两天前的傍晚，在我们的小鹏汽车碳粉群内，@lincon 突然扔出了小鹏汽车赴港上市的聆讯后资料集，并截了一张图，说「大 G8 来了。」

大 G8，是群内小鹏汽车粉丝们给小鹏下一台车定下的「名称」。

这句话，一下子让群骚动起来。但万万没想到的是，接下来的第二句话会是：「去哪里买它？」

瞎聊了半响，又跟群内发言的几个人私聊后，我们发现这些车主、粉丝们的关注点与媒体完全不同。

从体验出发的产品认可，让他们更为关注这份招股书上，小鹏如何描述自己的新产品、新智能、新算法、新市场…「去哪里买它？」的背后，是基于产品的认可。

昨晚 21 时，小鹏汽车正式发布了招股书。今天，我们就来仔细看看这份招股书上的关键细节，关于新车、新平台、新智能、新市场，以及小鹏的新愿景！

以下，Enjoy。

一、新车新平台

P7 还缺一个 SUV 兄弟，这是大家对小鹏新车的预期，也是小鹏的计划。

「我们的第四款车型是基于 P7 相同平台的 SUV，计划在 2022 年推出。这款车型预计将采用高级自动驾驶系统和加强版核心车辆系统」——这是小鹏汽车对新车下的定义。

小鹏目前有两套汽车平台，一套叫 David，给 G3/P5 用；另一套叫 Edward，给 P7 和明年的第四款车用。

此前美股上市招股书里面，小鹏表示这两套平台可以满足「2600-3100毫米轴距的车型生产」。

于是第一个悬念出来了：第四款车有多大？P7 的轴距是 2998 毫米，尚未达到小鹏定下的 3100 毫米上限——会不会交由第四款车完成？

更大的悬念是智能。

G3 是小鹏开山之作，P7 展示了小鹏对智能电动理解，P5 则补全了小鹏自动驾驶硬件拼图。

如果说 G3 和 P7 作为各自平台的第一款车，帮助小鹏实现了从 0 到 1。那么 P5 和即将到来的第四款车，则是小鹏展现从 1 到 100 进化能力的试金石。

P5 首次搭载了激光雷达，并且将于年内推出支持城市 NGP 的 XPILOT 3.5；而第四款车的「进化」，同样以智能为主导——XPILOT 4.0。

作为「.0」的大版本更新，XP4.0 几乎肯定会搭载英伟达最新的 Orin 芯片，单芯算力高达 254TOPS，相较于目前 P7/P5 使用的 Xavier 会是质的飞跃。

此外，作为 P7 同平台的高端车型，第四款车会不会搭载更高端传感器，比如 800 万像素摄像头，这也同样是「高级自动驾驶系统」8 个字背后的吸引力。

还有一些没悬念的，小鹏表示第四款车搭载的加强版核心车辆系统将提供「快速充电能力、更综合的域控制单元、更强大的 OTA 能力，以及通常只在高档汽车上提供的智能底盘和空气悬架系统」。

而除了明年的新车，小鹏还在为更远的未来准备，比如新平台。

招股书中的原话是「我们亦开始开发新的智能电动汽车平台，以扩大我们的产品组合，提供满足不同客户偏好的产品」。

小鹏的新平台起码要等到第五辆车，也就是起码 2023 年，但这并不妨碍我们猜一猜。

从第五辆车开始，小鹏会不会只剩一个平台，同时适应不同电机、电池数量，甚至电池配方？

统一电动平台最近两年大有山雨欲来之势。比如大众 MEB 可以适配 ID.3 到 ID. Vizzion，横跨 4.2~5 米的车身尺寸；通用 Ultium 更是可以打造出双层电池包，适应电动悍马这样的巨无霸车型。

新车、新平台同时研发，这其实是车企成规模后的常态。但新势力想要达到这样的常态，需要巨大的研发投入，钱和人都算。

早在去年美股增发募资时，小鹏在 SEC 文件中这样形容募资用途：

「30% 用于智能电动汽车及软件、硬件和数据技术的研发；营销及销售，30% 用于扩大销售和服务渠道和超级充电网络，扩散国际市场的足迹；20% 用于对智能电动汽车核心技术的潜在战略投资；20% 用于一般公司用途，包括营运资金需求」。

今年 3 月 8 日财报会议上，何小鹏也表示「今年会比去年在研发上有相当大比例的增强，包括软件算法，国际化市场，第四代 XP 自动驾驶软件相关驱动的硬件变革，小鹏汽车都在做非常大的投入。」

另外一组重要数据则写在了这次的港股招股书上：「截止至 2021 年 3 月 31 日，我们的 2442 名员工（或 39.8%）在研发部门工作，其中 62.1%、16.3% 和 21.5% 的员工分别致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统。」

按照招股书，小鹏计划在 2022 年推出「下一代智能驾驶硬件平台，下一代三电系统，包括高压系统、超充平台等，目前研发进展良好。」

二、智能还能怎么新？

再深入地聊，新 SUV 吸引小鹏用户/潜在用户的点，反而不是「车」，而是小鹏一直强调的标签：「智能」。

他们希望小鹏在第四款车上展现出更强的 OTA 能力和上限，希望小鹏推出更先进的智能驾驶功能。

而智能进化，也是小鹏在港股招股书上多次谈及的领域。

1. 比如 XPILOT。

2019 年 7 月，小鹏汽车向 G3 用户推送了 Xmart OS 1.5.0 版本软件，正式开放 XPILOT 2.5 自动驾驶辅助系统。

现款 G3 和智享版 P7，均搭载了 1 前置摄像头+4 环视摄像头+3 毫米波雷达+12 超声波雷达，这是 XPILOT 2.5/2.5+ 的传感器架构。

基于这个架构，小鹏实现了 ACC 自适应巡航、LCC 车道居中、ALC 自动变道辅助，以及具有小鹏特色的超级自动泊车辅助系统等功能。

到了 XPilot 3.0，小鹏首次采用了英伟达 Xavier 芯片，可以提供 30TOPS 的 INT8 精度算力。支持 XP3.0 的 P7，也将传感器阵列升级到了 14 摄像头+5 毫米波+12 超声波。

4 月份发布的 P5，首发搭载了 2 个激光雷达，传感器数量达到了 32个，支持 XPILOT 3.5 城市 NGP 功能。

「.5」中期升级传感器，「.0」升级计算硬件，这是目前小鹏的节奏。

而对于 XILOT 4.0，小鹏在招股书里面这样写：「将其建立在我们的下一代自动驾驶硬件和软件平台上，并将应用于 2022 年推出的第四款智能电动汽车车型。」

2、比如「算法」。

下一代硬件平台目前还是犹抱琵琶，但我们可以先看一下小鹏在招股书列出的自动驾驶软件专有算法：

定位和高精地图融合，包括定位传感器、高德高精地图，结合 XPILOT  专有定位算法，将精度提升至分米级。

感知算法和传感器融合，采用深度学习神经网络，完成电脑视觉任务，包括在驾驶场景中识别各种物体。截止至 2021 年 3 月 31 日，小鹏的自动驾驶数据集包含约 590 万个用于算法训练的注释影像。

行为规划、运动规划和控制。小鹏汽车表示「我们已经建立了行为规划的算法开发和综合模拟能力」。

3、还有更进一步的「本土化闭环」。

招股书第一页，小鹏表示「根据 IHS 数据，在中国的汽车制造商中，我们交付了最多的配备闭环数据功能的乘用车」。

第 251 页则这样写：「我们的研发工作得益于我们的闭环数据能力，其为我们提供了宝贵的自动驾驶系统使用数据...我们能够比依赖第三方自动驾驶解决方案的整车厂更快地提高智能电动汽车的自动驾驶能力」。

第 243 页，小鹏这样描述他们的自动驾驶本土化：

「XPilot 旨在应对中国的特定路况，包括独特的车道安排和红绿灯、高速公路上的非标准卡车、城市街道上的自订车及摩托车，以及不同类型的建筑标志和交通标志...我们的本地化方法使 XPILOT 能够更好地为中国客户服务」。

三、下一个市场

中国新造车浪潮的终点，一定不是中国市场。

2019 年以来，全球主流车企纷纷加码纯电。但令人失望的是，汽油车时代叱咤风云的他们，在智能电动时代表现并不理想。而相反，中国新造车却迸发出令人惊喜的潜力。

「出海」，也正是在「此起彼伏」的几年里，逐渐成为我们对新时代中国造车的期望。

而小鹏，则是新造车企业里面最早出海的一批，2020 年就已经开始向挪威出口 G3 车型。

顺理成章地，碳粉们对于小鹏的期望，已经不只是在中国市场站稳脚跟，而应该出去跟大众福特掰掰手腕。

招股书里面，小鹏对欧洲市场进展的报告是：「2020 年 12 月，第一批欧洲版 G3 交付给了挪威的客户，第二批 G3 于 2021 年第一季度发货。」

从招股书中对于海外市场的规划来看，小鹏出海仍处于从 0 到 1 的攻坚阶段：「建立和提高海外销售和服务能力，并调整我们软件系统的用户界面，为海外市场的消费者优化我们的产品和服务」。

但小鹏在欧洲市场增速已经开始呈现。

根据招股书，2020 年小鹏来自挪威经销商的收入为 2460 万元，占小鹏 2020 年度收入的 0.4%；而 2021 年第一季度，挪威收入就已经达到了 7760 万元，占 1 季度总收入的 2.6%。

而挪威也将成为小鹏未来拓展的起点：「我们计划从若干欧洲市场开始，继续拓展到其他国际市场」。

四、未来交通探索者

2017 年 12 月完成 3 轮 A+ 轮融资的时候，小鹏汽车还是把自己叫做「新能源创业公司」，一个如今听起来有点「过时」的 title。

2018 年 8 月 15 号小鹏品牌日，小鹏的 title 已经变成了「高科技制造公司」。

1 年后，小鹏的宣传标语是「天生智能 Born Intelligent」。而如今写在 Logo 下面那句「做更懂中国的智能汽车」，则是 2020 年才加上去的。

一路走过来，小鹏的自我定位，或者说「愿景」，每个阶段都有变化。

今年上海车展，小鹏的愿景又一次「升级」了。

何小鹏在上海车展发表了演讲，后面 PPT 上写着一句：「做未来交通的探索者」。

未来交通有很多含义，比如无人驾驶、比如共享出行，甚至上太空九星揽月，或者人手一个飞行背包。

这次小鹏港股招股书里面，提到了一家很有意思的企业：汇天。

原文是这样的：「何小鹏先生拥有广州汇天大部分在外流通及已发行股份。广州汇天主要从事研发飞行汽车。」

2020 年 9 月 26 日，何小鹏在品牌日上发布了汇天的第一款探索产品——旅航者 T1，这是一款飞行汽车。

根据当时发布会的消息，小鹏汇天已创办 7 年，拥有 15 项核心自主知识产权，是「中国新型飞行器设计规章的制定者。」

何小鹏当时表示：「我想用汽车的体系加上互联网的逻辑，让飞行走向千家万户…. 希望用技术把它做安全的规模化，用一台豪华车的价格就能够让我们每一个人的飞行梦想得以实现。」

飞行汽车是小鹏的「未来交通」探索计划吗？目前来看是的——但只是一部分。

招股书里面还提到了另外一家——深圳鹏行智能有限公司，「主要从事研发交通智能机器人。」

目前，还没有太多关于深圳鹏行智能的产品信息，但根据以往的公开报道，很大概率他们会在仿生四足机器人的基础上做更深入的研发。

去年广州车展专访何小鹏时，我印象特别深刻的是「科技树」的概念。

何小鹏当时说小鹏内部有一张图，会根据这张图去做很多事情，提供更多更极致的产品组合。

现在看，小鹏汇天、深圳鹏行，都是这棵树的枝丫。

飞行汽车、仿生机器人、甚至还有单人飞行...何小鹏眼中的「未来交通」到底是什么？它的科技树全景是什么？小鹏汽车的 slogan 还会变吗？

这次招股书给了我们太多悬念，只能交给时间慢慢回答了。

五、新的小鹏

前几天，何小鹏在微博上转发了一条新闻（如上），并留言说：「没想到。。 但是探索者本身就是从得不到大多数人的认同开始的，期待类似的探索者在中国越来越多。」

虽然评论区有很多争议，但这样的表态其实早在 19 年就有。譬如这句：

「我认为中国的改变，包括青年企业家的改变，应该要有更多疯狂的人，像埃隆·马斯克一样。虽然我们和特斯拉关系不是很友好.....但我非常钦佩马斯克，我觉得真的需要有一些人这样。」

何小鹏的心一直很大，好听点叫做志存高远，难听点听叫做野心勃勃——他一直在拓展着小鹏汽车的边际，新、更新、全新！

「核心在运营」如此、从 G3 到 P7 如此，飞行汽车仿生机器人单人飞行器如此，Slogan 的变迁亦如此，甚至哪天宣布说要搞火箭，我们也不奇怪。

但要实现新、更新、全新，小鹏却依然需要广积粮高筑墙。

这也是为何在不缺钱（现金储备截至第一季度末高达 362 亿元），毛利率也攀升到 11.2% 的情况下，小鹏汽车依然要在港交所再上市的原因。

从逻辑上看，它有两条线。

第一，为 2023 年的拐点、2028 年的跃变做准备。

早上，我们发了条微博：「以前说造车 200 亿，但这只够造传统车，智能电动车远远不够。  油车时代，整车厂真是整合生产+发动机、底盘、悬挂部分自研。到了智能电车，除了工程部分，还有算法传感器芯片能源直营体系、APP 后的全链路数字化….」

有媒体也提出了智能电动汽车在进行升维之战，目前「谈盈利就输了」。

何小鹏则这样说：「短期有太高的毛利是错误的。」

为什么？因为在现阶段，太高的毛利，意味着对未来的投入不足。

高研发投入，一直是很多鹏友对小鹏汽车的印象。数据也支持这一点，小鹏的研发投入占比一直是新造车三家中最高的的。

2020 年，小鹏研发费用为 17.26 亿，占总营收的 29.5%，何小鹏此前说：「2025 年，我相信在中国一线城市，智能汽车+电动汽车占比会是新车占比 60%，智能汽车占到 60% 里面的 50% 以上。」

IHS Markit 的报告则称，预期 2020 年至 2025 年中国电动汽车销量将以 33.8% 的复合年增长率增长，到 2025 年将达到 420 万辆。而2020年，中国电动汽车的销量大概是 100 万辆。

高投入的小鹏汽车，届时的占比会是多少？

第二、为了探索智能出行的边界。

这是小鹏汇天飞行汽车 T2 的一张正式图片，来自何小鹏去年 12 月的微博。

当时，他说 VR 试乘体验让他很兴奋了，并表示在 2021，在 XP3.0 之外，「相信包括飞行等多个创新探索点都值得鹏友们的期待。」

在此次招股书上，我们还看到这样一段表述——小鹏汽车已经分别与深圳鹏行和广州汇天签订了技术咨询服务框架，会向这两家公司提供技术咨询、技术培训和技术服务，甚至运营支援，包括人力资源管理和服务。

而之所以这样，是因为他们认为，无论是机器人还是飞行汽车，都与小鹏汽车引领未来出行体验的使命是一致的，与上述两家公司的合作能让小鹏汽车能够在继续发展智能电动汽车行业的同时，进一步探索智能出行的不同维度并扩展他们的视野。

何小鹏曾表示，今年第四季度将邀请鹏友们去试乘小鹏的飞行汽车。

好像扯远了，最后还是说回小鹏赴港上市。

根据 IFR 的消息，小鹏汽车这次募资，国际配售部分已经录了足额认购。而根据老虎财经截至今天下午 18 时许数据，小鹏汽车公开发售暂募资 18.51 亿港元，认购倍数为 2.42 倍。

这就是小鹏汽车，港交所智能电动汽车第一股。而「新的小鹏」会是怎样？

（完）

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