日前，蔚来发布2021年一季度财报。主要信息显示，销量、整车毛利率、单车平均成交价三方面同比、环比都增长；研发投入环比下降，但账上还有475亿元人民币。

一季度营收79.8亿元人民币，同比增长481.8%，环比增长20.2%；汽车销售额为74.058亿元人民币，同比增长489.8%，环比增长20.0%。整车销售毛利率达21.2%，而2020年第一季度为负7.4％，2020年第四季度为17.2％。

2021年第一季度的毛利润为15.558亿元，较2020年第一季度的1.675亿元的毛亏损增加了17.223亿元人民币，较2020年第一季度的毛亏损增加了36.2％。综合毛利率为19.5％，而2020年第一季度为负12.2％，2020年第四季度为17.2％。

一季度经营性亏损为2.959亿元人民币，同比下降81.2%，环比下降68.2%。除股权激励费用，调整后经营性亏损（非美国通用会计准则）为1.994亿元人民币，同比下降87.0%，环比下降77.1%。

净亏损为4.510亿元人民币，同比下降73.3%，环比下降67.5%。除股权激励费用，调整后净亏损（非美国通用会计准则）为3.546亿元人民币，同比下降78.6%，环比下降73.3%。

2021年第一季度归属于普通股股东的净亏损为48.750亿元人民币，同比增加183.0%，环比增加226.7%。

净亏损原因在于2021年第一季度，蔚来回购部分战略投资者持有的蔚来中国3.305%的股权，并因此确认可赎回非控制权益赎回价值的增值44亿元人民币。除股权激励费用以及可赎回非控制权益赎回价值的增值之外，2021年第一季度调整后归属于普通股股东的净亏损（非美国通用会计准则）为3.545亿元人民币。

得益于单车销售管理费用创下新低，销售及企业运营效率持续提升。截至2021年03月31日，蔚来现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计475亿元人民币。未来，将进⼀步提升充换电与销售服务⽹络的建设，并加强新产品和新技术的研发投⼊。

蔚来一季度交付量为20060辆，包括4516辆ES8、8088辆ES6和7456辆EC6，与2020年第一季度相比增长422.7％，与2020年第四季度相比增长15.6％。预计2021年第二季度车辆交付量将达到21000和22000辆之间，同比增长103%-113.0%，环比增长5%-10%。

蔚来2021年第一季度平均售价43.47万元，较2020年第四季度平均售价提升4200元。平均售价的提升来自于选配的增加，包括NIO Pilot与100kWh电池包。相应的，整车毛利率稳步提升来自于制造运营效率提升以及平均售价提升，包括NIO Pilot和100度电池包选配率的增加。

李斌表示，100度电池包推出以来，选购率超过了我们的预期。截⽌4月16日，已经有超过10000位用户正在使用100度电池包，4月18日，我们也正式开放预订按年灵活升级100度电池包，并将于6月正式开启服务。

第二季度预计总收入在81.461亿元人民币（12.433亿美元）至85.045亿元人民币（12.980亿美元）之间， 同比增长约119.0%~128.7%，环比增长约2.1%~6.5%。

2021年第一季度研发费用为6.865亿元人民币（1.048亿美元），同比增长31.4%，环比下降17.2%。2020年第二季度除股权激励费用外的研发费用（非美国通用会计准则）为6.500亿元人民币（0.992亿美元），同比增长26.4%，环比下降19.9%。

研发费用的同比增加主要是由于2020年第一季度受国内新冠疫情影响导致研发活动减少。研发费用的环比下降主要由于新产品和核心技术在不同时期的设计和开发阶段不同而产生的波动。蔚来2021年预计研发投入将达50亿元人民币。

一季度销售及管理费用为11.972亿元人民币（1.827亿美元），同比增加41.1%，环比减少0.8%。2021年第一季度除股权激励费用外的销售及管理费用（非美国通用会计准则）为11.409亿元人民币（1.741亿美元），同比增加38.3%，环比减少2.2%。

销售及管理费用的同比增加，主要归因于2021年第一季度公司营销活动的增加以及销售服务人员人数的增长。销售及管理费用环比保持相对稳定，单车销售管理费用创下新低，表明销售和企业运营效率持续提升。

李斌在财报会议问答环节时表示，“从总体竞争力角度来讲，我们对于NIO的细分市场竞争（力）还是非常有信心的。如果我们看在高端市场领域，并没有看到一个能够和NIO有全面竞争能力的品牌。”

不可否认的是，蔚来创造了高端汽车品牌的全新速度。2021年4月7日，蔚来第10万台量产车下线。第一个五万台，蔚来用了26个月；第二个五万台，仅仅用了9个月；目前ET7的生产制造和测试工作在紧锣密鼓地推进中。

目前，蔚来在销售和服务网络方面，现有23个蔚来中心和211个蔚来空间，以及33家蔚来服务中心，162家授权服务中心，覆盖中国123个城市。换电站已建成206座，覆盖77个城市，目标是换电站总量增加到至少500个。

4月份，蔚来开始部署二代换电站。二代换电站电池仓内可容纳多达13块电池，电池更换时间缩短到三分钟以下，单站的日服务能力可达312次，进一步缩短了换电时间。此外，蔚来在上海车展上发布Power North计划，宣布将于3年内，大力改善北方地区电动汽车用户的加电体验。

日前，由蔚来与合肥市政府共同规划的NeoPark新桥智能电动汽车产业园正式开工建设。园区先期投入500亿人民币，规划整车产能100万辆/年，电池产能100GWh/年，预计总年产值达5000亿元人民币。李斌认为，“就行业集聚带来的零部件物流运输费用降低，一辆车就能省3000元。”

确实，包括特斯拉、蔚来这样的初创企业，要想实现季度盈利绝非易事。但是从蔚来目前的进展来看，从单车均价的提升到成本的降低，完成盈利目标的时间将会大大缩短。但是反过来看，对于初创企业来说，盈利并不是它们当前的首要任务。

就如李斌所言，中国在智能电动汽车这个领域的创新是非常有活力的，整个电动汽车的普及速度也非常快，传统车企的行动也极其迅速。但是在高端市场为什么没有出现能够与蔚来相抗争的产品或品牌？答案就是总体的优势均衡，以及长期的差异化。

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