蔚来在初创造车新能源汽车企业中名符其实的头号玩家，无论在销量还是二级市场方面都能独当一面，甚至已经出现了超越传统豪华汽车厂商的趋势。2020年，蔚来累计销售新车超4.37万辆，较2019年增长113%，在造车新势力中稳坐第一。销量稳步增长的蔚来也赢得了资本市场的青睐，市值一度突破1000亿，在初创新能源汽车企业中仅此于特斯拉。此外，作为旗下车型售价均超30万元的车企，蔚来的恐怖的销量增长率已经在不断对BBA等传统豪华汽车厂商施压。

市场层面的稳步向前，渐渐让蔚来的业绩状况好转。据蔚来此前发布的2020年第四季度和全年未经审计财务业绩报告，蔚来毛利率从第一季度的-7.4％到第四季度的17.2％，造血能力大幅提高。截至2020年12月31日，蔚来手握近425亿现金，现金流之充裕前所未有。尽管仍有亏损，但亏损额度相比同期大幅度下降，且亏损主要来自于技术研发和销售、服务网络的建设投入，相比盈利，目前蔚来的首要任务仍然是增强自身实力，扩大竞争优势中。

而已经取得的成绩也会更好支撑蔚来在发展层面的布局。眼下，新能源汽车领域车电分离模式已经被广泛认可，包括吉利、北汽等传统车企都在不断在这方面进行建设。而蔚来在此方面布局较早，成效卓著。在良好的企业经营状况的支撑下，取得先发优势的蔚来必将会在在车电分离方面引领行业。

种种迹象来看，蔚来已来！

新能源市场独当一面 超越BBA近在眼前

2020年以来，蔚来的交付量不断上涨，从第一季度交付3838辆，到第二、三季度的10331辆和12206辆，再到第四季度的17353辆，交付量增长速度惊人。而基于年底政策变化及补贴退坡前的催订，业界普遍不看好新能源市场在2021年Q1的表现，但蔚来2021年Q1交付数指引却达到20000-20500，环比继续上涨15-18%。今年2月蔚来销量交付量更是大涨七倍，实现连续11个月增长。蔚来持续热销态势非常明显。

蔚来旗下目前有四款车型，其中主销车型蔚来ES6补贴后售价为34.648万起，蔚来ES8补贴后最高售价到了60.6万元。产品售价与豪华汽车品牌相当，还持续热销，蔚来可以说是创造了自主汽车品牌的先例。

在新能源汽车领域中，特斯拉的销量似乎碾压蔚来，但特斯拉热销的只有Model 3，其高端车型的市场表现实属一般。特斯拉Model S和Model X长期不换代，价格过高，新款Model S尚未进入中国市场，特斯拉高端车型在国内市场竞争力一般。据1月车型上险数显示，蔚来ES8、ES6、EC6三款车型分别为1651、2679、2864辆，而定位相仿的特斯拉Model S、X分别只有20、223辆，也就是说，Model S和Model X的整月销量只相当于蔚来一天的销量。

而BBA目前的纯电动车型也尚未对蔚来构成威胁，BBA在售的纯电动车型还是油改电的产物，并不被市场所认可，据1月车型上险数显示，奥迪e-tron销量为20辆，奔驰EQC销量422辆，近来有所降价的宝马iX3也只有371辆，相比蔚来旗下任何一款车型在销量方面都没有优势。

值得一提的是，蔚来在豪华汽车细分市场中甚至有超越BBA燃油竞品的表现，据中汽中心数据显示，蔚来旗舰SUV ES8于1月首次在上海销量（上险数）超越宝马X5，成为40万以上中大型SUV的第一名。要知道，在这一细分市场，BBA等传统豪华汽车品牌一直以来都是统治者，蔚来超越了它们在一定程度上已经表明，蔚来已经有了全面超越传统豪华汽车牌的趋势。蔚来已经在中国市场35-60万的高端电动汽车市场形成了统治力。

交历史最佳财报 毛利率转正、手握500亿现金

持续热销的背景下，蔚来于日前交出了史上最亮眼的财报。据蔚来此前发布的2020年第四季度和全年未经审计财务业绩报告，蔚来2020年第四季度总收入为66.411亿元人民币，同比增长133.2%，环比增长46.7%。2020年总收入为162.579亿元人民币，同比增加了107.8%。收入增长速度何其恐怖。当然，蔚来目前仍处于亏损状态，2020年净亏损为53.041亿元人民币，但同比减少了53.0%，向好趋势明显。

而此次蔚来财报最亮眼的莫过于其毛利率的提高，2020年第四季度蔚来综合毛利率达17.2%，而去年同期还是-8.9%；2020年年度蔚来毛利率为11.5%，而去年同期还是-15.3%。这是一个极佳的信号，说明蔚来已经具备自造血能力，且造血能力正不断增强。而在造车新势力普遍依靠资本输血才能存活发展的背景下，蔚来毛利率的转正更说明了其非同一般的实力。

那么蔚来是如何完成毛利率的迅速转正的呢？

蔚来首席财务官奉玮表示：“我们在2020年的坚实表现充分展现了蔚来的坚强意志和用户的坚定支持。受益于持续增长的交付表现、坚挺的平均成交价、持续改善的物料成本和制造费效，我们四季度的整车毛利率达到17.2%”。

在财报电话会上，蔚来财务副总裁曲玉表示：“整车毛利从第三季度的14.5增加到了第四季度17.2%，主要得益于高毛利率车型ES8和EC6的交付量增加，也得益于制造费效的改善。平均销售价格的话，平均每辆车增加了大概1万人民币，此外还有小幅的物料和其他成本的改善。第四季度碳积分销售毛利为1.2亿人民币，对毛利率的贡献为1.8%，也帮助改善了综合毛利。”

除了毛利率的转正，蔚来此次财报中还有一大亮点，截至2020年12月31日，其现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资共计425亿元人民币。加上其在2021年1月融资的15亿美金，蔚来如今手握近500亿现金。可想而知，如此多的真金白银会对蔚来的发展起到很大的推动作用。

商业模式创新 车电分离或引领时代

蔚来在新能源汽车领域的成就不仅仅是其造出了车，更重要的是其革新了汽车行业的商业模式，尤其是在车电分离以及换电网络方面的布局更是具有前瞻性。蔚来已经为车主推出了BaaS服务，一方面车电分离让车辆售价更加便宜，为消费者带来更好的产品体验，另一方面，换电的出现也不失为一种解决里程焦虑的好办法。

目前，蔚来是仅有的一家布局车电分离模式的初创新能源汽车企业，也是目前在这一模式上深耕的车企。尽管没有任何市场基础，但蔚来还是取得了非常不错的成绩，蔚来2月新增订单中BaaS比例高达55%，这一基于车电分离和换电网络的创新商业模式确确实实在推动蔚来销量不断向上。

值得一提的是，目前车电分离以及换电网络正在被大多企业所接受，包括吉利、北汽等都在此方面展开布局。今年的两会上，全国人大代表、上汽集团董事长陈虹还提交了《关于完善新能源汽车“车电分离”商业模式政策体系的建议》。他建议，国家需同时鼓励非快换式和快换式“车电分离”模式的推广应用，促进新能源汽车发展；建议国家相关部门协同研究，针对“车电分离”模式全面梳理和出台完善的管理政策，以加快推动“车电分离”应用落地。显然，这一模式已经成为了新能源汽车领域的一种发展趋势。

而蔚来目前在这方面已经有所成果，在政策的推动下以及不断变好的经营状况的推动下，蔚来“BaaS”商业模式必将会引领行业的发展方向，彼时蔚来将以此成为新能源汽车发展路上的排头兵。

按照蔚来的预计，其2021年一季度车辆交付量将达到20,000和20,500辆之间，总收入在73.823亿元人民币至75.572亿元人民币之间，这也就意味着，蔚来需要在交付量和收入方面均取得超过400%的同比增长。以目前蔚来持续增长的交付量、屡屡惊喜的财报、前瞻性的商业布局模式来看，蔚来实现2021年一季度的愿景，似乎并不是难以触及。

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