日前，Faraday Future（以下简称“FF”）总金额为20亿美元的首轮融资获得了美国外国投资审查委员会（CFIUS）的批准，恒大健康集团将通过Season Smart Limited（时颖公司）持有FF公司45%的股权。同时，贾跃亭将亲任FF的CEO。

但是，在恒大入股之后，关于FF的疑问并未完全解开。

一问：靠什么吸引到恒大？

实际上，恒大一直在谋求转型。前几年涉足快消品等，虽势头很猛，但结果并不理想。2018年3月底，恒大在业绩发表会上公布了恒大的新战略，其中之一即积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。

新能源汽车产业不仅是高科技龙头，同样还是国家政策重点关照的行业。在转型的道路上，恒大绝对不会放过这一领域。

目前，进入这一领域的跨界玩家并不少，混迹互联网圈、地产圈、金融圈甚至家电圈的企业都开始进军新能源汽车，如蔚来投资人有马化腾、刘强东、雷军、李彦宏等56位，小鹏汽车也获得了马云、IDG青睐。

FF是一家具有全球影响力的新能源汽车公司，在动力系统、车辆平台、自动驾驶、人工智能、计算平台、互联网系统等六大重要领域都有技术储备，在中美两地提交申请专利接近1500件，获得专利超过380件。这样一家高科技公司，确实值得恒大赌一把。

二问：200万元的车要卖给谁？

FF的首款产品——FF 91自亮相之初更受到市场的高度关注，很少有人否认其强大。作为FF的竞争对手，车和家创始人李想曾对这款产品赞不绝口：“我们内部讨论这几年最好的产品理念，FF91几乎都是排在大家意见里第一位。”

公开比赛往往是最好的试金石，派克峰爬坡赛是世界上最艰难汽车赛事之一，也是全球汽车品牌证明技术实力的重要测试场所。去年，FF 91以超越特斯拉Model S逾20秒的成绩，打破该项赛事的纪录。

然而，FF 91在美预售价高达15万~30万美元，在华售价预计会在200万元人民币以上。FF的目标，给有钱人提供良好的用车体验，发挥电动车安静、振动小、安静、加速平滑的优势。

然而，极致的产品并不一能带来良好的销量。如今的很多超豪华品牌已经被各大销量更大的汽车集团收购，无外乎于为了优化成本。纯电动车企的排头兵特斯拉成立至今仍未实现盈利，指望FF依靠一款售价更高的产品实现盈利更加困难。

如若FF 91最终仅在美国生产，该车在华销量或许会受中美贸易战带来的负面影响。

三问：之后要造怎样的车？

6月7日， FF宣布其位于加州汉福德的工厂获得了当地政府的正式许可，并公布了工厂的总承包商。第一批生产设备已安装并测试完成，汉福德当地生产和技术保障的大规模人员招聘也已全面展开。

同时，FF还在按照既定计划扩大产品线，后续车型的开发及业务布局也已展开。目前，FF已全面登陆中国，广州南沙工厂已经正式落地并开工建设。

据FF内部人士透露，公司实行的是中美双主场、在全球生产的策略。其中，在美国市场主要生产FF 91，广州南沙工厂未来则将用来生产FF的后续车型。但并未提及后续车型的相关信息，预计在华生产的会是一款定位低于FF 91的产品，以追求走量。

四问：20亿美元究竟用在哪里？

在2017年，贾跃亭逃往美国后的主要工作就是在为FF拉投资。就在那一年，FF遭遇了财务危机、员工离职、延缓内华达工厂以及CFO和CTO离职的风波，外界对FF质疑声不断。

截止去年年初，FF就已经负债超过3亿美元。彼时，工厂还未开工建设，仅员工工资一项支出每月就高达上千万美元。今年3月，FF还被曝出花数亿元人民币在广州拿地建厂，汽车工厂的建设费用相当大。也就是说，之前到账的8亿美元恐怕还来不及做过多研发方面的投入就已经“见底”。

所以，恒大给FF的20亿美元投资，预计并不足以解决FF的全部问题。

五问：之后还要花多少钱？

根据目前各大车企的情况来看，一款全新车型的研发投入至少都是十亿元人民币级别的，而工厂建设的费用只会多不会少。

如果FF在美国内华达州的工厂还将启用，10亿美元的投入绝对少不了。而在中国广州工厂方面，虽然FF拿地时仅花费不到4亿元人民币，但后续工厂建设的花费可能达到这一数字的十倍以上。

随着研发、建厂、经销商、营销等多领域对资金的需求，恒大的20亿美元必然远远不够。之后，贾跃亭和他们的创始团队是否还会愿意继续稀释自己的股权以换取资金呢？又或者，他们能够依靠FF 91一款高售价车型带来的资金实现接下来的运营？

六问： “老赖”贾跃亭为何还受信任？

根据公告，香港时颖公司持有的45%股份，每股股份配有1票投票权；在正常经营情况下，贾跃亭持有的33%股份，每股股份则配有10票投票权。也就是说，贾跃亭可按照“同股不同权”的设定，享有“1股10票”的权力，确保了自己对公司的控制权。

贾跃亭是这家的公司的创办者和所有者，所以对于公司运作与发展最清楚的还是他，作为造车“门外汉”的恒大选择由公司此前所有者担任CEO继续运作无可厚非。

然而，贾跃亭在此前任职乐视网时期曾欠有巨额债务至今未还，还在国家要求其回国接受调查的情况下选择拒绝。所以，对于贾跃亭的诚信问题，恒大不可能不考虑。

恒大也为贾跃亭留有后手，即当管理层不能履行职责情况出现时，贾跃亭的投票权将被回转到时颖公司。而不能履行职责的情况之一就是“FF 91在2018年底前无法量产”。所以，贾跃亭明年是否还能够成为公司掌舵者，FF 91能否量产将成左右局势的关键。

七问：如何搞到在华生产资质？

对很多新兴电动车企来说，生产资质不再是制约其发展的关键因素。在国内找一家具有新能源生产资质的车企合作就可以解决，例如蔚来合作江淮，小鹏牵手郑州海马。

然而，对于FF来说，恐怕就没有那么容易了。贾氏家族的黑历史，势必会让一些企业敬而远之。相关资料显示，近3年来，贾跃亭及其姐姐贾跃芳曾多次以股权交易的形式套现逾180亿元人民币。

如果FF想要自主申请生产资质，CEO贾跃亭被国家定性为“老赖”也会成为其资质审批过程中的重要不确定因素。

当然，FF也可以通过购买具有资质的生产企业来获取资质。但是这需要花费大量资金，这些还是需要恒大来投吗？还是要通过别的融资渠道？

八问：除了卖车，还有盈利渠道吗？

四年以来，FF一直宣称实现“保护地球生态、改善生存环境，创造全新的未来出行生态”是其使命，扬言要在车辆平台、计算平台、自动驾驶、动力系统、互联网系统和AI人工智能等六大领域进行技术变革。FF还表示，希望把车辆变成享“第三互联网生活空间”，给消费者极致的体验。

作为一家试图将自身打造为全球化共享智能出行生态公司的企业，在具体的项目落地方面，外界只看到FF 91这一款售价高达200万元人民币的车，并未看到其他盈利渠道的规划和布局。

恒大健康在谈到此次入股原因时表示，能够以此获取“全球领先的新能源汽车技术和产品”，有机会在高速成长的新能源汽车行业获得强大竞争力，“让世界先进新能源汽车技术落地中国”。这一表述也仅仅指向新能源汽车这一产品方面。

所以，目前来看只有两种可能，一种可能是FF暂时没有资金和精力布局其他盈利模式；另一种可能则是，在乐视与贾跃亭划清界限后， FF还未找到卖车之外的盈利模式。如若是后者，恐怕FF今后的道路会更加艰难。

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