营收增长 115.59%、净利扩大 350.26%，今年比亚迪的第三季度可以说是一路狂奔。

据最新的数据显示，7-9 月份，比亚迪卖出 53.87 万辆新能源车，三个季度累计销售 118 万台，9月单月更是突破了 20 万台。

数据而言，比亚迪通过 PHEV+EV 的双路线在销量上已经超过了纯电的特斯拉。前三季度，特斯拉的全球销量是 90.86 万台。

不过，比亚迪过去一直被称为「卖车赚吆喝」，在利润率上远远不及特斯拉。那这一次三季度财报披露后，情况有无变化？

今天，结合最新披露的财报，我们简单说一说。

一、卖得多也赚得多

今年 Q3，比亚迪的总营收是 1170.81 亿元，净利润 57.16 亿元。比亚迪的营收来源主要有三部分：1、整车和动力电池等汽车业务；2、消费电子代工和手机电池；3、光伏、半导体。

*比亚迪Q3财报

从营收的角度来看，目前能够称之为「支柱」的业务只有汽车和消费电子。据相关数据显示，今年上半年汽车相关业务为比亚迪贡献了 72.55% 的收入，消费电子则是 27.27%。

在半年报的文章中我们也着重提到了比亚迪的「一喜一忧」的重要趋势，喜在于汽车业务的节节攀升，忧在消费电子业务的不断下滑。

随着这个趋势的扩大，汽车业务的重要性在比亚迪这个大盘子里将变得越来越高。换句话说，汽车是否能够提高挣钱的能力，将影响比亚迪发展的上限。

因而，对于比亚迪最为关键的，就是毛利、毛利率、净利率这些关键指标了。

我们先看毛利率和净利率。

今年上半年，比亚迪的毛利率和净利率分别增长了 0.75 和 0.62 个百分点到 13.51% 和 2.61%。首次打破了「净利润的同比增长率一直为负，利润增速赶不上销量增速」的魔咒，规模效应的优势正在逐步显现。

*比亚迪年中财报

反映到单车利润上则更为明显。

据华西、东吴等券商测算，比亚迪电动车单车毛利直到去年才转正，但也只有约 800 元，去年比亚迪汽车均价约 15 万元，毛利率约 0.5%。

据华西证券测算，比亚迪今年 1 季度单车盈利约 2000 元，假设三季度比亚迪消费电子业务和半导体业务利润率与半年报持平，则 3 季度单车盈利约 1 万元，全年约 7000 元。

也就是说，一年间比亚迪的单车利润会翻大约 4 到 10 倍，

媒体在评价这一现象时称：「比亚迪单车毛利率不高，但和过去的自己比，比亚迪已到了最赚钱的时刻。」

二、全年 200 万台？

更为难得的是，在单车毛利大幅增长的同时，比亚迪披露的手头订单数依然充足。官方的表态汇聚成一句话的话，就是「不愁卖」。

今年 6 月份，王传福表示比亚迪手里还有订单超过 50 万辆，交付周期需要 5-6 个月；

9 月份，王传福再次更新数据称手中订单已超 70 万台，交付周期仍需要 4-5 个月；

彼时，比亚迪给出的交付指引是争取在 2022 年年底实现月交付 28 万台。与之相对应的是比亚迪之前提出的 2022 年 150 万台的销售目标，照目前的节奏来看，比亚迪很有可能在今年摸到 200 万台的天花板。

但是，这中间也有一个表数，那就是特斯拉刚刚宣布的降价。

受此触动，业内已经多次传出有国内品牌，甚至合资品牌新能源车跟进降价的消息。就在今天，福特官宣国产福特电马 Mustang Mach-E 全系降价 2-2.8万 元。

虽然比亚迪宣称手握充足订单，但它依然不得不考虑市场的波动。接下来的三个月，对于比亚迪而言非常关键——除了销量，它能否维持住目前的利润水平，同样是大众关切的焦点。

三、冲高端、奔海外

除了销量大涨、毛利飙升之外，过去三个季度，比亚迪还有两个动作广受关注——品牌向上，角逐海外。

譬如，腾势全面焕新。

赵长江「主理」腾势品牌后，首发主推了 D9，在切新能源高端 MPV 蓝海市场的同时，还把产品定价拔到了 30-50 万这个价格区间。

D9 最终能否大卖，决定了比亚迪品牌的全新高度。

当然，品牌向上的牌，比亚迪不只有腾势，还有一张牌一直没有打出。

那就是传说中、年内计划推出的一个全新品牌，首发产品的定价将从 80 万一直打到 150 万，这个价位几乎是当前国内新能源的天花板。

一边是轰轰烈烈的品牌革命，另一边则是比亚迪的出海行动。

2013 年起，比亚迪就带着旗下的新能源大巴走向了海外市场，算是国产电动车出海的先驱。可大巴这样的商用车不比市场浩瀚的乘用车，它价格昂贵、受众面低，所以很难走量，也很难给人留下深刻的国际印象，但它给比亚迪积累的海外经验是最宝贵的。

近年开始，比亚迪开始带领旗下的乘用车走出国门。

去年年底，比亚迪向挪威开始交付唐 EV。今年 2 月，比亚迪元 EV化名BYD-ATTO 3在澳大利亚开卖。汉 EV一路出海哥伦比亚、乌拉圭、巴哈马、多米尼加和哥斯达黎加，最后登陆巴西。

今年 7 月，比亚迪带着海豚、海豹以及元三款车型首次登陆日本，这算得上是比亚迪真正意义上插旗老牌汽车强国。

本月，比亚迪元PLUS、汉、唐还集体亮相巴黎车展，正式开启了欧洲市场的征战。

据相关数据显示，比亚迪乘用车目前已出口日本、泰国、印度、巴西等多个国家及地区，今年 7-9 月份比亚迪分别在海外销售新能源乘用车 4026 辆、5092 辆和 7736 辆，其中 8 月份和 9 月份销量分别环比增长 26.48% 和51.92%。

这是一个好的势头，而能否再更进一步，就看接下来欧洲市场给出的答案。

最后一个问题，比亚迪能否在未来五年，成长为代表中国汽车的中高端品牌？评论区不妨聊一聊。

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