这些改革将导致公司股权结构发生重大变化。以长安汽车和奇瑞汽车为例，为了继续下一阶段发展而新投入数十亿元资金的任务很难靠其自己完成。自2018年初以来，长安汽车的经营业绩持续恶化。两家合资企业长安福特和长安马自达的销量下滑，是该公司陷入困境的主要原因。

2018年，长安福特销量同比下降54%，至377,739辆，从而令长安汽车减少了很大一部分利润。根据长安汽车去年发布的年报，其净利润同比下降90.5%，至6.807亿元。长安汽车2018年全年汽车销量为214万辆，同比下降25.6%。这一数据表明，高利润车型（主要是合资车型）销量的下降，对长安汽车的财务业绩带来了重大影响。该公司的财务业绩在2019年继续恶化。今年上半年，长安汽车净亏损22.40亿元人民币。随着新投资的到来，长安汽车将会更好地推进到2025年全面实现产品电气化的目标。

根据长安汽车的计划，从现在到2021年，其目标是基于现有平台生产电动汽车，从2021年开始将基于专门的新能源汽车平台打造新一代电动汽车。奇瑞汽车也面临着同样的挑战。在过去4年里，奇瑞品牌的销量一直保持平稳。由于来自国内汽车制造商的激烈竞争，2019年该品牌的销量预计将降至40万辆以下。自2018年以来，奇瑞一直在调整其品牌战略，将一些表现不佳的品牌出售给外部投资者。其中包括减少其在观致汽车和凯翼汽车中的持股比例，并将重点放在星途和捷途等新品牌上。这些被认为是奇瑞加强品牌架构、专注于未来10年扩张计划的积极举措。汽车产业向电气化的转型，将在未来5年进一步分化中国的国有企业。如果与外部参与者联手最终能带来有利可图的业务、有竞争力的产品以及更好的公司治理，那么为了实现国产汽车品牌的长期增长，放弃控制权将是一个值得的取舍。

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