近日，方正电机、大洋电机、江特电机、中科三环、宁波韵升等五家电机企业发布2015年报。新能源汽车电机业务逐渐成企业盈利高增长点。

在这五家企业的年报中，从营业收入来看，中科三环营业收入35.02亿元，居首位，而方正电机营业收入7.94亿元，远低于其他企业。从净利润来看，大洋电机净利润3.4亿元，居首位，江特电机净利润3938.78万元，居末位。从净利润增速来看，方正电机净利润同比增长479.55%，远高于其他企业，而中科三环净利润同比下降7.20%，远低于其他企业。

从新能源电机业务来看，方正电机共实现营业收入6653万元，大洋电机电动车动力总成实现高增长，收入4.3 亿元，同比增392.43%。江特电机新能源汽车电机实现营业收入1.1亿元，同比增长1201.84%。

随着电动汽车产销的快速增长，电机及电控系统的需求将迎来爆发式增长机遇，产业资本也竞相布局。按照政策规划中的新能源汽车规模目标测算，预计2020年，电机驱动系统需求将达500亿元至1000亿元。

方正电机：新能源电机系统实现营业收入6653万元

3月15日，方正电机发布2015年年度报告，实现营业收入7.94 亿元，同比增长27.62%，实现归属于上市公司股东的净利润5904 万元，同比增长479.55%。利润分配方案为每10 股派发现金红利1元(含税)。

新能源驱动电机系统中，12月份并表的上海海能、德沃仕分别贡献利润2204万、449 万，两者全年净利率分别达到40%、22%，盈利能力突出，公司本部新能源电机系统实现营业收入4000万元，共实现营业收入6653万元。

报告期内，公司一方面加大自有新能源汽车驱动系统产品的开发和市场推广，一方面利用资本市场进行并购，收购了上海海能和杭州德沃仕100%股权，公司新能源汽车驱动系统业务取得了较快增长，在产品开发、市场开拓、供应链整合等方面取得了长足进展：

产品开发：目前公司已拥有从5KW-200KW功率范围的新能源汽车驱动电机产品，涵盖低速电动车、乘用车、物流车、商用车，同时拥有插电式混合动力和纯电动汽车动力总成产品；

市场客户：公司成功开拓了河北御捷、山东昊宇、众泰汽车、广汽吉奥、杭州泓源、上汽通用五菱、厦门金旅、宇通汽车、玉柴机器等新能源汽车客户，其中部分产品已实现批量生产，部分产品处于路试阶段；供应链整合：公司以丽水本部为生产基地，对新能源汽车驱动电机供应链进行整合，降低了采购成本，提高了采购效率。

公司全资子公司深圳市高科润电子有限公司已经研发完成新能源汽车用5kw/48v-72v系统和8.5-13kw/72v-96v系统电机控制器，已经以河北御捷为主要客户进行配套调试。

动力电池方面，今年年初公司参股方正新能。方正新能规划建设年产值7亿的18650电芯pack生产线,产品第一步将面向物流车市场,第二步开发乘用车市场。方正新能的技术团队(占35%股份)由具备日韩传统数码电池生产制造、新能源整车厂系统研发以及动力电池生产制造等背景的人员构成。

广发证券预测公司2016年上海海能贡献利润1亿元左右，德沃士贡献3000万元左右，深圳高科润贡献2200万元，本部盈利5000万元左右，预测2016年公司全年利润2亿元左右。而考虑未来成长性的可持续性，预计公司2016-2018年EPS为0.75、1.08和1.42元，对应pe为34X、24X和18X。

大洋电机：新能源车辆动力总成实现业务收入4.3亿元

3月21日，大洋电机发布2015 年年报，实现营业收入49.12亿元，同比增长10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润3.4 亿元，同比增长14.9%。增长源于公司本部新能源车动力总成系统销售快速增长；美国佩特来并表等。

电动汽车动力总成：2015 年，公司本部、电驱动为约2 万辆、5-6 万辆电动车配套动力总成产品。公司本部电动车动力总成实现高增长，收入4.3 亿元，同比增392.43%。上海电驱动净利润9681万元。目前已形成近30 万台套产能。公司与国内主流车企：北汽新能源、中通客车、北汽福田、武汉扬子江客车、苏州金龙、武汉理工通宇、厦门金龙等建立了良好合作关系，同时着力拓展与曙光集团、浙江众泰、长沙众泰、东风汽车、上海汽车、青年汽车和珠海银隆等车企的合作。报告期内成功向市场推出了多个技术先进、标准化程度高的驱动电机系统平台，平台产品涵盖6-12米新能源客车及3-16吨专用车的驱动应用，全部实现量产。

电动车运营：公司携手泰坦、中新汽、小猪巴适，并与中山、上海等地客货运公司合作，深度布局电动车运营。目前已有近2000 辆新能源汽车在中山运营，涵盖公交、出租、乘用车、通勤车和物流车等，合作车企包括金旅、福田、金龙、中通、长安等。2016 年，预计中山车数达5000 辆，中新汽落地2-3 万辆。短期推动动力总成产品销售，中长期通过搭配储能充电服务、租金、大数据等模式，和现有业务并驾齐驱，成为公司另一支柱性产业。

海通证券盈利预测与投资建议：预计公司2016-2017 年归属母公司净利润5.74 亿元、7.27 亿元，同比增长68.22%、26.71%，对应每股收益0.24 元、0.31 元。给予合理价格区间13.2-14.4 元，对应2016 年55-60X。维持“买入”投资评级。

江特电机：新能源汽车电机实现营业收入1.1亿元

2015年3月29日，公司发布2015年年度报告，全年营业总收入为8.93亿元，同比增长12.55%；利润总额2677.93万元，同比下降49.68%；归属母公司净利润3938.78万元，同比增长1.67%；基本每股收益0.03元。

报告期内，新能源汽车电机实现营业收入1.1亿元，同比增长1201.84%，并逐步成为公司电机主导产品之一；公司完成对米格电机的收购，成为国内最大的伺服电机制造企业。

锂电材料产业：公司锂电材料产业主要包括碳酸锂和锂电正极材料。银锂公司实现了利用锂云母制备电池级碳酸锂的规模化生产，成功研制了“低成本综合利用锂云母制备电池级碳酸锂及其系列副产品的低温等离子法新工艺“，报告期内，碳酸锂价格快速成倍增长，市场需求旺盛。银锂公司通过前期的产能扩张，目前已具备了年产2000吨左右碳酸锂的产能，产品供不应求，但是规模仍偏小。为了更好的发挥其效益，公司一方面加快了锂云母提锂技术的优化，锂云母制备电池级碳酸锂的新技术已经完成中试，2016年上半年将完成新技术改造，新技术应用后预计生产成本将大幅降低，产量也将得到提升；另一方面正在快速进行二期6000吨碳酸锂生产线的建设，计划年底完工，从而实现年产8000吨碳酸锂的目标；锂电正极材料受下游电池需求增长影响，产销同比上升。

电动汽车产业：2015年是新能源汽车爆发的一年，公司抓住市场机遇，收购了新能源豪华商务车制造商九龙汽车，快速布局新能源汽车产业，步入国内新能源汽车前列。本次收购完成后，公司电动汽车产品涵盖电动乘用车、新能源商务车和新能源公交及大巴。公司还投资10亿建设宜春客车厂，一期3亿，二期7亿，一期的厂房已经建好，完成后将有2000辆大巴的产能，主要生产中大型客车和公交车，目前样车已经出来，正在申请新能源汽车牌照。

东方财富网点评：公司全面布局电机、矿产和锂电新能源三大板块，结合公司新建产能，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.40、0.62和0.72元，目标价15.91元，对应16年40倍PE，买入评级。

中科三环：实现新能源汽车用高性能、高性价比各向异性粘结稀土永磁材料产业化

中科三环(000970)公布2015年年报。2015年，公司实现营业收入35.02亿元，同比下降9.85%；实现营业利润4.12亿元，同比略增0.18%；实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比下降7.20%，基本每股收益0.26元；利润分配预案为拟10股派发现金红利0.85元(含税)。2011年以来，公司业绩总体持续下滑，业绩下滑主要是上游稀土产品价格持续下降致钕铁硼磁材产品价格下降。

在烧结钕铁硼磁体领域，通过晶粒细化、晶界扩散(降低重稀土用量)等稀土永磁生产新工艺的研发和攻关，开发了具有较高的综合性能(最大磁能积MGOe同内禀矫顽力kOe之和大于75)及高温稳定性(工作温度大于2000C)产品，适用新能源汽车、计算机硬盘驱动器等特殊环境的要求。同时，为了满足家用玩具等特殊市场的应用，推动稀土资源综合利用，公司还研发了含有铈(Ce)、混合稀土等稀土的低成本稀土永磁体。

在粘结磁体领域，公司通过各向异性磁粉粒度调整和表面处理，并优化粘结剂组合和磁粉—粘结剂混炼工艺，改善磁体的磁粉填充比、粉末流动性、热加工抗氧化性及磁粉取向和高密度成形性。并在此基础上，大力开发用于节能和精密控制电机所需的高性能各向异性粘结稀土永磁材料及其产业化关键技术，最终实现新能源汽车和机器人用高性能、高性价比各向异性粘结稀土永磁材料的产业化。

公司围绕钕铁硼磁材上下游持续布局。为实现强强联合,报告期内公司决定与日立金属株式会社在江苏南通启东市设立合资公司“日立金属三环磁材(南通)有限公司”,合资公司投资总额为10亿元,其中注册资本为4.5亿元,中科三环持有49%的股权,目前该项目正在办理相关批文。同时为进一步降低成本,公司全资子公司宁波科宁达工业有限与虔东稀土集团股份有限公司在浙江宁波设立了“宁波虔宁特种合金有限责任公司”,投资总额为4000万元,宁波科宁达工业有限持股占比40%。

宁波韵升：钕铁硼产品实现主营业务收入 12.3亿元

4月1日，宁波韵升实现营业收入14.36 亿元，同比增长0.01%；实现归属于上市公司股东净利润3.4 亿元，同比增长72%，对应每股EPS0.61元，其中扣非后归属于上市公司股东净利润2.70 亿元(扣除的主要为营业外收支)，同比增长124.24%。

报告期内公司受稀土原材料价格下跌和钕铁硼产业供大于求影响，钕铁硼产品售价同比下降，但公司采取让利于客户的销售策略，产品销售量同比增加，使营业收入保持平稳。报告期公司钕铁硼产品实现主营业务收入 123,173.91 万元，较上年同期减少 1,231.53 万元，减幅为 0.99%。本报告期，公司钕铁硼产品产销量同比略有增长，在稀土原材料价格下跌的趋势下，控制生产节拍，压缩库存，库存量同比减少 31.17%。

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