2022年秋意渐浓，多家车企接连发布了年中业绩，蔚来汽车的Q2财报也姗姗来迟。

9月7日晚，蔚来汽车公布了2022年Q2财报，据报告显示：2022年第二季度，蔚来实现营业收入102.92亿元，同比增长21.8%，创单季新高。

但与此同时，归属于普通股股东的净亏损27.45亿元，同比大涨 316.4%。（本文金额单位均为人民币）

受财报影响，次日蔚来美股盘前交易价下跌5%。

在此之前，疫情减产、坠楼事故、灰熊做空等负面事件接连发生，蔚来汽车的二季度可以说是相当“泥泞”。

但蔚来却自我感觉良好，本次财报会议中，蔚来首席财务官奉玮表示：“尽管面临巨大挑战及成本波动，蔚来于2022年第二季度仍取得了稳健的财务业绩。”

财报指引方面，蔚来预计Q3汽车交付量为 3.1 万至 3.3 万辆，收入为 128.5 亿元至 136 亿元。

蔚来汽车到底是自信还是吹牛？我们还是要回到数据本身。

营收增长，新车型有功劳

蔚来汽车2022年Q2营收为102.92亿元，同比增长21.8%，环比增长3.9%。

其中，车辆销售收入为95.71亿元，同比增长21.0%，环比增长3.5%。

车辆销售收入的同比增长，主要由于交付量的整体增长；环比增长，主要来自于ET7（45.8-53.6万元）、ES7（46.8-54.8万元）新车型较高的售价。

其他销售收入7.215亿元，同比增长34.6%，环比增长8.2%，主要源自汽车金融服务、电池租赁销售以及二手车销售。

毛利下跌，成本大涨是关键

毛利润方面，蔚来汽车2022年Q2毛利润为13.40亿元，同比下降14.8%，环比下降7.4%。

毛利率方面，蔚来2022年Q2的毛利率为13%，同比下滑5.6个百分点，环比下滑1.6个百分点。

毛利整体下滑的背后——成本上涨是主要原因。

2022年Q2，蔚来汽车销售成本为89.52亿元，同比大涨30.2%，环比增长5.8%。

财报会议中，蔚来汽车董事长李斌表示：“二季度电池成本继续显著上涨，在 4 月份达到高点，为二季度整车毛利率带来很大挑战。”

费用上升，研发营销要背锅

2022年Q2，蔚来汽车总费用41.86亿元，同比增长79.1%，环比增长15.12%，费用率达40.7%。

其中，研发费用21.49亿元，同比大涨143.1%，环比增长21.9%，主要原因是研发部门的人员成本上升，以及新车型、新技术的研发。

销售、一般及行政费用为20.37亿元，同比增长52.4%，环比增长13.3%，主要原因是推广费用、销售及服务网络的扩展。

据蔚来汽车官网信息显示，截至2022年9月8日，蔚来汽车服务网点增加至402个，而在2021年其数量为366个。

经营不利，净亏损持续走高

受到毛利下降、费用增长的双重冲击，蔚来汽车2022年Q2经营亏损为28.46亿元，同比增长272.8%，环比增长30%。

整体净亏损方面，蔚来2022年Q2净亏损27.57亿元同比增长369.6%，环比增长54.7%。

其中，归属股东的净亏损为27.45亿元，同比增长316.4%，环比增长50.4%，呈现逐步走高的趋势。

越卖越亏，“蔚小理”需突围

这么看下来，蔚来汽车的Q2财报并不出彩，甚至有些拉胯。但在当下，卖的越多亏得越多——是“蔚小理”的通病。

销量方面，据各家的Q2财报显示，2022年上半年 “蔚小理”的总交付量均有增长，小鹏目前处于销量领先的局面。

财务数据方面，2022年上半年“蔚小理”各有优势：总收入蔚来领先，成本控制理想领先，小鹏汽车则介乎二者之间。

其中，蔚来汽车手头的现金存量最多，理想汽车最接近正盈利。

但值得注意的是，2022年上半年“蔚小理”均处于亏损状态。

市场下沉，蔚来终于认怂

面对困境，“蔚小理”都在寻求转变。

在成本上涨、芯片紧张难以彻底解决的情况下，市场下沉——可能是蔚来汽车的新方向。

产品方面，蔚来今年的三张牌已经打出了两张：ET7(售价45.8-53.6万元)、ES7(售价46.8-54.8万元)，就它们的售价来看都很难成为走量车型，那么ET5就成了最后的底牌。

而在以上三款车型中，售价为32.8-38.6万元的ET5是最亲民的，如果采用电池租赁方案，价格已经能够下探到25.8万。

在近期的成都车展中，蔚来总裁秦力洪也放出豪言：

“一年内ET5的销量超越宝马3系！”

品牌方面，前段时间网传蔚来将建设第三品牌，定位于10-20万的中低端市场。

本次财报会议中，新品牌的传闻得到了蔚来汽车董事长李斌的确认。

“在过去一两年时间里认知到，加快油车向电车转变，确实需要引入更广泛的用户。”李斌如此表示。

结语

进行市场下沉，蔚来面临一个“电车难题”：即如何在成本控制与服务质量之间寻求平衡点。

毕竟作为一家“用户需求为导向”的车企，一旦新品牌的用户体验与主品牌之间存在巨大落差，这就是在自己打脸。但提升服务体验，将不可避免地将带来成本上升，似乎与追求性价比的中低端市场格格不入。

至于蔚来汽车如何解决问题，让我们拭目以待。

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