纵观当下美国本土的新能源市场，依然是特斯拉一家独大，牢牢占据着终端市场的半壁江山。而驻扎底特律的传统三巨头们，也在虎视眈眈地进行战略布局。最终，留给美国本土新势力造车的机会与风口，少之又少。

殊不知，生存在这样的“夹缝”中，Rivian作为其中的代表，美国东部时间11月10日凌晨，正式位于纳斯达克敲钟上市，股票代码为“RIVN”，以每股78美元的价格，发行1.35亿股股票。

当日开盘，股价最高涨幅超过50%，市值一度突破千亿美元大关。虽然之后略有回落，但截至收盘仍报收于100.73美元，涨幅达到29.14%，市值为859.08亿美元。

上述操作，也令其在上市首日，市值层面超越福特，同时逼近通用，成功拿下“美国历史第六大IPO”的名号。显然，华尔街的投资人们，真真切切需要这样的新鲜血液加入。但令人感到意外的是，这样的热情并未持续太长时间，就已渐渐趋于平淡。

此刻，距离Rivian正式上市，仅仅过去一个多月的时间。截至美国东部时间12月17日收盘，其股价报收于97.700美元，跌幅达到0.26%，总市值也回落到870.73亿美元，甚至即将“逼近”开盘首日。

至于造成颓势的根本原因，还是作为后来者，Rivian依旧无法跳脱出新造车必然遇到的几大“泥潭”。

一份尴尬的财报

试问，为何Rivian一经敲钟市值就能超越本土百年汽车巨头福特？

“估值前置”或许就是答案之一。换言之，当下资本市场对于一家企业的评判标准，相比从前已经发生翻天覆地的变化。它们更看重的不是你过去做了什么、现在正在做什么，而是未来你将要做什么。

反观Rivian，2018年11月举行的洛杉矶车展，其一次性发布两款原型车：R1S与R1T。前者为7座电动SUV，起步价70000美金，后者为电动皮卡，起步价67500美金。

也正是因为这样的产品布局，令投资人在它身上嗅到了与特斯拉之间的差异性、稀缺性。因此，受到追捧，并不奇怪。更为重要的是，得到美国电商巨头亚马逊的背书与力挺，也是Rivian能够获得高市值的关键。目前，前者已经持有后者20%的股票。

今年7月，在亚马逊CEO贝索斯搭载火箭奔赴太空的直播中，其前往发射场地的座驾，恰恰就是R1T和R1S。而在贝索斯与马斯克愈演愈烈的多维度竞争中，Rivian俨然成为亚马逊试图抗衡特斯拉的最大“底牌”。

只不过，需要警惕的是，从这家美国新势力造车近日公布的Q3财报来看，季度总营收为100万美元，净亏损则达到12.33亿美元。相比之下，去年同期的净亏损为2.88亿美元，同比上升明显。其中，营运亏损达到7.76亿美元。

而在祭出一份略显尴尬的阶段成绩单后，Rivian继续证明着其所讲的，仍是一个“投资未来”的故事。并且根据华尔街诸多证券分析师的预测，该公司的营运利润至少要到2025年，才有可能回正。

也就是说，持续烧钱造车，接下来三年间无法避免。采取怎样的手段，源源不断的拿到融资，将决定Rivian能否“续命”。

产能地狱，还是来了

实际上，对于现阶段除去特斯拉外的所有新势力而言，“尚未盈利”都是大家共同需要面对的现状。在此过程中，只要商业模式能够自圆其说，终端能够源源不断的进行新车交付，触及关键节点，依然具有可能。

“我们是一家处于发展中的公司，到目前为止尚未获得实质性收入，车辆的生产和交付从2021年9月份开始。”

这样一段阐述，来自其CEO的R.J.斯卡林格。好在，值得庆幸的是，实现量产交付不久的Rivian，手中握有的订单还算充沛。

截至目前，该公司在美国和加拿大已经收到55,400份R1T与R1S的预购订单。作为最大“金主”的亚马逊，还为Rivian抛来10万辆纯电动货车EDV订单。

而根据原有计划，到年底之前，该公司将生产大约1,200 辆R1T，并交付其中的1,000辆。

随着产能的逐渐爬坡，看似一切都在慢慢进入正轨。可未曾料到的是，不利消息迅速传来。

近日，Rivian官方表示，由于供应链的严重限制，可能已经无法达到其自己设定的2021年生产目标。并且还透露，预计将在2021年交付以“几百辆”车，而不是此前计划的1200辆。该消息公布后，随即引发资本市场的震荡，其股价跌至作为上市公司开始交易以来的最低点。

毫无疑问，产能地狱，还是来了。

“我建议先让他们的第一个工厂运转起来，以可承受的单位成本实现量产，是极其困难的。而与扩大生产和供应链的规模相比，汽车原型是微不足道的。如果这些问题都解决了，实现正毛利率就是下一个噩梦。”

平心而论，正是因为曾经特斯拉遭遇过类似的处境，马斯克才能如此语重心长的给出警告，而Rivian则陷入了同样的泥潭。

作为参考，这家新势力造车仅拥有一座工厂，位于美国伊利诺伊州，年产能为15万辆，远不能满足订单需求。根据后续规划，Rivian将继续追加50亿美元左右的投资，在德克萨斯州建造第二工厂，目标于2023年第二季度正式投产。

但必须知晓的是，规划产能，始终还是一个“数字”，究竟能够落地多少，仍存巨大的变数。而在痛苦的爬坡过程中，Rivian还需克服全球汽车市场因芯片短缺，所带来的极限压力测试。

况且，作为最大的竞争对手，随着福特F-150 EV与HUMMER EV的如期交付，美国本土电动皮卡细分板块中，一场不留情面的厮杀已然打响。而作为真正的“魔王”，特斯拉Cybertruck也已开始走向量产的一轮轮测试。

综上，留给仍在“挣扎”中Rivian的时间，可能真的不多了……

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