近两年，宁德时代一直在“打官司的路上”。

2月14日，据界面新闻报道，宁德时代日前对蜂巢能源提起了诉讼，案由为不正当竞争，案件将于2月23日在福建省宁德市中级人民法院开庭。这一案件的被告，除蜂巢能源科技有限公司外，还包括无锡天宏企业管理咨询有限公司和保定亿新咨询服务有限公司。

据多份法院判决书显示，2018年至2019年间，九位宁德时代员工在离职后，分别加入无锡天宏和保定亿新，为宁德时代的竞争对手蜂巢能源提供服务。上述九人在宁德时代任职期间，分别担任主任工程师、制造工程师和市场专员等职。

法院认定，无锡天宏和保定亿新均为蜂巢能源的关联方。宁德时代认为，这九人违反了与其签订的《保密和竞业限制协议》，因此要求他们赔偿违约金100万元。这一主张得到了法院的支持，目前案件均已进行到执行阶段。

蜂巢能源对财经网汽车表示，已经关注到相关媒体报道，公司一直合法、合规经营。公司相关部门正在积极准备开庭应诉，相信法律会有公正的判决。

财经网汽车就上述内容联系到宁德时代方面，对方表示暂时不方便作出更多回应。

竞业纠纷

此次宁德时代状告的蜂巢能源，其前身是长城汽车的动力电池事业部，自2012年起开展动力电池预研，2018年从长城汽车完全剥离独立，正式更名为蜂巢能源科技有限公司，从事汽车动力电池材料、电芯、模组、PACK、BMS、储能、太阳能研发和制造。

财经网汽车查询发现，多份与宁德时代相关的竞业限制纠纷判决书显示，2018年至2019年间，王某某、冀某等九位宁德时代员工离职，在竞业限制期内加入无锡天宏和保定亿新，以加入关联公司的形式规避竞业限制，为宁德时代的竞争对手蜂巢能源提供服务。由于这九人违反了此前签订的《保密和竞业限制协议》，宁德时代向他们分别索赔100万元违约金。

法院经审理发现，无锡天宏是由保定市华怡旅游开发有限公司全资设立的，该公司与长城控股公司的企业联系电话一致，而长城控股全资设立的保定市瑞茂企业管理咨询有限公司持有蜂巢能源97.83%的股权。此外，无锡天宏法定代表人的户籍住址为长城汽车公司的企业登记地址，华怡旅游公司的一名监事同时是长城控股公司的多家孙公司的监事。这些证据表明无锡天宏与蜂巢能源存在关联关系。

保定亿新的法定代表人杨红新系蜂巢能源总经理，同时担任蜂巢能源保定分公司负责人，且蜂巢能源保定分公司及保定亿新的历史注册地址及目前注册地址一致。这表明保定亿新同样与蜂巢能源存在着实质性的关联关系。

因此，法院认定，无锡天宏和保定亿新均是蜂巢能源的关联方，而蜂巢能源和宁德时代系竞争企业关系。在履职期间，上述9人必然接触宁德时代的商业秘密，属于《中华人民共和国劳动合同法》第二十四条规定的竞业限制人员，有保密义务。上述员工与宁德时代签订的《保密和竞业限制协议》系双方的真实意思表示，合法有效，双方应当按照协议约定履行义务，且宁德时代已向数名员工支付了竞业限制补偿金，但其离职后在竞业限制期限内进入与宁德时代有竞争关系的企业工作，违反竞业限制义务，构成违约。

此后，王某某等人向法院提起上诉，请求撤销上述裁决，但一审和二审均告败诉。

值得一提的是，保定亿新已经于2021年6月注销，无锡天宏在2021年2月变更投资人，股东由保定市华怡旅游开发有限公司变为自然人高书文。

据人民法院公告网显示，2021年5月，福建省宁德市中级人民法院就受理了原告宁德时代与被告蜂巢能源、无锡天宏、保定亿新不正当竞争纠纷一案，并向被告发出开庭传票，拟于2021年8月开庭审理。不过，财经网汽车暂未查询到此次开庭记录的公开资料。

背靠长城汽车的蜂巢能源近年来发展迅速。据研究机构SNE Research统计，2021年蜂巢能源全球动力电池装机量同比增速达430.8%为3.1GWh，市场份额增至1%。同期宁德时代的市场份额为32.6%。

2021年末，蜂巢能源推出领蜂“600”战略，提出2025年挑战600GWh的产能规划目标，占据全球25%的市场份额。公司同时在产品方面推出系列短刀电池新品类，覆盖涵盖全尺寸、全域充电范围、全域使用场景和全域化学体系。据蜂巢能源官方介绍，公司已经有9座动力电池生产基地，在建产能为297GWh，已签署的国内定点项目合同超30个，并且与一家全球排名前五的车企达成合作，取得多个重点项目定点。

截至目前，蜂巢已完成5轮融资，仅过去一年就融得200亿元。有公告称，参投基金杭州涵智以3.22亿元增资蜂巢能源，占其增资后的股权比例为0.7%。这意味着，蜂巢能源的估值已经高达460亿元。

此外，蜂巢能源还计划今年在上海证交所科创板上市。2022年1月，中信证券披露，其与蜂巢能源签署了上市辅导协议，双方将在今年3月前完成上市申请文件的准备。然而，此次宁德时代的一纸诉状，必然对蜂巢能源的上市计划、以及快速的上升势头带来不利影响。

诉讼不断

在新能源汽车转向市场驱动、销量高速增长的态势下，动力电池行业竞争进一步加剧，尤其是在关键技术研发层面，而由此引发的诉讼案件也变得更为频繁。

2021年两会期间，宁德时代董事长曾毓群就提交了《关于加强对锂电池知识产权保护的提案》。他认为，随着新能源汽车及动力电池产业蓬勃发展，国内及海外市场知识产权保护的重要性日渐凸显。当前，锂电池知识产权诉讼案件时有发生，企业维权较为困难，存在着取证难、维权成本高、维权周期长，以及商业秘密维权困难等问题。由于新能源汽车及动力电池产业快速发展，各企业在知识产权建设、人才体系培育和商业机密保护方面的诉求也在增加。

向蜂巢能源提起诉讼之前，宁德时代还曾因知识产权纠纷，与中创新航（原名中航锂电）、塔菲尔新能源两家动力电池制造商“对簿公堂”。

2020年1月，福建省人民法院受理了宁德时代起诉塔菲尔新能源专利侵权的案件，涉案标的金额1.2亿元。宁德时代希望塔菲尔新能源停止制造、销售和许诺销售侵害其专利权的电池产品，并赔偿相应损失。2021年6月，福建省高级人民法院对宁德时代起诉塔菲尔新能源专利侵权案做出一审判决，认定塔菲尔新能源构成对宁德时代实用新型专利权的侵害，应依法停止侵权、赔偿损失，并判其向宁德时代赔偿2330余万元，涉及经济损失和制止侵权的相关费用。

2021年年中，宁德时代向中航锂电科技有限公司专利侵权案递交起诉书，获法院受理。宁德时代方面表示，案件涉及公司大量发明与实用新型专利，中航锂电方面涉嫌侵权电池已搭载数万辆车，起诉书由福州中院受理。谈及专利的重要性，宁德时代称，知识产权是企业提高核心竞争力的战略资源，也是面对激烈国际竞争的重要支撑。

中航锂电则对此回应称，公司始终坚持自主研发、技术创新，面向未来进行研发布局和投入规划。公司知识产权工作长期坚持“技术成果保护线”和“IP风险防控线”双线并举，在进行全方位知识产权布局的同时，公司提供给客户的产品都经过专业知识产权团队的全面风险排查，以保障不侵犯他人知识产权。

目前，宁德时代诉中航锂电“专利侵权”案件还未有最新进展披露。考虑到涉案标的是中航锂电的全系产品，一旦该公司败诉，将面临产品禁售、经营停滞的巨大风险。

与蜂巢能源相似的是，中创新航近年来的发展速度也十分迅速。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2021年动力电池企业国内装机量排名中，中创新航以9.05GWh位列第三位，市占率为5.9%。这家公司取代宁德时代，成为广汽埃安、长安汽车的主要电池供应商，并已开始向广汽本田、广汽丰田批量供货配套电池。

竞争对手大举扩产、争夺客户，对宁德时代的绝对领先地位逐渐构成威胁。因此有观点认为，突然对蜂巢能源和中创新航“发难”，实际上也反映了宁德时代这家行业龙头对竞争对手的崛起而担忧，转而通过法律诉讼的方式向对手施压，来维护自己的核心竞争力。还有业内人士指出，发挥专利迟滞竞争作用打击对手和加快专利变现是近两年宁德时代的惯用做法，一方面通过诉讼向竞争对手要求赔偿，或者通过诉讼达成和解，经“以打促合”的方式让出专利许可，获得收益；同时抑制竞对同类技术的发展，保持自身技术的领先性。

不过，近期接待投资者调研时，宁德时代对友商扩产和国际化竞争的问题表示并不担心。公司董事长曾毓群回应称，友商扩产不意味着会增加竞争，有创新材料体系、结构体系的产品，才值得竞争。公司始终通过材料创新、结构创新与极限制造，为客户提供最具性价比的产品。

股市危机

在应对同行竞争的同时，宁德时代在资本市场同样面临“树大招风”的风险。

受“宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩”等一系列负面流言影响，自2021年12月以来，宁德时代股价大幅回撤了近30%，市值蒸发超过4000亿元。

2022年2月8日，美国商务部工业与安全局将33家中国实体列入其“未经核实清单”，随后一些机构提出，宁德时代也可能进入负面清单。曾有消息称宁德时代正在美国向专业机构求助，咨询其被美国制裁的可能性。

2月10日，市场传闻由于宁德时代在创业板权重过高，深度绑架了创业板，可能将被“剔除”出创业板权重指数。2月11日，有媒体爆料，宁德时代和特斯拉谈崩，同时特斯拉与比亚迪谈妥了刀片电池采购订单。 2月12日，市场再度传言有大户大额融券集中放假消息做空宁德时代。

2月13日，宁德时代发布回应声明：“近期网络平台相继出现关于宁德时代被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩等一系列恶意谣言，引发市场误解曲解，影响企业声誉。谣言无事生非毫无根据，性质恶劣。为维护企业正当权益，2022年2月12日，我司已向公安机关正式报案，将对造谣者依法追究法律责任。”该份声明发布次日，宁德时代的股价出现反弹上涨。

多家券商发布研报力挺宁德时代，看好其基本面和长期价值。中信证券曾表示，宁德时代无惧短期调整，龙头基本面持续向好，尽管近期公司股价调整幅度较大，近一周跌幅为15.44%，表现弱于市场，但宁德时代基本面依旧强劲。瑞银则指出，宁德时代已经迎来买入机会，目标价格700元。在业绩方面，宁德时代2021年财报高于普遍预期30%到40%，2022年仍有很大上升空间。

不过，宁德时代股价的大幅回撤，让部分券商和投资者开始担心，在竞争激烈的动力电池行业、这家公司还能否继续保持“霸主”地位。申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明认为，股价下跌，反映了投资者对宁德时代未来业绩增速下滑的担忧。该公司面临着越来越多的竞争对手，再加上锂等原材料价格上升，环境同过去相比可能有一些改变。其次，新能源车补贴退坡已经比较明确。在这种情况下，对新能源车未来发展前景，特别是它能否持续高速增长存在一定的疑问。

还有机构预测宁德时代2022年、2023年净利润增速可能连续2年下滑。首创证券更是发布研报唱空宁德时代，将贵州茅台的股价走势与其进行拟合，认为宁德时代的调整整体尚未结束，未来可能仍有20%下跌空间，建议逢高出货。

2月14日，宁德时代接受众多投资机构调研，公司董事长曾毓群就上游锂资源布局和控制情况、研发边界、是否考虑要去美国建厂、与整车厂的利益关系、怎么看待友商扩产、如何看待美国储能政策变化风险等多个外界关切的话题做了回应。

针对外界对美国制裁可能性的担忧，宁德时代在此次调研会议上表示，目前公司电池生产过程中没有直接涉及到美国的材料，但BMS上的芯片部分源自美国，目前公司已在做国产化。市场方面，公司与美国客户互动较多，双方共同探讨了各种供应及合作方案，以及本地化生产的可能性，但具体情况需考虑到多重因素对品质与成本的影响。会上，曾毓群明确表示，宁德时代一定会进入美国市场。

至于进入美国市场的时间节点，宁德时代对财经网汽车表示，具体信息暂时不方便透露。

宁德时代有关负责人称，此番机构调研是针对公司的定增项目而开展的。在今年1月，宁德时代发布定增公告，拟募集资金不超过450亿元，用于锂离子电池生产基地和新能源先进技术研发与应用等多个项目。

调研消息率先得到了市场的积极反馈。2月15日，宁德时代报收527.00元/股，涨3.74%，最新市值1.23万亿元。截至2月18日收盘，宁德时代报价527.5元/股，跌1.4%。通过此次调研，宁德时代能否赢得投资机构信任，顺利完成450亿元的天价融资，还有待观察。

一名汽车行业分析师认为，车企出于保障供应链稳定的考虑，往往还会选择二供、乃至三供，与一供之间形成互为替补、相互制衡的状态，防止出现货品供应不足或是一家独大的局面。去年锂电池供应短缺、原材料价格上涨加剧了车企的这一担忧。因此，中创新航、蜂巢能源等二线电池企业能够迅速崛起、瓜分了宁德时代部分市场份额。但是，目前的宁德时代不论从技术领先度、产品可靠性、还是交付质量来讲，相较于二线电池企业仍拥有明显的优势，短期内其行业龙头的地位不会出现变化。

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