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燃料电池，无疑是资本市场今年最火的板块之一，不少上市公司宣布涉足燃料电池业务后，各路资本跑步入股，推动这些公司股价节节攀升。

同样，在4月16日的上海车展上，车资本记者注意到，除了重卡、客车等商用车企业外，不少乘用车企业首次宣布自己的产品规划中包括了燃料电池车，或者首次对外展出了燃料电池车。

但实际上，燃料电池乘用车在商业化道路上还要多久才能成功？现在还存在一定争议。

丰田纺织慎谈技术背后：中国资本追逐

“我们没有什么核心技术，设计图纸都是丰田的”，“不好意思，我们技术人员按规定不能加微信”。4月16日，在上海车展期间，丰田纺织一位氢燃料电池零部件讲解人员，面对车资本记者加微信的要求，以“规定不允许”直接拒绝，且他在言谈中一度“严防死守”，强调己方并不掌握氢燃料电池的核心技术。

丰田纺织之所以有这样“严谨”的态度，是因为这家公司供应了丰田首款燃料电池乘用车Mirai，而这款车也是世界上第一款实现商业化的燃料电池乘用车。这样的技术对于中国车企来说，还是存在很大差距，这或许是丰田强调对技术和技术人员保密的原因。

“(氢燃料电池)这个领域现在不缺资本，但是产品端缺能够降成本的技术，上游又缺氢气站等基础设施。”一位车企人士在车展期间接受车资本记者采访时表示。

如果缺技术，那就到德国、到加拿大、到日本、到全球去挖技术人员。

据一位燃料电池从业者此前透露，伴随着中国氢燃料电池的火爆，国内已有多家企业对巴拉德公司技术人员进行挖角，或购买后者的技术。加拿大巴拉德公司，号称是从1983年开始就一直致力于燃料电池的开发制造，是质子交换膜燃料电池技术的全球领导者。

去年11月，潍柴动力（000338）通过全资子公司潍柴动力(香港)国际发展有限公司以1.64亿美元认购加拿大巴拉德动力系统有限公司19.9%股份完成交割，正式成为巴拉德第一大股东。

这单交易中，中国买方潍柴动力主营的动力总成业务，产品广泛应用于重卡、客车等。而商用车，在业内人士看来，正好是氢燃料电池在技术条件不成熟的情况下，最有可能成功实现商业化的一个应用领域。

为什么说氢燃料电池最有可能在商用车领域成功商业化？在多位业内专家看来，一方面是按目前的技术，氢燃料电池整套系统很重很大，在乘用车上布置有难度；另一方面是氢燃料电池成本高，只有价格高的商用车才能吸纳这个成本；再者，燃料电池的能量密度等特性，更适合中长途、载重大的商用车。

另一个潜在原因是，对比丰田Mirai能够达到的技术指标，中国车企还存在一定的差距，这也是中国氢燃料电池在乘用车方面难以实现商业化的一大因素。但是，反过来说，丰田Mirai这款车哪怕已经实现商业化，本身也受限于成本高、加氢站少等因素，仅在日本和北美有运营，且销量难以过万。

逐金燃烧电池：乘用车加码

但是，对于前面“燃料电池乘用车没办法商业化”的趋势判断，国内乘用车企业显然并不认可。从资本市场和今年上海车展情况看，相关资金也早已开始入场。

在4月16日的上海车展上，车资本记者关注到，除了福田汽车（600166）欧马可智蓝氢燃料箱式物流车、庆铃五十铃燃料电池车、丰田Mirai、东风风神AX7FCV、上汽大通G20FC、现代NEXO等此前市面上宣传已久的商用车或乘用车车型，还有不少乘用车车企首次对外强调将燃料电池纳入产品规划。

另一方面，从资本市场看，2019年年初至今，Wind燃料电池指数涨幅已经达到89.19%，其中涨幅较大的美锦能源（000723）、全柴动力（600218）、雄韬股份（002733）、雪人股份（002639）等，较年初股价都实现了翻倍。

其中，美锦能源的控股公司，交付了190辆氢燃料电池城市客车，另外，该公司也于近期公告，与嘉兴管委会合作，拟成立氢能产业联盟，在嘉兴投资建设美锦氢能汽车产业园，规划用地2000亩，预计总投资100亿元。这种在氢能源上超预期的表现，使得公司股价不断攀升，美锦能源今年以来涨幅达438%。

雪人股份的公告则显示，目前已与国家电投等央企建立氢能产业合作伙伴关系，与清华大学氢能与燃料电池团队建立战略合作关系。该公司的氢燃料电池发动机、电堆、空压机、氢气循环泵等产品已与宇通客车（600066）、金龙集团、潍柴动力、江苏清能动力、武汉泰歌汽车等整车企业展开合作。数据显示，雪人股份今年股价涨幅已近两倍。

4月12日上午，力帆股份（601777）与武汉泰歌在重庆签署战略合作，双方将携手在氢燃料电池的研发、生产、销售，氢能乘用车开发及推广应用以及资本合作等方面开展战略合作。据悉，首辆力帆氢动力样车最快将在年内亮相。受此消息刺激，力帆股份4月15日、16日连续两日涨停。

在部分业内人士看来，如何降低燃料电池系统的成本，如何加快布局加氢站、进一步降低氢气成本，是燃料电池车实现商业化必须解决的两大难题，而要解决这两点，对乘用车来说，或许会更加困难。

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