对新能源汽车觊觎已久的西部资源(600139.SH)终于出手，这家经营思路飘忽不定的上市公司即将第5次变更主营业务。

7月4日，停牌近一个月之后，西部资源发布重大资产出售预案，拟以12.99亿元的总价，通过在产权交易所公开挂牌的方式，整体打包转让所持有的阳坝铜业100%股权、银茂矿业80%股权、三山矿业100%股权及凯龙矿业100%股权。不过，因本次重大资产重组相关文件须事后审核，公司仍在停牌中。

根据预案，上述四家公司合计股权的市场价值为15.71亿元，扣除评估基准日后标的资产已向西部资源分配的2014年度利润，公开挂牌价格为12.99亿元。经资产基础法评估，阳坝铜业、银茂矿业80%股权、三山矿业、凯龙矿业全部权益评估值分别为4.55亿元、7.94亿元、1.92亿元和1.31亿元，增值率分别为38.64%、415.3%、1250.96%和481.63%。

事实上，四家公司2014年度经审计的营业收入合计为4.19亿元，占西部资源2014年度经审计的合并利润表的营业收入的90.55%。

公司表示，本次重大资产出售完成后，将不再拥有矿山资源，也不再从事有色金属采选业务；同时，交易所获资金可填补公司资金缺口，提升公司资产流动性，降低财务成本，有利于集中资源大力发展新能源相关产业、融资租赁产业及互联网相关产业。

实际上，公司此次打包转让4家矿业公司股权，是彻底剥离此前的有色金属主业。然而，西部资源一旦完成有色金属采选板块的剥离，势必面临着主营业务收入存在大幅降低的风险。

对此，长期跟踪西部资源的券商分析师吴霄丽对作者分析，“西部资源的想法是，一方面，通过出售四家矿业公司变现帮助发展新能源业务，同时保证增厚2015年业绩。另一方面，从公司长远打算，希望新能源业务在未来能够成为盈利的主要来源。”

对于剥离矿业资产的原因，西部资源证券部工作人员对作者表示，“主要是考虑到矿业市场大环境不景气，转型进入新能源汽车领域也是破釜沉舟之举。”

公司业绩方面，2013年公司实现营业收入4.23亿元，较2012年度下降28.02%，亏损5637万元。而到了2014年，公司实现营业收入4.623亿元，比上年增长9.34%，但扣非后净利润为-1147万元。到了今年一季度公司营业收入2.61亿元，同比增长322.83%；归属于母公司股东净利润亏损2139万元，同比下降724.61%。

“所谓冰冻三尺，非一日之寒，西部资源现在的窘境，与公司大股东频变、主业摇摆、盲目追逐热点不无关系。这背后反映出的是公司更深层次的战略与管理问题。”吴霄丽分析称。

自2012年，西部资源的扣非后净利润开始呈下滑之势。2012年至2015年一季度，公司扣非后净利润分别为1.73亿元、-0.59亿元、-1.15亿元和-1.94亿元，同比增幅分别为-134.10%、-151.30%和-159.2%。

业绩不景气背后是公司主业的变幻无常。1998年7月，至2014年先后进行了4次重组，公司主业先后经历了电工专用设备及线缆制造、信息技术及电工机械的研发、基础设施建设及房地产开发投资、矿产资源的开采与销售，以及新能源汽车板块转型。“西部资源上市后主业一直在调整，但却越调越乱，业绩也毫无改善，尤其是近几年，情况尤甚。”一位行业研究员指出。

“我们已经很久没有关注过西部资源了。”上述研究员告诉作者，公司主业变动频繁，且不断涉足热门行业，这样的公司很难看得清。

资料显示，西部资源曾多次追逐资本市场热点。2009年公司宣布进军有色金属产业，凭借此概念公司股价在当年涨幅高达700%。在此之前的2003年，房地产大热，公司还曾投身房地产开发建设。

而到了2014年，为降低单一主业对经济周期的依赖，公司正式向新能源汽车板块转型，一举变身为大热的节能环保概念股，近两年公司则主打节能环保牌。头顶着“新能源汽车”光环，公司股价近一年来也上涨了81.76%。

对于公司频繁更换主业的原因，西部资源证券部工作人员对作者表示，“公司频繁更换主营业务也是无奈之举。由于种种历史原因，公司先后经历了4次重组，大股东也先后经历了德阳市国有资产经营有限公司、四川鼎天有限公司、绵阳高新区投资控股有限责任公司再到四川恒康集团。而每次调整后伴随的就是公司主业的被动调整。截止到目前，公司控股股东是阙文彬控制的四川恒康集团。”

值得一提的是，作为运作多家上市公司的“资本大鳄”阙文彬，通过四川恒康持有西部资源50.5%股权。目前他还是另两家上市公司恒康医疗、独一味的实际控制人。

而作为“恒康系”的主要资本运作平台之一，西部资源对新能源汽车觊觎已久。早在2013年新能源汽车销量的大幅增长和2014年以来诸多行业利好政策发布，西部资源开始涉足新能源汽车。

恒通新能源客车

2014年2月11日，西部资源先后收购重庆恒通客车有限公司(下称恒通客车)、重庆市交通设备融资租赁有限公司增资，分别获得51%股权。同时，向微宏动力系统(湖州)有限公司收购其持有的重庆恒通电动客车动力系统有限公司(下称恒通电动)66%股权。

紧接着2014年2月12日，公司与江苏省欧瑞斯汽车有限公司共同出资1亿元设立苏州恒康泰汽车新能源投资有限公司从事新能源汽车相关业务。

对于进军新能源汽车领域，西部资源称，公司拟以锂矿石为原材料基础，实现锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发、制造和销售一体化的产业布局，打造新能源汽车板块的完整产业链。

事实上，西部资源对新能源汽车产业链构筑可谓煞费苦心，但构筑全产业链的目标并没有想象中那么容易。

“尽管公司一直看好新能源汽车完整产业链，在锂电原料、电池组装等领域进行了多年的准备。但从目前市场前景来看不是太好，因为锂电池的充电续航能力太差，加上电池的安全性也不是很方便。现在市场上很多家公司都在尝试做更好的电池，包括国际巨头特斯拉也在研究，但新能源汽车仍是个伪概念，能源转化效率低，不可持续。”吴霄丽解释。

返回第一电动网首页 >