在巨大的争议和舆论漩涡中，蔚来今天下午发布了 2019 年 Q1 财报。

虽然财报数据好于市场预期，但最重要的消息却是蔚来宣布融资 100 亿人民币、新的实体「蔚来中国」以及大概率的北京落地生产基地。

这个消息令蔚来车主/潜在车主对蔚来的信心大增，李斌本人在车主社群中再次收获热烈掌声。

「不行了」、「还能撑多久」的质疑，瞬间被「有钱就是硬道理」、「是不是决定马上下单 ES6 ？」、「我已经还了电池钱，操心蔚来没钱了，现在看想多了」等等言论冲抵。

在今晚八点开始的蔚来季报电话会议上，李斌等蔚来管理层还接受了投资人及分析师的提问。

听完正常电话会议后，阿肥说，感觉跟上次财报电话会议相比，李斌这次特别自信！

那么，到底怎么看这次融资？李斌又在财报电话会议上说了什么？

• 信心比黄金重要

蔚来融资 100 亿人民币的消息，大体可以用「信心比黄金重要」来概括。

在今天发布的 2019 年第一季度未经审计财务业绩报告，蔚来宣布与北京亦庄国际投资发展有限公司（以下简称“亦庄国投”）签订了框架协议。

根据这份协议，蔚来将在北京经济技术开发区（“亦庄开发区”）设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

此外，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。双方正继续为完成最终具有约束力的交易文件而努力。

蔚来官方

有关融资的消息，关键点有三个：现金出资人民币 100 亿元、非控股股东权益、在北京建设二代平台车型工厂。

这三个关键点，几乎全面回应了目前对蔚来的主要质疑和揣测：缺钱、要卖、没工厂。

消息几乎瞬间重建了消费者/潜在消费者对蔚来的信心。

在过去两个月，因为连续两起电池事故，舆论整体上对蔚来的看法是负面的。财报发布前，有关蔚来高层的人事变动「传闻」、裁员引发的争议甚至「诽谤」，更让蔚来的整体形象受损。

即使，蔚来第二款车 ES6 无论在上海车展还是媒体试驾中，都获得了较高的赞誉和肯定。但套用自嘲的说法：「谁特么是蔚来高层，高层不都在纷纷离职么？」

在这样大背景下，蔚来总裁秦力洪在财报发布前接受第一电动网专访的稿件——蔚来秦力洪：风暴已至——被广泛传播。

印象深刻的有几点。

1、在车市大概率会继续负增长的情况下，无论是否大卖，蔚来都需要融资，而蔚来有能力完成融资；

2、蔚来早期为了快速奔跑，在资金使用效率、内部管理上存在不足，蔚来已经认识到，并正在改进。

3、在公司发展的战术问题上，蔚来内部也经常吵架，拍桌子、摔杯子、挂电话，包括他和李斌之间。但现在总体看，蔚来跑出来了，虽然跑得披头撒发，但这个位置也是很多人羡慕想换的。

4、蔚来在各方面都会更节约，但只要一息尚存，都会积极布局明天，不会降低在研发上的投入比例。

电动星球News

「风暴已至」这个标题，不仅被媒体、投资人、分析师津津乐道，也在蔚来车主/准车主中引发讨论。但现在看，这都可以归类为「预期管理」。

事实上，从我们在「用户社群」的观察来看，这个预期管理很见成效。

讲一个发生在蔚来碳粉俱乐部的细节。

在下午五点财报消息发布前，李斌辟谣了「蔚来后院起火」的报道，说「如果只看负面，就没法活了啊…」，而车主的反应则是「问题是，我们车主被看成煞笔，你跟别人推广蔚来的车，人家说你蔚来要倒闭了，还买你车？」；

在下午五点财报消息发布后，李斌说「我们关键是要把钱花好，自动驾驶平台需要很多钱研发」，而车主的回应则是「我上礼拜就力hu劝you大家买了」、「100够了」、「一百亿不够再来一百亿」、「挺好的呀，毕竟过去半年蔚来的舆论环境跌到底了，之后只会越来越好。」

对于创业公司而言，信心真是比黄金还重要。而仔细算，蔚来今年其实还有一笔 6.5 亿美金的可转债融资已经完成。

对了，今天蔚来其实还有个大新闻，其第二款车型 ES6 的首发纪念版在合肥江淮蔚来先进制造基地下线，并将在6月下旬正式交付用户。

• 财报电话会议上，李斌展现了全方位自信

全方位的自信，这是李斌和他的团队在这一次财报会议上展现出来的明显气息。

首先是 ES6/ES8 的竞争力。

基于补贴退坡的大环境考虑，电动汽车价格优势的缩减已经是板上钉钉，但从李斌的表达，我们能够很明显地感受到，蔚来依然充满信心。

「我们在看待我们产品竞争力的时候，不会只盯着电动汽车市场，而哪怕是对于竞争对手的汽油车型来说，ES6/ES8在各个方面对比竞品都有着巨大的优势」

李斌

一个月收到 5000 多个订单的 ES6，成为了李斌这次会议自信心的主要来源。

「ES6 产品力非常强，到目前为止，媒体和用户的回馈都是非常正面的，我们下一步还是希望更多的试驾，同时我们在线上推广会更加积极。我们也会在线下扩大销售渠道，当然还是保持直销，但是会在更多渠道展示我们的产品。ES6 进入的是更大的 5 座 SUV 市场，和 Q5/GLC/X3 相比，我们有非常强的竞争优势，从性能、智能、税费、使用成本方面都有很大的优势」。

李斌

在这次财报会议上，「补贴退坡对蔚来的影响」成为了被提及最多的问题之二，6 个提问的第三方与会人员里面，一共问出了 3 个补贴退坡的问题——而李斌也多次强调，补贴对蔚来长期来看影响不大。

「如果看今年 1-4 月份，ES8在高端SUV排在第三，比 XC90 高，比Model X 多一倍，ES6 的话我们也是非常有信心，今年的目标还是让更多的人认识我们的产品，因为我们对我们的产品非常有信心。短期来讲补贴下降会降低竞争力，长期来讲，我们在智能、性能、服务有优势，使用成本也低很多，这些好处足以抵消补贴下降带来的影响，长期来说，ES8 在高端 6/7 座 SUV 来说非常有竞争力」。

长期，这是李斌今晚说的最多的词语之一——另外重复强调「长期」的场景，出现在有关广汽，以及811电池的问题回答中。

「广汽蔚来在 20 号发布了新的品牌，明年会推出新的产品，这是一笔长期的战略型投资，包括广汽和蔚来在研发，供应链，服务商各方面的协同，这是一个过程，不会马上发生，我们非常有信心，但他对我们的帮助需要时间去显现，长期来看，我们非常有信心。」

「合创的产品售价肯定要低于蔚来的产品，这也是 NIO 进入更大市场的方法，长期来说我们会在更有竞争力，更有成本优势的平台上进行产品合作，而不是直接打造更便宜的蔚来产品。」

「按照 811 电池量产的计划，最早在 7 月份能够提供给用户。新电池总体上来讲表现非常好，我们和 CATL 有非常好的长期合作，有降低成本的框架，三四季度电池成本会有显著的降低。」

相比起计划的长期，ET7 的延期就显得有些让人着急，不过李斌解释得也算比较详细。

「我们在上海车展的时候，ET Preview 取得了非常好的反响，但我们讨论之后，还是基于 NP2 平台打造这款产品，未来几年时期汽车的智能变化都是非常重要的，包括电子架构、芯片等等都会在未来几年产生非常大的变化，基于 NP1 平台的话，ET7 在未来几年无法实现这样的变化」。

「所以比起原来的计划，ET7 会有延后，但是对于公司、对于用户都是更好的选择」。

李斌的自信是来自亦庄国投的100亿吗？我们不清楚，但我们知道李斌打算怎么花这100亿。

「蔚来也会向蔚来中国注入资产，指的不是蔚来投资现金比亦庄多，我们未来主要业务和人员都在中国，我们蔚来中国已经有很大的价值，蔚来90% 的员工和 100% 的销售人员都在中国，这些都会进入蔚来中国的估值。」

「蔚来中国是专门与亦庄投资的，将中国业务与亦庄国投融合，便于在中国地区融资。 NIO 拥有蔚来中国的控股权，控制权。研发将来的车型、拓展市场都需要更多的资金，海外上市已经打通了美元的融资通道，我们希望能够打通人民币的融资通道，并且将来几年内保持两个通路，目前这还只是框架协议，两个团队还有很多工作要做。」

「亦庄国投会帮助我们寻找第三方地区，比如北京的经济开发区，作为生产第二代平台产品的工厂，但我们还是优先坚持第三方生产，目前跟广汽的合作方式都是非常高效的，管理和生产方面都是，是目前坚持的方向，但是不会排除自己建厂的可能性。」

「亦庄的100亿是股权融资，主要用途用于研发和用户服务建设，不会用于工厂建设。」

最后补充一点，有关蔚来「烧钱速度」的问题，首席财务官谢东萤也给出了一个明确的预期：我们不会把正常的资金消耗叫做烧钱，预计第二季度资金消耗的速度会加快，但是从第三季度开始将会减缓....

• 蔚来财报关键信息：

财报数据优于市场预期

1、第一季度总营收为 16.3 亿元，环比下降 52.5%，但好于市场预期 15.4 亿元。

2、净亏损 26.236 亿元，环比减少 25.1%，较 2018 年同期增加 71.4%；

3、一季度每股亏 2.56 元，好于市场预期；季度每股亏损 2.56 元人民币。经调整后亏损 2.42 元，预期亏损 2.89 元。

4、截至 2019 年 3 月 31 日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计 75.365 亿元人民币 (11.230 亿美元)。 

产品方面

1、第一季度蔚来共交付了 3989 辆电动SUV ES8，连同 4 月交付的 1124 辆，截至 2019 年 4 月 30 日，交付总量达到 16461辆。

2、截至目前，蔚来收到了超过 12,000 个 ES6 预订单，其中超过 5,000个预订单是从 4 月中旬上海车展开幕到现在的 5 周半内收到的。蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌称该预订成绩“达到预期”。

3、ET7 将在 NP2 下一代平台上进行研发，搭载 Level 4 级自动驾驶技术。NP1 平台将有 ES8、ES6，以及下一款 2020 年发布车型。

二季度展望

1、2019 年第二季度的业绩展望：蔚来预计交付  ES8 和 ES6 共 2,800 到  3,200 台，同第一季度相比减少约 19.8% 到 29.8%。该展望数据包括计划在 2019 年 6 月交付的数百辆 ES6。

2、公司二季度营收指引大幅低于市场预期的 19.1 亿元，预计总收入为 11.34 亿元人民币（ 1.69 亿美元）到 12.94 亿元人民币（ 1.93 亿美元），同第一季度相比减少约 20.7% 到 30.5%。

• PS：有关亦庄国投

根据公开消息，亦庄国投是一家总部设在北京经济技术开发区的投资公司，成立于2009年，亦庄国投是一个国有资本为引领的产业投融资平台。

作为“北京亦庄母基金业务体系”的投融资主体，亦庄国投自2009年起成功参与京东方、UT斯达康、Nexteer汽车系统公司、中芯国际二期、松辽汽车等多个明星项目。

2011年4月，亦庄国投联手中航汽车从多家竞买方中脱颖而出，以4.8亿美元收购Nexteer汽车系统公司，获得20个制造工厂、3个研发中心及1000多项专利。中航汽车总部落地北京亦庄。在亦庄国投的帮助下，Nexteer汽车系统公司逐渐从金融危机的阴霾中恢复过来，借助中国的庞大市场，其全球业务持续增长。此后，亦庄国投利用自身优质资产的优势帮助Nexteer汽车公司融资5300万美元，取得中国进出口银行4亿多的美元贷款批准。

2014年以来，国际大力扶持集成电路产业发展，亦庄国投通过母子基金模式对接武岳峰资本、华创投资等知名产业基金布局集成电路全产业链，推进中国集成电路产业的技术、模式和制度创新，实现全产业链在京津冀地区布局集群发展，使亦庄成为我国集成电路产业创新发展的核心区域。

2015年亦庄国投在海外并购上投入资金24亿元，涉及并购资产价值达540亿元。在芯成半导体、豪威科技、Mattson设备公司和瑞典Silex(MEMS晶圆代工厂)等集成电路产业海外并购的成功案例中，都有亦庄国投的身影，其中多个项目由亦庄国投参与投资的产业基金牵头完成。

2017年12月，亦庄国投旗下北京屹唐盛龙半导体产业投资中心收购美国硅谷半导体芯片加工设备供应商MattsonTechnology，成为中国半导体装备产业国际并购的第一单。同月，亦庄国投推出旗下市场化运营的基金品牌“屹唐资本”，投资目标区域将覆盖欧美亚非四大洲，目标是实现先进技术和项目在中国落地以及资本强强联合的全球化布局.

据金融界等媒体此前报道，目前亦庄国投参与管理着四支政府引导基金，分别为北京市重点产业知识产权运营基金、中关村现代服务业创业投资引导基金、北京经济技术开发区科技创新投资引导基金、北京经济技术开发区领军人才创业发展基金。

据公开信息，亦庄国投累计投资项目已有130个，投资额近450亿元，亦庄国投母基金共参与设立基金超60支，基金总规模超2600亿元，亦庄国投认缴规模超370亿元，实缴规模超220亿元。亦庄国投旗下拥有融资担保、小额贷款、融资租赁、移动硅谷、信用管理等7家子公司。

（综合华尔街见闻等报道）

（完）

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