上百家新造车势力企业，可能很多家我们连名字也叫不上来，但是对于蔚来，大家却都十分熟悉。

就是这样一家企业，作为新造车势力里的佼佼者，因其IPO一事，再次引起众人的口水。其中虎嗅研究总监的原创文章《蔚来被严重高估了》是被传的最欢的，文中将蔚来形容的一文不值，但里面的内容是否完全正确，着实有待商榷。

资本的游戏很复杂，无法通过一篇文章弄清楚。

对于蔚来而言，其是否被高估那也是资本市场的事，资本认为你值多少钱就是多少，这不是我们说了算，也不是蔚来自己说了算。

从蔚来的融资层面来看，截止目前蔚来汽车一共经历了6轮融资，根据此前媒体报道其融资总规模为150亿元左右。

财务数据表明，从2016年至2018年6月30日，在整整两年半的时间里蔚来汽车累计亏损达到了109.2亿元。由于蔚来汽车成立于2014年，所以109亿元的亏损还不包括2014年、2015年的负债。李斌也曾对外坦言，2018年蔚来预计亏损仍然会超过50亿。

一直在亏损，但却一直能够获得融资。刚开始的融资项目，也许是资本看好李斌及其创业团队。但是到后来的融资，光是创业团队靠谱似乎已经没用了，资本都是逐利的，如果不能看到前途的光明，是不会有人愿意投钱的，这与我们用文字投票可大不相同。

当然，此次蔚来赴美IPO，必定是缺钱了，如此之大的亏损漏洞没有源源不断的输血是没办法持续的。

股神巴菲特都已经不用传统的价值评估法去衡量一家企业的估值了，如果我们再在这里用这些数字去计算应该给蔚来估值多少则显得有些过时。况且蔚来的招股书中也只写了期望融资额18亿美元，也没有给自己估值。最终的估值也是要由资本家们用真金白银来投票的。

蔚来的首款车型EP9只生产了6辆，分别给了6位创始投资人：马化腾、雷军、刘强东、张磊、李想和李斌。作为这样的6个人，也只能把EP9当做玩具。

不可否认，EP9不是量产车，但蔚来对外宣称的一直都是“首款量产车型ES8”。

EP9刚问世就通过在德国纽博格林28.1公里长的北环赛道刷圈，凭借比兰博基尼Huracan Performante快6秒，比保时捷918 Spyder快了12秒的成绩一战成名，让更多人知道了蔚来。

这对于任何一家企业来讲，都是值得吹捧和炫耀的，尤其是初创企业，通过这种方式打响自身品牌是在正常不过的一件事。

实际上，除了刷圈之外，EP9还有更深远的意义。

一辆车是由上万个零部件构成的，这些零部件供应商遍布全球，要造出一辆车及其困难，但是蔚来却把前期的研发全部投入到了EP9这辆电动跑车上，造出了这辆性能怪兽。这正如李斌所言，先从最高性能的车做起，然后再往下做更容易的车。于是ES8随即问世。

蔚来的招股书中显示，蔚来在2016年、2017年和截至2018年6月30日，研发投入分别为14.65亿元、26.03亿元和 14.59亿元 。

这一研发投入比例已经将要比肩国内主流车企。数据显示，长城汽车2015年的研发费用为27.61亿元，2016年的研发费用31.80亿元，2017年的费用33.65亿元，2017年研发费用仅占营收比例3.35%。

蔚来如此大量的投入研发，成果也很显著。除了其人机交互产品NOMI Mate大受好评并且已经被很多车企效仿之外，ES8的核心部件也全部是自研的。

在工信部最新一批新车公示系统里，ES8所用的三元锂离子电池生产企业为苏州正力蔚来新能源科技有限公司，发动机（电机）生产企业为蔚然（南京）动力科技有限公司，这两家企业均为蔚来旗下企业。

ES8是由江淮代工生产，这是大家众所周知的，即使蔚来否认也没用，蔚来想必也不会否认这一点。

因为蔚来目前并未拿到发改委和工信部的新能源车生产资质，无法独立申报工信部新车公告，如果不通过江淮的资质进行申报，蔚来的车是无法生产销售的。在工信部新车公告系统里，蔚来的申报主体也是江淮汽车。

2008年2月，特斯拉推出首款车型Roadster跑车，到2012年停产的4年里，共卖出约2400余辆，约合每年600余辆。

而在2010年6月29日，特斯拉成功登陆纳斯达克交易所。再往后的故事就是Model S、Model  X、Model 3相继发布。蔚来此时冲击IPO，与特斯拉相比，并不快。要知道，蔚来最早的几年都将精力放在了Formula E（国际汽联电动方程式比赛）上，在高端赛车比赛中攒足了经验，才有了后来的EP9。

在交付问题上，蔚来招股书中说明的是，截至 2018 年 7 月 30 日，共获得 ES8 订单 17000 个；生产 1300 台；交付 481 台。当然，你也可以说特斯拉所交付的是比蔚来的ES8在制造难度不可同日而语的纯电动跑车，但在纯粹的交付量上，蔚来仍旧要比特斯拉快了一些。

作为旁观者，本文只能用可以看到的数据对我们眼中的蔚来做出理解，除此之外，其他问题只能说是仁者见仁智者见智。在造车这件事上，传统车企摸索了很多年，现在已经有了一套固定的模式。而新造车势力是新生事物，对蔚来，我们只能给予更多期待。