3月29日，比亚迪发布2021年业绩报告。数据显示，比亚迪全年营收2161.42亿元，同比增长38%；归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比下降28%；现金流达到654.67亿元，同比增长44.22%。

具体来看，2021年比亚迪汽车及相关业务的营收占集团总营收的一半，达到1124.89亿元，同比增长33.93%；手机部件、组装及其他产品业务营收864.54亿元，同比增长43.99%；电池及光伏业务的收入为164.71亿元，同比增长36.27%。

2021年全年，比亚迪汽车业务都呈现出高速增长趋势，其中新能源乘用车销量达到60万辆，第四季度新能源车销量同比大增250%，达到28.7万辆。在DM-i超混系统和刀片电池的带动下，以秦Plus DM-i、宋Plus DM-i、唐DM-i、 Pro DM-i 为代表的混动车型和以汉EV、海豚为代表的纯电车型，各占新能源车业务的半壁江山，营收也随之大涨。

不过，比亚迪在插混车型上的定价策略明显更为激进，仅比同款燃油车的起步价高出3-4万元，几乎与日系普混车型的定价相当，而插混车型搭载了更大容量的动力电池，其成本并非普混车型可比，但比亚迪为了市场将价格做到了比日系普混更物美价廉的地步，这为比亚迪混动车型带来更高市场声量的同时，也间接导致其毛利率下滑至17.4%，同比下滑近8个点，为近十年来最低水平。

国内新势力车企如蔚来、理想，其毛利率都达到了20%以上，体量更大的特斯拉，汽车业务毛利率甚至在30%左右，相比之下，比亚迪为了新能源车的市场份额，牺牲了公司利润。在收入千亿级别的汽车业务之下，扣除比亚迪电子后的净利润仅为15.26亿元，比亚迪的盈利能力不容乐观。

研发方面，2021年比亚迪研发人员数量约4万人，研发投入为106.27亿元，同比增长24.20%，在研发方面比亚迪远超蔚小理，但研发投入占营业收入的比重却非常低，仅为4.92%。相比之下，小鹏的营收研发比为19.6%，蔚来、理想都超过了12%，从这个角度来看，比亚迪对技术的投入并不算高。

总体来看，比亚迪的经营有喜有忧，一方面新能源汽车依然供不应求，2022年有望突破130万辆；另一方面，比亚迪的净利润争议很大，市场机构对比亚迪的预期比较高，但2021年就没有达到预期的44亿元，今年一些机构甚至给出了90-100亿元的净利润预期，以比亚迪的盈利能力，真的能达到这个目标吗？

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编辑：苏桦

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