配图来自Canva可画

网约车市场确实太卷了，司机饱和抢单成常态，网约车平台则扎堆奔赴港股上市。

近期成功上市的出行平台有，5次递表耗时近4年才成功的嘀嗒出行，还有号称“Robotaxi第一股”的行业新星如祺出行；正在排队上市的平台有，已向港交所递交IPO招股书的曹操出行，以及计划启动IPO的享道出行和T3出行。

与此同时，伴随自动驾驶不断突破和商业模式的逐步完善，国内主流的出行平台滴滴、曹操、T3、如祺等都锚定Robotaxi赛道，试图通过技术创新提升自身竞争力，从而打破行业同质化竞争格局。

如此看来，网约车平台紧锣密鼓加快上市步伐，是因为主营业务未摆脱亏损状况，自动驾驶新业务又需要投入，缺钱了。

网约车内卷，负重前行

尽管网约车平台的用户数量和市场份额不断增长，盈利问题却始终困扰着这一行业。以如祺出行为例，从成立至IPO，如祺出行仅用5年时间，这5年如祺出行规模扩大了，营收增长了，但还未实现盈利。

如祺出行招股书显示，2021年至2023年底，营业收入分别为10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，年复合增长率为46%。亏损分别为6.85亿元、6.27亿元以及6.93亿元，3年累计亏损额达到20亿元。

究其亏损原因，如祺出行进入市场时，已经存在多个强大竞争对手，如滴滴出行、曹操出行等等。这些老牌网约车平台已经占据了大部分市场份额，如祺出行想要在这种环境中站稳脚跟，必须投入大量资源进行市场开拓。

一方面，长期补贴用户、司机，压缩了平台的利润空间。如祺出行2021年至2023年给司机和乘客补贴，合计花掉15.8亿元。其中对乘客的补贴占大头，3年共计11.5亿元，平均每笔订单奖励分别高达5.78元、5.62元和5.28元。

另一方面，罚款开支、研发开支也是凶猛的“吞金兽”。如祺出行2021年至2023年，研发开支分别约为1.17亿元、1.07亿元和1.19亿元；罚款开支分别为82.1万元、77.5万元和113.3万元，合计约270万元。

网约车行业竞争日益激烈，“内卷”现象愈加明显，如祺出行负重前行。如祺出行官方在财报中坦言，预计在2024年、2025年及2026年将继续产生净亏损及经营净现金流出。在此背景下，寻求资本支援才有可能打破僵局。

上市破发，没有惊喜

2023年，如祺出行递交招股书引起了不小的关注，其中一个重要因素在于，如祺出行是首个讲出“自动驾驶、科技服务”宏图的网约车企业。

7月10日，如祺出行成功在香港挂牌上市，发售价每股35港元，全球发售净筹约9.692亿港元，如愿成为“自动驾驶运营科技第一股”。然而，上市首日，如祺出行破发，报30港元/股。

回望如祺出行融资心路，可谓顺风顺水，但上市即破发的景象，也反映出投资者对如祺出行信心不足。诚然，如祺出行展现出强劲的竞争力，还讲了一个美好的自动驾驶网约车故事，但网约车的生意经向来很难让资本市场满意。

首先，网约车平台上市之路十分坎坷，以破发结尾的不在少数。比如：滴滴出行被港交所拒了两次、嘀嗒出行也是历经五次递表，上市破发。

其次，资本市场对网约车商业模式和盈利能力存疑。网约车行业低价竞争获取市场份额后并没有带来理想的利润，许多投资者担心这种商业模式是否能够持续盈利。

再有，全球经济形势存在诸多不确定性，大多数投资者对当前经济持谨慎态度，现在寻求上市不是一个最好的时机。

不过，仅从如祺出行自身的角度来说，赴港上市只是一个开始。在打通上市通道获得更多资金支持后，加速布局Robotaxi市场才是从亏损泥潭中脱身的关键。

大招Robotaxi ，未成气候

如果说如祺出行正参与一场科技出行马拉松，那么Robotaxi业务就相当于途中的重要补给站。如若Robotaxi业务能够蓬勃发展，它将为如祺出行的科技出行战略补能、续航。

众所周知，如祺出行成立时，网约车市场早已是一片红海。为了避免与行业巨头直接竞争，如祺出行选择了差异化战略作为其生存之道，聚焦大湾区市场是其一，布局自动驾驶赛道是其二。

现在如祺出行Robotaxi 业务初见规模。公开资料显示，截至2023年12月31日，如祺出行Robotaxi服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点，完成约45万公里安全试运营里程。

曾经籍籍无名的如祺出行敢硬闯Robotaxi“无人区”，自有自己的底气。

一方面，如祺出行的投资方包括腾讯、滴滴、小马智行，这些投资方拥有丰富的技术和资源，为如祺出行的Robotaxi业务提供了强大的支持。据了解，共有281辆车辆接入该如祺Robotaxi运营平台，其中35辆由如祺出行拥有，其余由小马智行及广汽研发中心等合作方拥有。

另一方面，作为全球首个有人驾驶网约车与Robotaxi的混合运营模式，如祺出行占据先发优势。这有助于如祺出行在Robotaxi领域取得竞争优势，并有望推动其业务规模的进一步扩大。

只不过，如祺出行Robotaxi业务还在尝试商业化阶段，短期内营收效果还有待观望。招股书中，Robotaxi营收被归为“其他”板块，包括Robotaxi服务、顺风车服务、营销及推广服务。2023年，该板块收入200.0万元，占总营收比例为0.1%。

只能说，如祺出行的“大招”Robotaxi ，未成气候。接下来，可能会继续进行试点和小规模运营，以积累经验并逐步解决相关问题，最终实现大规模商业化。如招股书显示，募集资金约有 40% 将用于自动驾驶及 Robottaxi 运营服务的研发活动，是占比最大的资金用途。

为下一个十年：铺路、输血

网约车走向自动驾驶是大势所趋，特别是在“萝卜快跑”席卷网约车市场后，Robotaxi产业也在加速发展，不远的将来网约车将全面进入自动驾驶时代。

据了解，今年一季度，萝卜快跑供应的自动驾驶订单达到约82.6万单，累计订单超过600万单。此外，根据弗若斯特沙利文的资料，预计Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到8104亿元。

产业越成熟，产生的价值越大。Robotaxi 市场增长迅速，将促进相关产业链快速发展，这是机遇也是挑战。

对于如祺出行来说，抢先布局Robotaxi 市场，一是为自身博一个差异化优势和更广阔的未来；二是在顺势而为，为下一个十年铺路、输血。不过，Robotaxi市场注定有一场腥风血雨，如祺出行任重道远。

网约车市场从不缺勇者，Robotaxi赛道竞争激烈。在国内，萝卜快跑、滴滴、广汽等领域佼佼者公司都在加速布局。在国外，特斯拉、Waymo等科技巨头也是不断有新动作，Robotaxi风暴正在酝酿。

此外，尽管自动驾驶技术取得了显著进步，但Robotaxi的商业化要达到完全成熟和高度可靠仍需一定时间。特别是技术、政策、实际应用还有消费者教育等方面，都需要进一步探索和完善。

总而言之，如祺出行网约车业务承压，急需打开缺口讲出新故事，因而战略前瞻切入Robotaxi领域，但Robotaxi内卷已无可避免，其能不能打仍需要时间去验证。

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