资本市场热情回应着江淮汽车集团的改革。作为安徽国企改革的试点，江淮汽车集团全方位启动改革。在停牌三个月后，江淮汽车集团旗下两家上市公司――江淮汽车、安凯客车纷纷迎来大涨，三天内江淮汽车最高上涨22%，安凯客车则连拉四个涨停。

如果顺利完成整体上市，江汽集团或将成为安徽此轮国资改革的首例。这也是江淮汽车集团董事长安进接任以来，打出的最大一张改革牌。此前，安进曾表示，江淮汽车集团将争取在“十二五”期间引入外部投资者，并完成集团整体上市。

关系调整 乘商并举

按照江淮汽车集团的整体上市规划，其将走一条类上汽集团的资本运作之路――乘用车、商用车分属不同的上市公司；但两个上市公司的地位发生了变化，江淮汽车、安凯客车从过去的兄弟关系(同为江淮汽车集团子公司)，变成了父子关系，前者持有后者股权。这与多年前上汽集团整体上市如出一辙。

整体上市后，江淮汽车从过去的儿子变成了父亲。江淮汽车称，江淮汽车拟向安徽江淮汽车集团有限公司全体股东安徽江淮汽车集团控股有限公司(以下简称“江汽控股”)、建投投资有限责任公司(以下简称“建投投资”)、合肥实勤股权投资合伙企业(普通合伙)(以下简称“实勤投资”)发行股份以吸收合并江汽集团，江淮汽车成为存续公司,承继及承接江汽集团的所有资产、负债、权利、义务、业务、责任等(以下简称“换股吸收合并”)。换股吸收合并完成后，江汽集团解散并注销,江汽集团全体股东所持有的江汽集团全部股权将相应转换为江淮汽车的新增股份，江淮汽车因换股吸收合并而取得的本公司股份将在换股吸收合并中予以注销。在换股吸收合并获得核准的前提下，江淮汽车拟通过非公开发行股份的方式，向不超过10名特定投资者进行不超过5.96亿元的融资(发行价将不低于9.11元/股)。所得资金将用于补充上市公司流动资金。交易完成后，安徽省国资委仍为江淮汽车的实际控制人。

一旦江淮汽车集团借江淮汽车实现整体上市，安凯客车则变成了江淮汽车的儿子。安凯客车称，交易完成前公司(安凯客车)控股股东为江汽集团，持股比例为20.73%；交易完成后，公司(安凯客车)控股股东将变更为江淮汽车，持股比例为20.73%。

金手铐激励高管 江汽发力新能源

作为安徽国资改革的试点，江淮汽车集团整体上市想做的绝不是单纯的资本运作、融资。“整体上市，解决了不少问题，比如对管理层和业务骨干的激励问题。”知情人士透露：“通俗点说，江淮汽车集团160名管理层和业务骨干被戴上了金手铐。”

金手铐不是直接戴在这160名核心管理者手上，而是通过一个叫实勤投资的公司。2013年8月22日，实勤投资成立，其股东为江汽集团及其下属公司的主要管理人员和技术骨干等160名员工，其中包括江淮汽车董事长安进。公开资料显示，2013年12月9日，在江汽集团进行新一轮增资后，实勤投资持股江汽集团89361706股，持股比例达4.63%。江淮汽车集团实现整体上市后，假设配套融资的金额为5.96亿元，发行价格为9.11元/股，则实勤投资持股将降至2927.02万股，持股比例为1.92%。

据悉，这已经是江淮汽车集团内部激励2.0版本。江淮汽车集团1.0版本的股权激励平台是旺众投资。早在2006年前后，江汽集团进行改制时，主管部门已经原则同意对江汽集团实施股权激励。于是，旺众投资应运而生。2007年11月相关资料显示，旺众投资出资3.22亿元，持股江汽集团30%。在几轮资产变动后，旺众投资2013年9月仍持有江汽集团391547308.2股，持股比例达17.18%。

“旺众投资的资金来自于两块。一部分是对核心管理层、业务骨干的奖金；另一部分则为改制买断补偿金。2007年，江汽集团改制时以国有资产支付给职工的身份置换补偿金。当时尽管买断了员工工龄，但这笔钱并未交给员工，而是放在旺众投资中进行运作，每年分红给员工。”知情人士透露：“2013年下半年考虑江淮汽车集团的国资改革时，不允许奖金进入个人名下，因此推出了新的激励方案。”即，2013年11月，旺众投资退出江淮汽车集团股东名单。原江淮汽车集团的参股职工将按照当年的入股比例获得相应的股权投资回报，将当时买断工龄、身份转换的补偿资金变现；而改制时获得的部分奖励资 金等将作为管理层激励，转入新注册的合肥实勤投资。2013年12月，实勤投资现身江淮汽车集团股东名单，持股89361706股，持股比例达4.63%。

据悉，公司内外皆看好金手铐行动。知情人士透露道：“建投投资、基金和其他股东们曾经都提出了‘捆住核心管理者’的要求。在他们看来，只有这样，才能激励高管。”江淮汽车董秘冯梁森称，管理层持股可以稳定人才队伍，调动管理层和业务骨干的积极性，充分发挥人力资源优势，为公司做大、做强奠定机制基础。

电动车成江淮新亮点

在领跑安徽国企改革的同时，江淮汽车进入二次发力期。2014年，成为江淮汽车产品密集投放年，瑞风、和悦均有新产品亮相。

在布局传统汽车市场之际，江淮汽车在新能源汽车市场加速跑。7月，江淮第四代纯电动家轿――和悦IEV4全面登陆北京，跻身北京市场上仅有的五款享受政府新能源汽车补贴的纯电动汽车阵列。由于补贴后和悦IEV4售价仅为7.48万元，受到北京消费者的追捧。据了解，目前已经接到约2300个订单。

各方统计数据显示，江淮汽车已经成为私人电动乘用车市场第一品牌。目前，江淮汽车已销售6000辆和悦IEV纯电动家轿，单车最长行驶里程超过10万公里，累计行驶里程已达到8000万公里。江淮汽车乘用车营销公司新能源营销部副部长方良海表示：“尽管新能源汽车车辆购置税将于9月1日才减免。但2014年上半年，江淮汽车电动车销量已经达到500辆左右，远远高于第二名。预计9月以后，在政策推动下，和悦IEV4电动车销量将大幅增长。”按照新政策显示，自2014年9月1日至2017年底，三类新能源汽车免征车辆购置税，届时购买和悦IEV4将节省税费近1万元。

为了进一步开拓北京市场，江淮汽车在北京市设立了5家新能源车销售及服务网点，各配备至少两个国标快充桩、3个国标慢充桩，向全北京的用户开放；同时保障为单位或个人按相关协议安装自用充电设施，以及安全使用指导和培训、24小时不间断救援等服务。与此同时，为了打消北京消费者对于电动汽车的顾虑，和悦IEV4承诺5年或10万公里超长质保。

为了进一步巩固在电动汽车市场的地位，江淮汽车已经开发出第五代电动汽车和悦IEV5。“2014年11月，江淮汽车和悦IEV5将上市。”江淮汽车副总经理、江淮乘用车营销公司总经理严刚说，“新能源汽车大有可为，是江淮汽车重要的发展方向。”

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