小鹏即将港股上市，在港交所发布的招股书里，有很多有意思的信息，今天大包子狸就带大家一起来了解一下，全文3000字左右，读完大约20分钟。

重要声明：

全文均为个人看法，因水平有限，无法代表招股书准确意思表达，如对招股书和港股上市行为有任何疑问，请和小鹏官方联系为准。

小鹏想做什么

核心优势

自动驾驶，智能互联和核心汽车系统，强调创新速度和软件优势。

1.雄厚的核心技术。这一块主要说了XP3.0是目前市场上最先进的自动驾驶科技之一，也是国内主机厂唯一实现全栈自研的软件系统，并拥有国内量产车中最多的边角案例标记数据，用于不断优化提升自动驾驶体验，收费的软件模式，已经有20%以上P7车主缴费认可，自动辅助驾驶水平并以获得市场认可。

2.软件和内容商业化创意模式。主要是小鹏研发的Xmart OS系统，可以实现车载电子支付，并已经通过内容（车载音乐会员）产生商业收入，未来将接入更多生态，创造更多的商业创意场景。

行业判断

1.中高端汽车趋势。小鹏认为，价格在15-30万的中高端汽车目前和将会是将来占市场比重最大的汽车。中高端汽车在2018、2019和2020年销售分别是650万辆，630万辆和640万辆，小鹏预测在2025年或可达到1010万辆。其中电动汽车销量分别是30万辆，40万辆和40万辆，小鹏预测在2025年或可达到190万辆。

2.自动驾驶趋势。小鹏认为，包含L2级以上（含L2级）自动辅助驾驶系统的车辆会不断增长，在2018、2019和2020年这个区间里，占比分别是3%、8.8%和13%，在2025年或可达到34.2%。其中L3级在2025年或可达到2.4%，L4或可达到1.5%。

人员分布

小鹏截止2021年3月31日，全球共有员工6132人，其中2441人从事研发工作，占比39.8%。在研发人员中，1516人做汽车设计与工程，占比62.1%；398人做自动驾驶，占比16.3%；525人做智能操作系统，占比21.5%。在全国范围来看，应该是自动驾驶+智能座舱团队最大且最具实力的主机厂团队之一。

小鹏做的怎么样

制造布局

海马契约年底到期。小鹏和海马郑州工厂代工协议到本年年底到期，目前海马为G3提供的专有产能为50000辆，产能利用率大概是40%以上。目前，双方还未就是否续约达成一致，但是小鹏肇庆工厂有能力且做好准备可以继续生产G3车型。整个肇庆工厂的产能大约是100000辆，2020年的P7的产能利用率尚未超过一半，完全有能力继续生产G3。

广州工厂的布局。广州生产基地已经布局，并且正在紧密建设，广州经济开发区将投资13亿元建设基地，并提供12亿融资用于购买设备，确保在22年底投入使用，产能100000辆。并以租赁的方式提供给小鹏使用，七年后再由小鹏购置。这一资金安排，无疑极大的减缓小鹏大规模投资建厂的资金压力，也是现行政府招商引资，扶持产业的大致做法。

武汉工厂的布局。招股书中对武汉工厂介绍并无特殊描述，也没有数字安排，大致情况和公开信息差不多，该项目占地1100亩，将建设整车及动力总成工厂，整车规划产能10万辆。

产品情况

产品在C端。从销售情况来看，小鹏排名前五的大客户占总收入尚不满5%，可以看出，小鹏大多数产品都是销售给了普通消费者，更多的集中在C端，这也是小鹏产品竞争力的很好的表现。

P7电池的性能保证。在招股书中，我们可以看出，P7的电池组经过16万公里的行驶后，依然可以保持超过90%以上的初始容量，对于一般每年在2-3万公里的家用消费者，可以说，开了5-8年后，这个电池的容量才刚开始打9折。

G3召回成本。G3因为逆变器的问题，发生了一次召回，很多人认为这次召回会给小鹏带来财务压力，当时大包子狸就在很多群里解释，应该是供应商来负担，毕竟是有质保合约的，在这次招股书里，对这个问题，也做了回答，果然全部是供应商承担。另外，G3也没有发生过其他任何重大产品责任索赔和召回。

保修储备。小鹏对最早期的客户有终生质保承诺，对后续的客户也有各种质保的增值服务，那么这些保证到底能不能得到落实呢？招股书中对此也做了特别解释。小鹏提供了1.48亿元的维修储备，也就是说在不包含供应商质保的情况下，这些维修储备大约可以购买600辆P7和1000辆G3的零件，更不要说现在几乎全部还在供应商质保的范围内，所以，完全不用担心。

经营策略

收购智途科技。江苏智途科技股份有限公司成立于2006年,是国家甲级测绘资质持证单位，小鹏收购智途科技的目的非常明显，就是为了解决自动驾驶中收集地图数据的资质问题。通过这一动作也证明了小鹏已经为下一步城市NGP的“高级辅助驾驶地图”开始实质性行动了。

直营策略的加强。在2020年，小鹏新开了37家直营店，48家加盟店，加盟店还略高一些。到了2021年的前三个月，小鹏新开了19家直营店，4家加盟店，几乎已经全部转向了直营店扩张策略。从在实际层面上了解到，目前只有在比较偏远的地区，才有机会加盟小鹏的特许经营，而且还不是区域垄断性质的。可见，小鹏正在大力度的加大直营的力度，从而提升销售网络的服务质量。

专利情况。小鹏申请了大量的专利，目前大约有759项专利，1375项待决专利和130个注册软件版权。其中有不少很有意思的专利，大家可以看看，比如无人驾驶、路径规划、防止加塞等等，通过这些专利，可以明确的看出，小鹏提到过诸如“超级防加塞”等功能绝对不仅仅是说说而已。

以后打算怎么办

这次港股上市募集了这么多资金，小鹏打算用这些资金做什么呢？让我们一起来看看。

技术

加速升级硬件（20%）小鹏打算用募集资金中的20%来研发和制造新车型，包括但不限于G3的中期改款，P5和第四款车，还有全新的智能电动平台，以及电子电器架构（更加集约化的控制域布局），动力总成（更粗暴的动力？）和超级充电能力（800V能力要来了？）。

全力研发技术（15%）小鹏打算用募集资金中的15%来开发XP3.5和XP4，以及下一代Xmart OS,XP3.5将实现城市NGP，而XP4或将正式实现更高阶的辅助驾驶能力（点到点的完全自动辅助驾驶闭环？）。而下一代Xmart或将在智能语音上提供语音（完全类似真人，有感情，会生气，会撒娇，会不会害个羞？……），更优秀的语言理解（话说一般，小P抢答？），主动推荐（小姐姐你好，我是小P，能不能加你一个微信，我想你很快就会成为我的女主人……）。

完善其他技术（10%）小鹏打算用募集资金中的10%用于提高和商业生态互联，支持研发运营等支持性软件研发工作。

能力

扩大服务网络（20%）小鹏打算用募集资金中的20%来扩大销售和服务网络。在更多的一二线城市开店，并向三四线城市渗透。已经有店的城市要开更多的店，加密销售网络，中期而言，门店的数量会翻一翻，大约达到400家的水平。除了门店之外，服务中心也将大幅度扩张，凡是车多的城市都要建设服务中心，提高服务质量。另外，超充站点也将扩展，中期而言，超充站也要翻一翻，达到350座左右。

有效提升品牌（10%）小鹏打算用募集资金中的20%来提升品牌，比如在高铁和机场等交通枢纽投入更多的广告，更多的参加大型和二线车展，更多的举办线下体验活动等，扩大影响力。另外也将更大幅度的和线上KOL合作，且不限于汽车，智能等范围，看来是要破圈出战了。从去年开始，就感觉小鹏开始发力猛做品牌了，而且还是全面进攻那种，尽管和蔚来相比，格调上还差不少，但是确实加强了很多，当然槽点也不少，这里就不多说了。

提升生产能力（10%）小鹏打算用募集资金中的20%来进一步建设三大工厂（肇庆、广州、武汉），这个比较简单，也没什么好说的，这些工厂现在都是花钱的时候。

策略

用于海外用途（5%）主要是出海挪威的部分，比如按照欧盟标定出口车，针对性开发软件等要求。

用于一般运营（10%）这个就是公司日常运转的费用，比如给食堂加个鸡腿，O(∩_∩)O哈哈~

关于第四款车

新车硬件

新车将采用高级自动驾驶系统，配备XP4（芯片、摄像头、传感器硬件将再度升级）和激光雷达（或会是和P5不同的更强大的激光雷达），快速充电能力（800V的充电能力？），更综合的域控制单元（比P7更为集中的域控制结构），智能底盘（更多冗余，更快速度，更精准的控制？）和空气悬架（没啥好说，关键看调校，不是有了空气悬架就万事大吉还要看调出来的水平）。

新车软件

全新的智能座舱，有感情的语音助手，或有主动发起对话的能力，结果就是吃喝玩乐都能在车里，让宅男更宅（难得出家门也出不了车门），更找不到女朋友（小P太懂我），哈哈。更多的会拥有万物互联的能力，或可实现车家、车企互联探索。

新车价格

按照小鹏招股书的定位，新车价格在P7和鹏翼版之间，P7的平均价格在26万左右，鹏翼版的平均价格大约35万，那么新车的平均价格大约在30万左右？不过，现在来说新车的价格实在还太早，不确定的因素还太多，还是那句话，沉下心来，所有的等待都将会是值得的！

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