近日有媒体获得了一份关于FF首款电动车FF91的内部项目评估报告，这份材料有着非常重要和敏感的信息，有很多的内容需要我们仔细推敲。

包括知乎作者“jenwayz真的不懂车”也连夜写了一篇文章《这是法拉第未来吗？一个叫DF91的项目概述被人漏底了！》，结合他的文章来谈谈这个项目。

1）项目节点让我们看到了整个时间进度

• 项目重启（供应商/外部工程支持归位）

• 最终工程方案签署+ 4 个月

• Gamma 阶段原型车（DV）+ 7 个半月

• 生产准备+12 个月

按照我们的理解，这是从开发阶段走到试生产阶段的时间点，也是证明这个车的工程设计的实际情况，由于从Gamma阶段直接4.5个月走到造车阶段，所以基本后续生产的几个阀都用一个来走通了。

换言之，下面的生产计划，都是按照非常激进或者说带着大量风险的做法来走的，2018年3000辆是肯定做不到的，2019年的6000辆按照后续来说，拉一拉准备准备还是可以想想的，后面的5万辆就有点想多了，这车售价12万美金呢。

这个地方JENWAYZ谈的比较谨慎，我们重点来探讨几个问题：

之前的设计，更多的还是概念车设计，可以基本推断是概念车工程已经发布，这里的工程决定，更多的还是已经在结构层面需要排版，为后续做IVER或者Gamma阶段的试制车进行准备。

我觉得按照普通的车考虑还是可以的，但是这台车还是有不一样的地方：

• 整个电气化系统比较新，因为没有人这么来做量产的电池系统；

• 整个车辆的定义，有关自动驾驶的部分，对整车的电子电气要求比较高；

• 子系统的开发之前是按照概念车来走，现在一下就上，也要考虑到FF人员流失情况，这里存在很大疑问，特别是有关电子电气方面，因为很多software供应商都没办法保证，需要自己去做开发和验证。

2）车辆价格和投资

先谈投资，比较有趣的是，谈到了整个项目的开发费用情况，也就是说实际项目已经支出的正常费用是1.116亿美金，还需要7亿美金左右。

费用全部花在项目里面，实际对于厂房费用，有关本身制造的投入，我们还没看到。这是开发过程的费用，还有付给供应商和验证费用占大头，由于工厂本身的考虑，推断很多东西只能交给代工厂或者想别的办法，与车型制造相关的项目，都没有。

车的价格确实有点瞎来：

单车平均建议零售价格为12万2千多美元，比特斯拉Model X高两万美元，100D起价98500美元，P100D起价135500美元；比北美全尺寸豪华SUV平均成交价高近四万美金，在这种条件下，要保证5万台的销量，有点不着边际。

从这个成本来看，单车物料成本快10万美金了，这个也没办法展开多说。电池方面，我觉得LG化学给FF做的方案大概是一个包销价格，也就是把很多的费用，一个是通过开发征收，一个是通过单包拿回来。这个价格也太高了点，其实想想也可以理解。

• 130kWh的电池续航里程可达378英里(约608公里)

• 最低价也就是LG化学给通用汽车的150美金电芯价格，再平摊pack开发和其他费用50美金，算下来需要2.5万美金

• 如果议价能力差一些，基本电芯价格跑到了250美金，甚至是300美金去了

电池系统到了一定的kwh，基本大头都是电芯了，类似这种大的电池系统，基本95%的费用都是。这个大型的电池系统存在不可预知的风险，如果不采用高压系统，在400V层级做，需要很多软包电芯并联，能安全搞出来也挺厉害了。

从项目目标看，想要高大上，真的需要很多东西支撑，在美国卖，在中国卖，又要做品牌，搞先进的动力系统，还要搞自动驾驶，钱就花花的流出去了。

图中项目目标原文：

All new DF91 program is targeted at the luxury EV segment and will provide unparalleled refinement, performance and connectivity

The DF91 will be the flagship CUV for FF and will define the brand. It will be sold in the US to start, China to follow quickly and will eventually be sold in the European market.

The high level objectives of the vehicle line are to:

• Introduce / define the FF brand 

• Launch industry leading battery & propulsion technology 

• Showcase industry leading vehicle autonomy

• Introduce the LeEco ecosystem paired with a fully connected vehicle

The DF91 program is on hold due to payment issues to suppliers. Final timing through SOP is unable to be determined due to this issue. Relative timing is available and noted.

There are significant concerns with incremental investment risk in ED&T, Vendor Tooling and Prototype categories due to uncertainty in:

• Re-engaging suppliers and potential renegotiations regarding terms

• Increased need of prototype tolling that was not in the initial plan

• Increased gamma prototype costs as evidenced by beta build

• Increased tool modification costs driven by early tool KO

我们可以看到，由于资金问题导致FF的项目进度目前停滞，供应商拿不到钱不可能干活，所有进度完全取决于供应商的相应应收款是否能拿到，同时也能看到还会存在其他风险：供应商重启项目，首先得看它是否愿意，是否需要额外的保证金；样车和模具成本由于同样的原因，信任条件下和怀疑条件下，所有的费用会不同；样车制造的成本还有后续模组更改的成本。

如前面所说的，在前面概念车的概念设计阶段，已经和结构设计很快融合在一起了。为了缩短研发周期，基本是把一些评审和改进节点都省略掉，通过先做再改，把软模硬模一起来做节约时间、通过之前的设计经验结合CAE模拟测试后直接上。所以我们实际也可以确认一个事，这里面存在很多的隐藏风险，是通过财务反映出来的，需要额外增加返工的费用和时间。

重大问题

1. 供应商不给钱不做事，Lack of support by majority of suppliers due to late / non-payment of invoiced work and challenges re-engaging them to continue program。

2.从财务上看，这车做了也不赚钱，12万美金的车，单车亏快1万美金了 Significantly degraded financials - Avg. vehicle PBT at $(9,445)。

3.我觉得电池问题还是大问题 Other, specific technical issues noted in the significant issues summary slide。

小结：

本文也是仔细看了JENWAYZ的文章，也是同意他的大部分观点。我这里写的简洁一些，这页PPT泄漏出来，贾总的项目没办法往下走啊。技术风险和大量投资，主要是造出来也不赚钱赚吆喝，里头还有大量的工作需要去做，从项目执行人特别是高层来看，应该是特别悲观和失望的事情。

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