日前，上汽集团披露一则公告显示，拟终止“燃料电池电池汽车前瞻技术研发项目”、“上汽电商平台车享网项目”等募投项目，并将剩余资金用于补充流动资金。部分市场人士据此猜测，上汽集团此举意味着正式“放弃”燃料电池技术路线。

但是，结合上汽集团在燃料电池产业的历史布局、氢战略规划以及现有规模，关于上汽集团“放弃”燃料电池的可能性不高。相反，从上汽集团旗下主营燃料电池业务的上海捷氢科技有限公司（下称：捷氢科技）的近期动作看，上汽集团此次公告终止“燃料电池汽车前瞻技术研发项目”这一募投项目，或是为捷氢科技分拆上市扫清障碍，即上汽集团此前多次对外提及的燃料电池板块分拆上市计划或已进入倒计时。

具体而言，上汽集团日前披露一则公告显示，对于2017年完成的150亿元定增投资项目，公司拟对智能驾驶汽车前瞻技术研发项目、云计算和数据平台项目进行结项，并终止燃料电池汽车前瞻技术研发项目和上汽电商平台车享网项目，结项及终止后的节余募集资金共计10.5亿元将用于永久补充公司流动资金。其中，关于终止燃料电池汽车前瞻技术研发项目的举措引起了市场关注，部分市场人士据此猜测，上汽集团将正式放弃燃料电池技术路线。

实际上，上汽集团“放弃”燃料电池的可能性并不高。首先，上汽集团对燃料电池的布局从2001年就已经开始，从这一年启动凤凰一号燃料电池汽车研发项目至今，上汽集团对燃料电池领域光研发投入就已经超过了30亿元，想要以一纸公告轻易宣布“放弃”20多年的成果，并不容易。

就在2020年9月，上汽集团提出“氢战略”，确定了在燃料电池领域的目标：在2025年前，推出至少十款燃料电池整车产品，捷氢科技达到百亿级市值，建立起千人以上燃料电池研发运营团队，形成万辆级燃料电池整车产销规模，市场占有率在10%以上。

其中，捷氢科技成立于2018年6月，是上汽集团整合燃料电池板块资源、人才成立的公司。捷氢科技官网资料显示，捷氢科技为行业提供燃料电池产品及工程服务，已完成多款燃料电池电堆和系统的产品开发，功率涵盖30kW—140kW以上，并广泛应用于乘用车、轻型客车、城市客车和轻中重型卡车等诸多领域。

不久前，捷氢科技总经理卢兵兵在“2021浦江创新论坛”上表示，中国燃料电池产业到2025年将迎来第一轮拐点，中国燃料电池汽车保有量将达到10万辆；到2030年，燃料电池汽车保有量将增加至100万辆。而捷氢科技通过大幅降低成本为这一趋势的到来，做好了准备，其中，捷氢科技燃料电池系统的核心部件，如空压机、氢气循环泵和电子水泵等，均实现了一级零部件100%国产化。

由此，从上汽集团的“氢战略”，到捷氢科技的现有规模和布局，均显示出，上汽集团不可能放弃燃料电池技术路线。

那么，上汽集团此次公告终止“燃料电池汽车前瞻技术研发项目”是为了什么？接近上汽集团人士认为，上汽集团这一举措有可能是为捷氢科技的分拆上市做准备。

据悉，前述2017年定增项目“燃料电池汽车前瞻技术研发项目”的实施方为上汽集团，而捷氢科技成立于2018年，目前已成为上汽集团旗下燃料电池运营公司，捷氢科技想要分拆上市，在资产、财务等方面有独立性要求，此次集团层面终止“燃料电池汽车前瞻技术研发项目”，将为捷氢科技分拆上市扫清障碍。

另外，上汽集团此前多次对外表示，上汽集团旗下有多家创新型公司，比如捷氢科技、联创电子、斑马网络等，都是潜在的分拆上市标的，符合汽车行业转型方向，公司将推进该类公司的混改，推进这些标的分拆上市。

值得一提的是，捷氢科技的工商资料显示，在去年12月，捷氢科技的股东在上海捷嘉技术咨询合伙企业（有限合伙）、上汽（常州）创新发展投资基金有限公司的基础上增加了上汽集团；今年6月，捷氢科技的董事、章程修正案、经营范围等均做了调整。这些工商变更细节意味着，捷氢科技分拆上市计划或已进入倒计时。

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