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“最困难时期已经过去了，庞大正在触底反弹。只要下一步政府继续支持民营企业，包括银行继续给企业贷款、融资，我认为庞大的这场浩劫很快就会过去。”这是2月22日，庞大集团董事长庞庆华接受媒体专访时所说的话。彼时，庞大集团刚刚渡过因资金链断裂、债务官司不断，而银行又陆续抽贷222亿元的最大浩劫。

不到4个月后的5月17日，庞大集团提交了“破产重组”申请。庞庆华强调，这次“破产重组”主要由债权人发起，并不是庞大集团主动申请的。庞庆华所指的债权人，是指北京冀东丰汽车销售服务有限公司（简称“冀东丰公司”）。汽势Auto-First通过天眼查了解到，“冀东丰公司”中庞大汽贸占有99%的股份，因此，此次“破产重组”实际上也是庞大的主动行为。

庞大危局

近年来，这家2011年即率先实现A股上市的全国最大汽车经销商集团一直处在风口浪尖上。因盲目扩张导致资金链紧张，2018年庞大先后三次卖店求生，累计回笼资金12.93亿元。但这对于负债累累的庞大来说仍是杯水车薪。财报显示，2018年庞大集团实现营收420.34亿元，同比下滑40.37%；归属于上市公司股东的净利润为-61.55亿元，同比暴跌3003.23%；其总资产也近乎拦腰，2018年末庞大集团的总资产同比减少48.26%至328.71亿元，公司总负债为263.90亿元，资产负债率为80.28%。2019年第一季度，庞大集团归属于上市公司股东的净利润再度下滑，同比下滑1168.05%。

资金紧张、债务纠纷官司不断的情况下，银行抽贷成为压死骆驼的最后一根稻草。庞庆华在2月接受媒体采访时透露：“公司真正出现风险是2018年6月19日，资金链断裂，去年银行一共抽贷162亿元。如果加上2017年底抽走的60亿元，一共是222亿元。”这对于资金密集型的汽车销售行业来说，是致命的打击。2018年9月28日，在河北省、唐山市政府支持下，经河北省银、证监局等机构批准并出席召开的庞大第一次债权人会议，成为庞大化解危机的拐点。会后，河北省金融办、河北省银监局、河北省证监局、唐山市政府四家联合发文，要求债权人不得对庞大停贷、断贷、抽贷，不得罚息，下级行不得以上级行未批准为名不予执行、上级行不得追究下级行责任，新增加的授信贷款有优先受让权，企业信用等级不得降低等内容。

而对于此次申请破产重组，庞庆华解释称，这并不是外界传言的庞大不行了，倒闭了。他认为这是解决庞大集团面临的资金问题、化解危机与风险的一个有效途径。据他透露，破产重组一旦获批，庞大将有望实现“债转股”，那些目前属于债权人的诸多银行机构，转股以后将变成庞大的股东。由此一来，庞大至少现阶段内无需偿还银行的欠债，企业的负债率就会大大降低，各方还将共同努力来提升上市公司的业绩，助力企业运营重回正轨。

“重整之后就是重生”，庞庆华称。不过，该次重整能否得到审批以及何时得到审批，庞庆华表示“还要等，或许在一个月后”。

4S店模式遭质疑

即便渡过了破产危机，但庞大接下来想要活下去，挑战依然不小。

在国内车市连续下滑的情况下，庞大集团的境遇只是目前经销商生存状态的一个缩影。汽车销量接连下滑，首当其中受冲击的就是汽车经销商，因为目前的汽车销售模式就是经销商“卖库存”，厂家可以通过压库向经销商转移风险，而一旦产品滞销对经销商的资金压力是巨大的。

中国汽车流通协会公布的《2018年汽车经销商生存调查》报告则显示，2018年汽车经销商数量已经从2008年的1.4万家疯涨到2.9万家，激烈的市场竞争使得2018年经销商新车毛利从2017年的5.5%下降到0.4%，亏损经销商占比从2017年的11.4%增加到39.3%。而进入2019年，经销商的亏损面进一步加大，新车毛利普遍为负数。与此同时，经销商库存指数一直超过50%的警戒线，始终居高不下。2018年，永达汽车、润东汽车、广汇宝信等非常有实力的经销商集团也都陷入困境，至于在生死边缘苦苦挣扎的小经销商，更是不计其数。

庞大危局，究其原因除了市场环境外，最根本的还是其自身的原因。盲目扩张建店，是庞大陷入当下危机的重要原因。据相关数据显示，庞大集团2011年上市后，依靠强大的资金实力迅速在全国开展扩张，最鼎盛时期，庞大旗下各大品牌4S店有1400家，其中既包括传统的大型汽车专卖店，也包括汽车超市和综合卖场。

众多周知，品牌4S店的建设费用高昂。少则数百万多则可达上亿元。而相比于大多数经销商租地建店的“轻资产”模式不同，庞大一贯喜欢更加“重资产”的自己买地建店。有消息称，庞大的土地占有量高达1.25万亩，几乎相当于一家中型房地产开发商的土地储备量。但受制于国家对相关土地使用权限的规定限制，庞大的建店用地并不能轻易被用来建设房地产，还要缴纳各种税费，这也造成了资金紧张。

因此，庞大危局中的分析报道中，出现不少关于目前4S店汽车销售模式的质疑。4S店投入大、资金效率低，加上竞争激烈，单车利润低，一旦厂家压库，经销商就苦不堪言。据了解，目前全行业库存高达300多万辆，相当于2个月的销量，流通环节库存占压的资金额高达5000亿元。相关数据显示，2018年，各大汽车经销商集团利润都在大幅下滑，比如：广汇汽车归属于上市公司股东的净利润下滑16.3%，永达汽车下滑17.28%。为了缓解资金紧张，大经销商集团卖店求生的事情屡有发生，而一些抗压能力比较弱的投资人，只能关门大吉。

尽管生存困难，但对于4S店这种销售模式，短时期内也很难改变，目前不少汽车厂商通过互联网帮助经销商吸引客流，但多数厂家还做不到订单式生产，而面对销售任务厂家也很难放弃压库。而从经销商的角度，由于4S店投资巨大，很难轻易转型，所以4S店还将和新零售模式长期共存。实际上，目前蔚来、小鹏等造车新势力也在探索线上电商和线下直营店同步的直营模式，或许能为汽车销售领域带来不一样的思路。但可以预见的是，在目前的市场环境下，会有越来越多的4S店被淘汰出局，而适应未来汽车市场的全新销售模式也会应运而生。

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