中国轻型车在2018年上半年成绩比较正面，其中乘用车（PV）实现了5%的年增长，然而轻型商用车（LCV）是-3%的年增长。在排名前20的整车厂商中大部分在2018年上半年都实现了正增长（图中绿点），但是我们也看到有特例，北汽、奇瑞、福特和东风（图中红点）都是负增长，其中北汽、奇瑞和东风是中国自有品牌中下滑比较严重的，此外，由于战略转型等原因，福特上半年负增长将近40%，未来随着新车型的推出，会有所改善。

主要议题：

• 整个中国轻型车市场产销量回顾及预测

• 2018年上半年新车发布，2018年下半年新车发布预测

• 主要国家轻型车销售短期预测

• 中国造车新势力研究概览

• 中美贸易摩擦相关的进出口情况

通过2018年上半年新车型发布统计可以看到，SUV市场虽然在上半年增幅减弱，但其依然占据大部分新车型的发布。在自主品牌中，上半年发布了42款新车型，其中一半以上是SUV。2018年下半年，自主品牌预计将发布更多新车型，包括改款车型和换代车型，预计全年新车型将达到118款。国际品牌在新车型发布上相对保守，上半年发布了14款新车型，其中2/3是SUV，预计全年新车型将达到44款。此外，现在的SUV的车身架构更倾向于跨界车型，有可能会进一步替代两厢和MPV车型。

IHS Markit预测：从中长期看，中国轻量车市场的发展整体还是向好的趋势，当然也会有一些波动。中国市场依旧是政策导向型的市场，因此，柱状的年平均增幅与政策息息相关。2009-2010年是1.6L以下减税政策导致增幅非常高，2017-2018也是同样的情况，目前我们下调了2018年的预期目标，预计将达不到2017年的增幅。2019年随着偿还效应的减退，恢复到正常水平。2020年下半年开始实施的国6a和2023年实施的国6b政策，会对整个中国轻量车市场产生影响，相比国5，新标准的技术水平和法规的规范严苛程度都非常高，我们预计2019-2020年以及2022年会有小幅的提前购买的情况。

IHS Markit观点：从2016-2018年间，中国自主品牌的成功和反击，主要还是由SUV车型带动的，未来随着SUV增幅达到相对平稳的状态，中国自主品牌要考虑如何摆脱过度依赖SUV市场的问题。对于合资品牌而言，在相对合理的产品线分布下，既SUV占40%左右，三厢车占50%左右，应考虑进一步的丰富产品线，如在欧洲和北美市场流行的MPV或两厢车车型。

IHS Markit预测：中国出口市场和中美间的贸易战联系紧密，但还没有完全影响到生产的层面。整体而言出口量会进一步增长，但并不占主导。美资市场的主导地位会进一步加强，2017年北美市场出口量在24%，其中57%是由通用昂科威贡献。2018年北美整体出口量提升至31%，与南美市场出口量接近，其中昂科威依然占据37%的比例。2019年全新福克斯上市，也会出口到北美市场。到2020年北美出口量预计超过南美，主要贡献者还是美系车，如通用和福特。如果中美贸易战进一步扩大，北美出口量将受到影响。

中国造车新势力，目前注册企业约487家，其中超过50家发布品牌，而其中15家获得国家发改委的资质，还有8家通过与主流车企以代加工的形式合作造车。还有6家获得了工信部的资质，不仅可以自建厂，可以直接上市销售。

从新车上市计划来看，整体量预期并不是非常乐观，2017-2019年间每年仅有十几款车型上市，因此我们对造车新势力的评估还是偏保守的，同时，我们也拭目以待中国造车新势力给行业带来的进步。

IHS Markit预测：从2013-2015年间，中国轻量车销量逐步放缓，2015年10月国家针对1.6L以下出台购车补贴政策，2015年出现反弹，然而2016年的强增速提前释放了两年的汽车消费，2017年伴随着购置补贴的减弱，乘用车的增速降至4.2%，2018年随着小排量车型购置补贴的退出，我们预测乘用车增速降至3.6%的新低。另一方面，轻型商用车虽然整体被微型客车拖累，但是伴随轻卡、皮卡等细分市场的强势，整体降幅收窄。

2018年上半年销售表现，福特品牌跌幅明显，拖累了美系车的整体表现，一方面，现有车型大多处于生命周期末期，且新产品导入严重滞后，另一方面，中美贸易战进一步制约福特品牌力重塑。韩系车的高增长主要是受到去年萨德事件的影响，基数较低。自主品牌依旧强势，但能否保持持续高增长，仍有不确定性。德系车，尤其是豪华品牌保持稳定增长。欧系车，如沃尔沃受益于XC60的换代与S90的价格下探，增速强劲。日系品牌，本田由于受到机油门的影响，销量出现负增长，但其它主流日系品牌依旧保持着较高增速。

IHS Markit观点：在政策方面，2018年7月1日开始乘用车的关税由25%降至15%，但是受贸易战的影响，从2018年7月6日开始针对美产进口车，额外增收25%的关税。这一系列的政策调整，将在一定程度上改变整车厂商的策略。右图显示美国生产的进口车各品牌的销量占比。其中奔驰和宝马的销量占比高达60%。关税的加征无疑会造成成本的提升，这也可能倒逼厂商将部分产品线进行转移。在价格策略上，林肯、福特和吉普，暂时没有提高指导价，奔驰和宝马价格虽然上调，但仍低于征收25%关税时的价格。

IHS Markit预测：我们回顾了2012-2018年，各品牌进口销量的变化。在关税变化的影响下，我们预计短期内，雷克萨斯将是关税调整的最大受益者，其进口销量有望进入第一阵营。而同样在过去三年增幅迅猛的林肯品牌，进口销量进入迟滞的状态，部分车型的生产未来可能会转移到中国。宝马在国产X3之后，我们预估今年进口量会出现负增长。奔驰受益于德国进口关税的降低，我们预估在今年仍然会有稳定的增长，虽然GLE和GLS会受到关税变化的拖累。而奥迪品牌，Q7，Q8同样受益于关税的降低，在进口量上有所提升。总结而言，几家欢乐几家愁，虽然贸易战不会长期持续，但品牌战略的调整，会对产业造成深远的影响。