小鹏在昨天发布了二季度财报。

先看基本数据：

营收 81.1 亿元，同比 +60.2，环比 +23.9%；

净亏损 12.8 亿元，2023 年同期 28 亿元，2024 年 Q1 13.7 亿元；

汽车收入 68.2 亿元，同比 +54.1%，环比 +23%；

毛利率 14.0%，2023 年同期 -3.9%，2024 年 Q1 12.9%；

汽车毛利率 6.4%，2023 年同期 -8.6%，2024 年 Q1 5.5%；

交付 3.02 万辆，同比 +30.2%，环比 +38.4%；

现金储备 373.3 亿元。

直白地说，这是一份平淡的财报。

一方面，小鹏与大众汽车合作带来的技术变现继续增长，小鹏将 Q2 汽车服务及其他收入的 12.9 亿元，归功于与大众的合作。

另一方面，X9 表现良好，稳住了小鹏的均价，而其技术降本的兑现也作用于成本。

营收及毛利增长、亏损降低的原因，与 Q1 大差不差。

值得注意的点，是 Q3 交付预期为 4.1-4.5 万辆，相比 Q2 的 2.9-3.2 万辆，增加了 1.2-1.3 万辆。7 月份小鹏交付 1.1 万辆新车，也就是说，8、9 月份，小鹏预计月均交付 1.5-1.7 万辆新车。

增量自然来自小鹏蓄力已久的车型——小鹏 MONA M03。

我们不如把目光，放到这款小鹏寄予厚望的新车上，结合财报会及近期的信息，看看 M03 要如何帮助小鹏打出反击。

M03开启周期？

「从 8 月推出 MONA M03 开始，我们即将进入一个强劲的产品周期。在未来 3 年内，我们将有大量新车型和改款车型投放市场。」

小鹏 Q2 财报的管理层评论上，小鹏如此强调 M03 的意义。

2024 年的小鹏，车市声量不显，人们看问界与理想的月交付「一哥」之争、比亚迪「荣耀出击」、小米 SU7「出圈」时，鲜少想起小鹏。

小鹏出现的话题，都十分具有「小鹏特色」，譬如智驾、交付。

MONA M03 首次出现在何小鹏口中，便是浓墨重彩的「我们很有信心在最主流的 15 万级别，也有能力推出全自动驾驶汽车。」

作为王牌，这一年多以来，小鹏始终没有过多地透露 M03 的智驾能力到底如何。

对于 M03，我们现在所知的是：CLTC 工况下最高 620km 续航、5.3 米转弯半径、近 4.8 米车长、2815mm 轴距、全系标配 AGS、标配 8155 芯片……

何小鹏之前曾提及 M03 会有不同的智驾方案，拥有同档位「最强智驾能力」，人们猜测 M03 会有纯视觉与激光雷达两种版本，但 M03 一直以来的官方图片、谍照，都未有「头顶犄角」的出现。

正当大家都在好奇 M03 是否搭载 XNGP 时，何小鹏昨晚在财报会上似乎肯定了这一消息：「加速 XNGP 普及至 15 万元级车型，小鹏将成为全球首家在 2 万美金级别车型实现高阶智驾的车企。」

这句话是否意味着，承诺起售价不超过 13.59 万元的 M03，Max 版售价将会定在 15 万元？

这几个月以来，我们能看到小鹏对 M03 的大规模宣传，真正订单表现如何？上周何小鹏在内部全员演讲中透露，M03 订单数「远超预期」，昨晚何小鹏也表示，M03 订单要比去年 G6 同期的市场表现好。

依旧没有具体数字，作为参考，何小鹏曾说 G6 要月销 1 万才算成功，而 G6 初上市时的月销成绩，接近这一数字。只是，M03 99 元的订金，仍需为何小鹏的说法打上一个疑问号。

还有很多的不确定性，譬如 M03 各大版本之间的价格与配置差，又譬如小鹏一直以来的「老大难」——产能。

长一智

2023 年小鹏 G6 上市后遭遇产能问题仍历历在目，小鹏曾在多个场合提及 G6  的产能提升进度与瓶颈，但随着竞品的一一问世与热度的转移，G6 的销量也相应下降。

在 MONA M03 身上，小鹏似乎做好了充足的准备。

小鹏称，8 月 27 日上市的 M03 将迅速启动对用户的大规模交付，小鹏已与供应链伙伴做好准备，将实现 M03 产能快速爬坡。

调整不止于此。

加上即将上市的 M03，小鹏将有 6 款在售车型，未来还会有更多的新车型产品。这种情况下，进入全新周期的，不止是车型，还有营销服务。

似乎自老 G9 上市风波之后，小鹏内部就进入到了漫长的、持续性的组织变革周期，关键位置换帅、内部架构调整、更改直营模式等等。

这一变革迎来了「初步的组织的变革的完成的准备工作，并且正在逐渐上扬」。

何小鹏称，他们已经对整个售后、服务和保险的逻辑策略做了调整，并且正大幅度增强对销售的培训，以及提高销售人员在营销部里面横向的效率跟工具能力。

尽管经销商模式的加入在最初引起了一番争论，但在 Q2，小鹏已拥有 611 家门店，覆盖 185 个城市，门店还在持续扩张，更多的能见度，或能带来更高的流量。

正如何小鹏在财报会上所说，小鹏在过去一段时间里是比较「偏科」的企业。

这个特性，让小鹏自信说出「今天中国端到端的这种自动驾驶落地上只有小鹏一家，其他的都只是宣称后面会支持」，但也带来了商业化能力的不足。

从今年下半年开始，小鹏将会把商业化作为重点，进行技术降本、供应链，以及推进跟大众合作带来的整体经营的改善。

这一次，小鹏似乎做了充足的准备。

挑战

M03 将开启小鹏强势周期，而紧随其后的，是 P7+，这款车型将首发小鹏新一代智驾方案，拥有更好的成本优势，目的是让高阶智驾更为普及。

小鹏同样为 P7+ 的产能做好了准备，双车合璧，小鹏预测今年第四季度，将迎来交付新纪录。

作为「前锋」，M03 承担的压力不止来自于内部的期望，还有外部的虎视眈眈。

15 万元以下的市场，是比亚迪、吉利、五菱等品牌的主场，他们在这一价位段建立了足够的市场宽度与惯性，并且，部分品牌也开始有意识地，将智驾下放到这一市场。

五菱旗下的宝骏品牌就是一个。宝骏云朵以及已经登陆工信部的宝骏云光，都搭载了大疆智驾方案，宝骏云朵灵犀版的价格，是12.58 万元与 13.38 万元。

宝骏云朵灵犀版能够实现高速 NOA、跨层记忆泊车、循迹倒车等能力，目前尚不清晰作为轿车的宝骏云光，会有怎样的智驾表现。

拥有智驾能力的 M03 可能要在上市不久之后，就要面临竞品的冲击，同时，也要面对一个此前在新能源汽车领域鲜少出现的问题：15 万级车型的消费者，会青睐高阶智驾吗？

这个问题，在这两天话题榜首——《黑神话：悟空》的身上，或许能看到参考。

《黑神话：悟空》的到来，给相对沉寂的国产游戏领域，注入了一针强心剂，甚至 2024 年也被视作中国游戏 3A 元年。

毫无疑问，《黑神话：悟空》是出圈的，它的成功固然有民族情怀的加成，但其呈现出来的对作品的细心雕琢、对市场的洞察同样是关键。

M03 从何小鹏亲口说出有这样一款车型的存在开始，在新能源汽车领域同样承载着高期待，人们对小鹏智驾能力、性价比特性的信任，在 M03 上体现。

它能承接住大家的期待，成为 2024 年中国新能源汽车市场的《黑神话：悟空》吗？

M03 快上市了，它会告诉我们答案。

（完）

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