3月24日，据商务部网站消息，针对突发疫情对消费市场的冲击，北京市正研究制定促进汽车消费政策措施。

一是尽快推出高排放老旧汽车淘汰更新政策，释放一部分老旧车存量指标，通过设置补贴奖励及购车时限，在年内转化为新购汽车消费贡献。

二是针对本市无车且在轮候范围的新能源车需求家庭，上半年再释放不少于10万个购车指标，促进刚需家庭购车消费，预计在今年内可迅速转化为消费增量，将新增社零额200亿元左右。

三是研究推出限定在郊区行驶的专用小客车号牌，不纳入全市机动车保有量调控指标，有效满足郊区家庭购车出行需求的同时，有序引导非首都功能疏解和区域协同发展。同时，浙江省政府发布《提振消费促进经济增长的实施意见》，鼓励杭州有序放宽汽车限购措施，制定汽车以旧换新政策等。

点评

为应对车市不景气状况，2019年以来汽车刺激政策层出不穷，2020年新冠肺炎的爆发严重冲击汽车市场，在习近平总书记要积极稳定汽车等传统大宗消费的指导下，北京市和浙江省有望成为继广东、湖南之后出台汽车刺激政策的省级单位。北京市通过加快以旧换新、解绑限购两大方式促进汽车消费，我们认为北京的示范效应将显著超过之前的广东和湖南，目前浙江已跟进，预计其他地方将会陆续跟进。

第一、推动以旧换新。继广东省三市佛山、广州和深圳推出以旧换新补贴政策后，北京和浙江也计划通过设置补贴奖励及购车时限加快以旧换新。假设北京和杭州的以旧换新补贴与广东一致，单车以旧换新补贴3000元，分别刺激以旧换新增量10%、20%、30%，预计北京分别对应以旧换新增量3.88、7.75、11.63万辆，对应以旧换新补贴12.79、13.98、15.11亿元，拉动新车消费增量58.13、116.25、174.38亿元，预计杭州分别对应以旧换新增量2.61、5.22、7.83万辆，对应以旧换新补贴8.61、9.40、10.18亿元，拉动新车消费增量39.15、78.30、117.45亿元。

第二、北京和浙江计划限购解绑，示范效应强。自2019年以来，为了稳住汽车消费，相关部委已多次在政策中提及放宽限购的建议。在号召解除汽车限购上，广州、深圳和海南相继对摇号指标上进行了放宽，贵阳取消了汽车限购。市民旺盛的购车需求和紧张的交通资源之间的矛盾不断加剧，使得北京市在限购解绑一事上相对谨慎，在经济压力加大的当下终于计划放松，杭州也计划跟进，其他限购城市有望跟进。

1）增加新能源购车指标。目前对新能源汽车实行限购政策的省市有3个，分别是北京、广州和天津。在北京2020年第一期的小客车指标摇号中，新能源汽车的申请人数达到了46.74万，但个人新能源车指标仅有5.72万（单位指标0.28万），因此存在41.02万辆的新能源车需求尚未满足。此次北京今年上半年预计将释放不少于10万个新能源购车指标，对北京的车市将会起到明显的提振作用，而且对广州和天津起到强烈的示范效应，利好新能源汽车产业链。

2）推出适用北京的限购解绑措施。早在2019年8月，国务院就发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出要释放汽车消费潜力。意见重点提到，“实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。”北京汽车市场需求旺盛，2020年汽车中签率仅1/2622，出于交通压力的考虑，北京的解绑限购推进难度大，直至今日终于推出了结合北京实际情况的措施。北京研究推出限定在郊区行驶的专用小客车号牌，不纳入全市机动车保有量调控指标，既能有效满足郊区家庭购车出行需求刺激消费，又可以有序引导非首都功能疏解和区域协同发展，可供上海等限购解绑难度大的城市效仿。

投资建议

我们回顾了历史上历次政策出台的背景、政策工具、规模和效果，在北京、广东、湖南等切实回应中央号召的情况下，预计各地政府当下出台以上政策的可能性较高，甚至可能会超预期，考虑到整车板块整体估值历史底部的情况下，我们首推广汽集团和比亚迪，继续推荐上汽集团、长城汽车和长安汽车。

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