2018年，我国汽车销量迎28年来首次负增长，国内上市车企几乎无一例外盈利都受到影响。2月26日，比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）发布2018年业绩快报称，公司2018年实现营业收入1300.55亿元，同比增长22.79%；归属于上市公司的净利润为27.91亿元，上年同期为40.66亿元，同比下降31.37%。

对于业绩变化的原因，比亚迪称，2018年集团燃油车业务整体维持平稳发展，但行业下滑带来的激烈竞争一定程度上影响了燃油车业务的盈利水平，给集团盈利带来一定压力。

多业务经营压力增大 新能源成亮点

东边不亮西边亮，虽然燃油车对比亚迪2018年业绩增长带来了一定的压力，但其新能源汽车产销却大放异彩。数据显示，在新能源汽车产业快速发展及比亚迪新产品周期的带动下，比亚迪2018年新能源汽车销量达到247811辆，连续4年蝉联全球新能源汽车销量冠军，继续保持高速增长。

除了拥有汽车生产商这一身份，比亚迪还有另一个重要身份——全球新能源汽车动力电池巨头。

动力电池应用分会数据显示，比亚迪2018年以11.43GWh的动力电池装机量位列全球第三，装机量仅次于宁德时代（CATL）和日本松下。

然而，从业绩来看，尽管比亚迪坐拥汽车、动力电池、手机部件及组装、光伏等业务，但净利润却不及宁德时代。宁德时代发布的2018年业绩预告显示，公司2018年全年净利润为35.31亿元～37.50亿元。宁德时代目前的业务基本都聚焦在动力电池及相关领域。

事实上，比亚迪净利润下滑不仅仅是受到燃油车市场激烈竞争的影响。在公告中比亚迪也表示，手机部件及组装业务方面，受行业需求疲弱及市场竞争加剧影响，订单及盈利均承受较大压力；光伏业务部分，受政策变动及减值计提等因素影响，光伏业务亏损于年内有所扩大。

也许可以做出大胆判断：比亚迪目前净利润的主要增长来自于新能源汽车业务。值得注意的是，新能源汽车财政补贴在退坡，预计今年退坡幅度还会很大，且2020年年底财政补贴将全部退出，这无疑将会对新能源车企未来盈利造成较大的影响。同时，特斯拉入华，戴姆勒、宝马、大众等国际传统车企巨头也在加快新能源战略，陆续推出电动车型，未来在中国新能源汽车市场，车企的竞争也将会更为激烈。 

发力动力电池业务 产能扩增加速

当前国内外车企巨头都在纷纷发布新能源汽车战略，向新能源汽车转型，未来一段时间，动力电池市场需求仍将会快速增长。

尽管动力电池已经成为比亚迪的重要业务，但目前其动力电池基本以供自家新能源汽车用为主。动力电池对其业绩的贡献仍然需要通过新能源汽车的销量来体现。对于比亚迪来说，尽快推动其动力电池这个大蛋糕的发展就尤为必要。

据相关媒体了解，截止到2017年年底，比亚迪动力电池的总产能是16GWh，其中6GWh是三元电池，10GWh是磷酸铁锂电池。比亚迪青海的动力电池厂2018年6月已经下线，规划产能为24GWh，预计今年全部投产。也就是说，比亚迪今年的产能就可以达到40GWh。

然而，作为曾经的电池霸主，似乎并不满足于这一目标，再加上对未来新能源汽车市场前景的无限看好，比亚迪的“野心”就更大了。

2018年7月，比亚迪与长安汽车签署战略合作协议，成立动力电池合资公司，规划产能10GWh；同年8月，比亚迪与重庆璧山区政府就动力电池年产20GWh产业项目签订投资合作协议；同年9月，比亚迪30GWh动力电池项目签约仪式在西安高新区举行。截止到2018年年底，比亚迪动力电池规划总产能已达100GWh。

就在前不久，重庆比亚迪新能源汽车电池生产基地暨“云巴”项目开工活动在重庆璧山区举行，该项目建成后将成为比亚迪全国重要的新能源汽车电池生产基地。从项目签约到开工，比亚迪只用了不到半年的时间，足可见其对推动动力电池业务发展的力度之大之快。

分拆动力电池业务或将提速

在快速扩增动力电池产能的同时，比亚迪还在忙着分拆动力电池业务。因为从目前其规划动力电池产能增速来看，仅靠自家新能源车消化掉如此庞大的动力电池体量是很有难度的，而分拆动力电池业务不仅有助于消化其动力电池产能，还将进一步增加其盈利能力。

与很多动力电池企业不同，比亚迪既是动力电池生产商，同时也是汽车生产商，并且其新能源汽车在国内销量仍处于冠军地位。这就好比在球场上，裁判和球员是同一个人，使得其他车企在采购其动力电池时会有所顾虑。实际上，这种顾虑在合作上也反映得很直接。2018年宁德时代动力电池配套企业已达到121家，而比亚迪电池除了自供外，对外仅供应东风汽车集团、成都客车、徐州徐工汽车、北京华林特和长沙中联重科等5家车企的客车或货车配套动力电池。

所以，分拆动力电池业务是当务之急。

2018年3月，比亚迪锂电池事业部副总经理沈晞就曾公开表示，比亚迪已经启动动力电池业务的剥离工作，预计2018年年底或2019年年初会拆分完毕。同年12月，比亚迪董事长王传福在接受彭博社采访时也透露，比亚迪计划将旗下汽车电池业务分拆为一家独立公司，并计划于2022年年底前寻求独立上市。

2018年净利润被宁德时代超越已成事实。新能源汽车领域的竞争将更为激烈，未来盈利空间也会随着补贴的退坡和竞争的加剧而越来越小，比亚迪能否通过分拆动力电池业务实现逆袭仍需观察。尽管目前比亚迪分拆动力电池业务的进程尚未有明确消息，但在上述种种压力下，预计比亚迪分拆动力电池业务将会提速。

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