中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查课题组于2019年10月对3万余户城镇居民家庭开展了资产负债情况调查。这是国内关于城镇居民资产负债情况最为完整、详实的调查之一。

调查显示：第一，城镇居民家庭户均总资产317.9万元，资产分布分化明显；第二，城镇居民家庭负债参与率高，为56.5%。房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负债的75.9%。

核心问题：部分低资产家庭资不抵债，违约风险高；中青年群体负债压力大，债务风险较高；老年群体投资银行理财、资管、信托等金融产品较多，风险较大；刚需型房贷家庭的债务风险突出。

央行《2019城镇家庭资产负债调查》

车市关联效果：高低端分化。高资产家庭的豪车需求旺盛。年轻人精致生活债务压力相对较大，叠加购房的债务负担，导致年轻人购车能力大幅下降。近几年随着房价上涨，这种尤为明显，这对车市未来一段时间的发展带来持续的隐忧。

中国车市的消费结构是豪华车高增长，合资品牌相对低迷，自主品牌这两年走势压力巨大。豪华车市场从2005年的6万台上升到2009年的23万台，上升速度相对平稳，但到20219年上升到218万台，增长10倍。豪华车住在车市的占比从2009年的3%，上升到2019年的11%，体现财富效应的高增长。

而自主品牌在2016年之后，增长速度明显放缓，2017年的份额是42%，但2019年份额下降到38%，主要原因也是低端消费需求不足，入门级年轻购买力相对不足，导致车市增长乏力，整个车市在17年达到峰值之后出现的负增长情况，居民购车消费潜力受到了房地产等的分流抑制。

1、自有住房带来资产负债分化

居民的住房拥有情况相对均衡。我国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。美国住户总体的住房拥有率为63.7%，低于我国32.3个百分点。按家庭收入从低到高排序，美国收入最低20%家庭的住房拥有率仅为32.9%，而我国收入最低20%家庭的住房拥有率也为89.1%。

年轻人就业后必然要有房。因此自2015年以来房价的高增长带来了居民支出的相对低迷，尤其购车需求的相对低迷。由于年龄大的人是福利分房获得的房子，而中年人是在房价相对低迷时购买的房子，年轻人是房价相对高涨时买的房子，因此2010年后房价暴涨带来的居民的买房压力相对较大， 2015年后更是较大压力。所以现在中央提出住房不炒的原则，也是保护居民购买力。

同时目前的居民资产相对比较脆弱，房价的涨跌影响很多人的财富的感觉，导致贫富差距相对较大，富人相对购买力相对较强。但房价实际是个虚拟的概念，因为房子已经足够充裕，未来非核心地段的房子应该是供大于求现象日益明显，土地有的是、房子有的是，只有债务压力是大的。目前各国的风险实际上都不是没房子，而是债务过高，包括日本等国内土地狭小的国家，房地产也出现更大的富裕现象。

目前国内的高房价导致年轻人的首次购买就被割回韭菜，其他购买力相对较弱，对车市发展极其不利。  

2、中年人财富最强

户主的年龄、学历水平及职业均影响家庭资产分布。一是家庭总资产随户主年龄的提高呈现先增加后减少的特征。户主年龄为56～64岁的家庭户均总资产最高，18～25岁的户均总资产最低。二是户主的学历水平越高，家庭户均总资产越多。户主为研究生及以上学历的家庭户均总资产明显高于均值，高中及以下学历的家庭户均总资产最低。三是户主为企业管理人员和个体经营者的家庭总资产明显高于均值，其余家庭总资产均低于平均水平。

目前看家庭，户主成员在55~64岁的人的财富最多再达到355万元水平，其次是46~55岁人的财富最多达到350万元，第3位的是36岁到45岁，有322万元的家庭财产。这种家庭财产结构与经济发展的特征是密切相关的，同时也与财富的积累过程是密切相关的，55~64岁的人应该说在，90年代拥有住房，这些人是在在房价最低的时候拥有家庭住房，房地房地产的增值效果最为突出。其次是46~55岁的人应该说是在90年代末拥有住房，财产教育也是相对较突出，而45岁的人应该是在2005年之后拥有住房，但估计没有经过一轮换房过程，所以财富相对稍低。

车市的购买力目前主要是在换购需求，主要是在36岁到50岁之间的群体换购，需求相对明显，这也推动了我们豪华车的表现相对较强。 

3、车市首购群体购买力下降

央行分析：中青年群体负债压力较大，债务风险相对较高。户主年龄在26～35岁的居民家庭债务参与率、户均债务规模、资产负债率、债务收入比都要高于其他家庭。中青年家庭由于面临购房、成家生子、子女教育等多方面的支出压力，负债现象更为普遍，债务负担相对较重，偿债压力相对较大。

2019城镇家庭资产负债调查

央行分析：中青年群体负债压力较大，债务风险相对较高。户主年龄在26～35岁的居民家庭债务参与率、户均债务规模、资产负债率、债务收入比都要高于其他家庭。中青年家庭由于面临购房、成家生子、子女教育等多方面的支出压力，负债现象更为普遍，债务负担相对较重，偿债压力相对较大。

从家庭负债来看，目前负债最高的是26岁到35岁的群体，负债比例达到73%，也就是100个家庭，有73个家庭是有负债的，估计这些都是房地产的贷款，而55岁到64岁的人，估计房地产早已贷款完成完毕，后面的人随着购买时房价相对较高，负债相对较重，资产增值相对效果较差。

年轻人的负债在18~25岁就已经有58%的人负有负债，但负债额度不大。2019年7月，央行发布了《2019年第一季度支付体系运行总体情况》。其中显示，信用卡逾期半年未偿还的贷款总额为797.43亿，是2017年76.89亿元的10倍。汇丰(HSBC)发报告：90后年轻人的债务收入比已经达到了1850%，相当于90后的平均债务为12万元。这是由于许多年轻人沉迷提前消费的结果。

借钱这件事变得实在是太容易了。现在处处都可以看到“网贷在向你挥手”，只要你经济窘迫，接受了网贷的援助之手，分分钟就可以下款。没有丝毫门槛可言。“年纪轻轻‘精致穷’：年轻人负债相对较高，而日常结余相对较少，加之买房等巨额债务的压力，因此在购车等大件商品消费中，目前出现低迷情况。

目前看由于年轻人的生活消费方式发生较大变化，生活成本日益提升，精致债务压力相对较大，叠加购房的债务负担，导致年轻人购车能力大幅下降，近几年尤为明显，这对车市未来一段时间的发展带来持续的隐忧。

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