贾跃亭和FF91

彻底摆脱债务负担的FF，公布了最新的宏大造车计划。

4月5日，法拉第未来（Faraday Future，下称FF）向美国证监会提交S4上市文件， 标志着其通过与Property Solutions Acquisition Corp.（下称PSAC）合并在美国上市的交易，预计5月就能完成。FF美股上市，进入倒计时。

FF提交的S4文件

S4文件显示，FF已经厘清了之前的债务，2020年的财务审计获得通过。FF上市后，FF原有股东以及债权人将通过债转股的方式，在交易后持有公司66%的股权。扫除了债务问题意味着，FF创始人贾跃亭的造车梦又离现实近了一步。

不过，FF最终是否能落地仍然存疑，至少在中国，FF期待的和吉利、某一线城市的合资公司生产计划，并未确定。但这些不确定性并不影响FF的宏大愿景。

根据S4文件，FF预计2022年营收可达5.04亿美元，2025年跃至214.45亿美元；销售预期方面，FF预计2022年开始交付第一批FF91，当年销量2400辆；2024年3款车销量11.3万辆；到2025年，4款车型的年销量要达到30.2万辆。

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3年、4款车、45.6万辆

45.6万辆，是FF近期的宏伟目标。

根据FF提交的S4文件，2022年、2023年、2024年和2025年，FF计划销售的车辆分别为2000辆、3.9万辆、11.3万辆和30.2万辆，从零开始交付3年累计销售45.6万辆。

FF五年销量计划

资料来源：FF S4文件

其中，2022年的销量只有FF91一款车，该车也是FF首款量产车。2018年8月29日，时任FF全球CEO的贾跃亭宣布，FF91首台预量产车正式下线完成，计划2018年底在美国汉福德工厂量产交付。

但在经历过恒大纷争、贾跃亭卸任CEO等风波之后，该车一直未能如期上市。按照FF S4文件计划，首批FF91将于2022年开始交付。

FF五年销量计划拆分 

资料来源：FF投资者演讲PPT

从2023年开始，除了定位豪华性能电动车的FF91，定位高端车的FF81和面向B端市场的电动物流车（FF称为Last Mile Delivery Vehicles，LMDV，最后一公里运输车）也将开始销售。

2025年，包括定位大众市场的FF71开始交付，意味着FF的全系4款车型都将上量，FF计划当年FF71、FF81和FF91销售26.68万辆，LMDV销售3.5万辆。

销量目标大，赚钱预期自然也多。

FF五年营收计划拆分

资料来源：FF投资者演讲PPT

FF预计，2022年营收能达到5.04亿美元，2023年和2024年分别预计为40.38亿和105.55亿美元，到2025年，企业年营收能达到214.45亿美元。

FF五年营收计划

资料来源：FF S4文件

值得一提的是，FF预计在2024年实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）转正，达到9.14亿美元，2025年实现实现EBITDA为23.12亿美元。

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钱、人、车、厂俱备

美股上市前夕，FF已经做好了实现宏大愿景的前期准备。

资金方面，3月26日，FF宣布已筹集到近1亿美元的债权融资，由Ares领投，Birch Lake等现有贷款方参与。

次日，FF首席产品及用户生态官贾跃亭发布微博称，FF上市前再获1亿美元贷款，该笔新融资将助力FF提前启动汉福德工厂生产准备工作，FF91交付进入倒计时，同时将加速FF中国业务落地。

人事方面，3月31日，FF发文称，在与PSAC的合并交易完成后，将任命9名新董事会成员。最新的16名FF董事会成员中，包括从拜腾跳槽来的毕福康（下图第一行）和FF创始人贾跃亭（下图第三行）。

FF董事会成员

资料来源：FF S4文件

FF其他管理和技术团队还包括来自摩托罗拉、玛莎拉蒂、特斯拉、宝马、通用汽车、卡玛汽车、奔驰等企业的，以及前乐视汽车的部分核心成员。

FF部分技术团队成员 

资料来源：FF投资者演讲PPT

车型方面，FF的3款乘用车覆盖了从4.5万美元左右的大众市场，到18万美元左右的豪华车市场，对标车型包括特斯拉Model 3、Model Y、Model S、蔚来ES8、保时捷Taycan等各级别电动车代表车型。

资料来源：FF投资者演讲PPT

FF91和主要竞品部分性能参数对比 

资料来源：FF投资者演讲PPT

几款车的生产地也基本确定。FF91预计将于FF和PSAC合并完成后12个月内，在FF租赁的美国加州汉德福工厂生产，该工厂面积约110万平方英尺（约1022亩），年产能1万辆，该车的完成开发需要大约9000万美元。

FF主要生产工厂 

资料来源：FF投资者演讲PPT

FF的其余产能计划在韩国群山市由Myoung Shin代工生产，年产能27万辆。Myoung Shin是韩国汽车零部件制造商MS Autotech 旗下子公司，曾与2019年和当时的拜腾汽车签署战略合作协议，并宣布参与拜腾C轮融资。拜腾汽车停产后，双方的合作也没有了下文。

另外，FF在S4文件中称，与吉利、某一线城市签署了不具约束力的合作谅解备忘录，合作内容之一是，三方将成立合资企业，支持FF在中国的生产。FF预计，从2025年开始，该工厂的年产能为10-25万辆，2026年年产能再增加15万辆。

FF投资者对和吉利合作的介绍

资料来源：FF投资者演讲PPT

FF没有提到这个“一线城市”指哪里，但有多家媒体援引数个信源称，FF在国内的工厂位于广东省珠海市，三方合作由吉利主导，FF则与珠海市就FF国产进度和销售目标等设立对赌条件。如果一切顺利，FF将于2022年下半年在中国量产。

当然，“如果”毕竟是如果。

一方面，FF在S4文件和投资者PPT中表明，与吉利尚未就合资公司达成确定协议，不能保证该公司最终成立。另一方面，虽然与FF签署了框架合作协议，但吉利控股董事长李书福明确表示，吉利不想替任何人代工，是富士康想替FF代工。

目前，FF的中文官网显示，FF91已开始接受预订，订金为5万元。FF91美国的预订页面打开后，也会自动跳转至中文网站。曾交付爽约，却又屡屡成为政商界座上宾的FF，这次真的能实现宏大愿景吗？

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