在补贴政策导向与市场需求强劲的双重作用下，三元正极材料及前驱体成为当前锂电行业的投资热门。

日前，四川路桥(600039发布公告称，公司拟投资锂电三元正极材料及前驱体项目，并与科能锂电、绿然集团和藏格创投共同出资新设项目公司。

项目公司注册资本拟定8亿元，首期出资5亿元。项目总投资约60亿元，建设年产5万吨锂电池正极材料和年产10万吨正极材料前驱体项目，分三期建设，首期将建设1万吨/年三元正极材料及2万吨/年正极材料前驱体项目，预计2020年投产。

其中，四川路桥出资认缴出资4.40亿元，首期出资2.75亿元，持有项目公司55%的股权。绿然集团、藏格创投首期分别出资1亿元和0.5亿元，而科能锂电以非货币资产出资0.75元，分别占股20%、15%、10%。

资料显示，四川路桥从事的主要业务包括交通基础设施投资与建设，此次投资该项目是首次涉足锂电领域。而合作方绿然集团和藏格创投也非锂电企业，唯一的锂电企业为科能锂电主要从事锂电池材料、锂电池系统集成设备等生产研发销售服务。

科能锂电官网信息显示，公司成立于2011年，系四川省有色科技集团有限责任公司和四川发展(控股)有限责任公司合资成立的里的企业，产品包括磷酸铁锂和三元材料以及电源控制系统。公司开发的液相雾化高能密磷酸铁锂制备新工艺属国内外首创，技术水平国内领先，其在大功率、高容量、高电压锂离子动力电池方面处于国内领先水平。

截至2017年12月31日，科能锂电总资产1.14亿元，净资产3609.94万元，全年实现营业收入5320.47万元，净利润-1405.47万元。

事实上，在补贴金额与能量密度直接挂钩的倒逼之下，具有更高能量密度优势的三元电池受到市场热捧，从而拉动三元材料及三元前驱体需求量大增，进而掀起了大规模的产能扩充浪潮。

自2017年以来，包括当升科技、天津巴莫、杉杉股份、厦门钨业、陕西红马、美都海创、华友钴业、格林美等上市公司，纷纷扩充产能，投资数十亿建设年产万吨甚至10万吨级别的三元材料或三元前驱体项目。

值得注意的是，上述企业新增产能绝大部分都以高镍三元622/811为主，而非NCM523和NCM111体系的产品，主要目的是为满足高镍三元电池的市场增长需求，避免在低端产能领域恶性竞争，同时也为了减轻降低钴价持续上涨带来的成本压力，提升产品盈利能力。

当前，包括当升科技、杉杉股份、宁波容百、天津巴莫、科恒股份等正极材料企业都已经开始量产供货NCM811正极材料，还有河南科隆、桑顿新能源等三元材料企业积极布局。

而四川路桥当前投资的三元材料及前驱体项目才刚刚开建，一期项目在2020年才投产，届时将面临着更为激烈的市场竞争，而资金、技术、成本等将成为四川路桥能否在未来市场竞争中生产立足的关键。

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