昨日，京威股份(002662)第三届董事会第三十次会议决议公告显示,公司按照持有的 48%股权, 增加投资 9600 万元,用于深圳市五洲龙汽车有限公司(简称“深圳五洲龙”)的 研发及生产性投资。这是京威股份继 2015 年 12 月 6 日宣布拟用自有资金 5.52 亿元收购深圳五洲龙48%股权后,又一次针对新能源汽车市场的投资动作。事实上,早在战略入股深圳五洲龙之前,京威股份即宣布,拟认购长春新能源汽车股份有限公司 20% 股权。启动新能源汽车产业布局。

“京威股份与五洲龙的牵手,是进入新能源汽车领域的关键一步。”来自博时资本的首席分析师李宇(化名)对电车汇表示。不过,在作者看来,与上市公司单方面增资参股子公司的投资动作稍有区别, 此次联合京威股份再增资深圳五洲龙的另外一位,正是现任深圳五洲龙董事长张景新。虽然创业几经波折,但数十年磨一剑,五洲龙此次参与增资,不但是对五洲龙未来前景的持续看好,更是对新能源汽车行业发展的持续看好。也有相关人士认为，此次联合增资，将是五洲龙迈向股份制改造的关键一步。

参股不控股,背景高大上

值得一提的是,在 2015 年的股权收购和此轮增资后,五洲龙董事长张景新依旧保持了股权的领先,继续担任深圳五洲龙董事长。而当作者问及为何在深圳 五洲龙较为困难的阶段依旧坚持控股时,张景新毅然回应:“长风破浪会有时, 直挂云帆济沧海。”而就此次增资,京威股份也回复,将联合深圳五洲龙进一步 优化企业的管理体系、产品体系、供应链体系,并全面协助五洲龙拓展终端市场。

官方资料显示,京威股份系北京威卡威汽车零部件股份有限公司。该公司以乘用车内外饰件系统综合制造和综合服务为主营业务,在北京、上海、东北等地 均有布局。目前,京威股份旗下共有四家控股子公司,其中规模较大的有北京威 卡威和北京埃贝斯乐铝材,分别是国内主流汽车主机厂铝合金内饰材料的指定 OEM 商。包括大众汽车、宝马汽车等企业及其在华合资公司的汽车内饰材料,均 为京威股份独家提供。

联合做市场,目标已锁定

据电车汇调研,目前,五洲龙现已形成了围绕深圳、沈阳、重庆三大制造基 地的布局。此番与京威股份的联合增资,初衷不过是希望结盟优势资源,共同助 推五洲龙再进一步罢了。

而事实上,新能源汽车行业无人不知,低调行事的五洲龙,确也是国内最早从事新能源汽车研发及生产的企业之一。在 2011 年深圳世界大学生夏季运动会 一共投放的 2011辆新能源汽车中,1511 辆五洲龙客车占据了投放总量的 75%以 上。种类涵盖了 1350 辆单层混合动力客车、20 辆双层混合动力客车、53 辆纯电 动大巴,26 辆换电式纯电动中巴,60 辆燃料电池场地车和 2 辆燃料电池大巴。

虽然曾饱受质疑,但五洲龙的新能源客车产品却大有“墙里开花墙外香“的 意味。据作者了解,目前,五洲龙新能源客车已远销中东、拉美、非洲、亚太等 地区的 40 多个国家。在沙特、北非等国家,五洲龙客车更是成为了当地重要政府及事务部门的标配车型。并非坊间对五洲龙的偏颇传闻。而针对此次的联合增 资,作者在深度调研京威股份的治理结构后发现,如此低调的一家公司,的确在汽车行业来头不小。

根据京威股份官方资料显示,该公司的第一大控股股东——中环投资持股 50%,德国埃贝斯乐股份有限公司持股 47%,而另外 3%股权由上 海华德信息咨询有限公司持有。在以上三家股东中,德国埃贝斯乐前身可追溯到 1842 年。在欧洲,该公司 即是奔驰、宝马、奥迪等整车厂的原配供应商。有这样的深度组合,尤其在五洲 龙面向国内各地的新能源客车终端市场的拓展上,京威股份的行业影响力也无 疑会起到推波助澜的作用。

来头不小,确已认清形势?

“埃贝斯乐在上游铝材领域,占据了德国约 100%的市场份额,但由于反垄 断法的规定,必须要卖给竞争对手 40%多。”京威股份董事长曾向前去调研的机 构投资者透露,“我们曾对外称其一年收入有 1 亿多欧元,真实数据大概有 4-5 亿欧元。”而截至目前,德国埃贝斯乐股份有限公司依旧以 21150 万股的持有数, 位居京威股份十大股东的第二位。此外,京威股份下属的北京威卡威和北京埃贝 斯乐铝材,埃贝斯乐直接持有两家公司各 25%的股权。

虽然有如此显赫的背景。但在作者看来,面对汽车工业在中国的发展转型, 京威股份显然感受到了作为上游 OEM 商的压力。3 月 3 日,在京威股份的年度业 绩说明会中,相关负责人表示,受报告年度整体汽车市场、特别是京威的大客户 —— 一汽大众、上海通用等整车厂销量的影响。京威股份的2015年的整体业绩 将很可能受到影响。与此同时,京威下大力度提升机械自动化,使得折旧和研发 费用逐步提高,人员薪酬也在不断上涨,在此情况下,利润自然也会受到较大影响。

不过,由于主要为中高档乘用车提供内外饰件系统,并提供配套研发和相关 服务。京威股份 2015 年报净利润依旧锁定在 4.53 亿 同比增长 5.25%。

另据公开资料,早在投资深圳五洲龙之前,京威股份即与小岛冲压工业株式会社、住友 商事株式会社以及住友商事(中国)有限公司签署的《合作意向书》。2015 年 8 月份,京威股份先后发布了与佛吉亚就成立合资公司签署的《合作备忘录》公告 以及与无锡华光签署《合作意向书》的公告,收购吉林省华翼汽车零部件有限公 司 100%股权的预案,以及收购无锡市星亿涂装环保设备有限公司 51%股权的议 案,全面锁定了面向汽车工业转型,投资高附加值项目的运营思路。

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