在经历了连续6天的股价大幅度下滑后，小康股份2月9日发布的土地及建筑物、构筑物收储事项进展公告以及2月19日发布的关于出售美国工厂的公告似乎开启了小康股份股价的春天，2月10日至今股价上涨超过75%。

事实上，从去年11月13日起，小康股份的股票一再上演过山车式的涨跌，忽上忽下的股价可以说令很多心脏差的投资者惴惴不安。为何小康股份的股价会出现如此离奇的波动，甚至被一些投资者称为汽车板块的“妖股”？

《道哥说车》编辑注意到，从去年11月13日到2021年2月25日，累计69个工作日里，具备新能源汽车概念的小康股份发布公告达63个。公告发布密度之大，前所未见。汽车分析师林示表示，自去年11月中旬，金康新能源请来原中信建投证券研究发展部副总裁、汽车行业分析师余海坤全面负责旗下金康新能源赛力斯SERES的研产供销工作后，小康股份在资本市场上的动作不是一般的密集。在此前发布的公告中，既有政府补助也有非公开发行股票，甚至还有土地、建筑收储和变卖海外工厂等，各种消息纷至沓来。这些消息一定程度上促使小康股份的股价在大跌后快速反弹且循环往复。

《道哥说车》编辑注意到，此前的63个公告中，占比最多的就是关于股票交易异常的公告，每一次股价连续大涨时，小康股份都会发布关于股票交易异常的公告。

编辑印象最为深刻的是小康股份1月27日发布的公告提示投资者理性投资，提到2020年企业新能源乘用车的销量为9,336辆，其中金康新能源的销量为3,851辆，目前新能源汽车板块的营业收入占比较低，该板块业务尚未实现盈利，未来受到市场竞争格局和市场需求的影响，该板块的业绩存在不确定性。尤其提到，2020年第三季度归属于上市公司股东净利润为-72,545.94万元，业绩大幅下滑。

如此低迷的业绩又如何支撑得起小康股份频频上涨的股价呢？某著名投资界人士对《道哥说车》编辑说了一句意味深长的话：“炒股票嘛，何必那么认真？”

股价如同过山车 小康股份成“妖股”

从小康股份的股价走势图不难看出，自去年11月13日开始，小康股份的股价便如同坐上了过山车，忽上忽下。《道哥说车》编辑注意到，每当小康股份发布利好公告，其股价便迅速上升，但持续不久便会下滑。比如：

去年12月10日，小康股份发布关于控股股东部分股份解质公告，随即小康股份在3个交易日内上涨了近三分之一。但这之后，其股价便迅速滑落。

今年1月25日，小康股份发布了全新增程系统——驼峰智能增程系统，以及基于该套系统打造的赛力斯SF5自由远征版车型，并提出了NEDC工况综合续航超过1000km的概念。这也是继蔚来、广汽埃安、上汽智己后，又一家公开宣称能达到1000公里续航的电动车公司。小康股份股价在1月25日后便连拉4个涨停，接下来股价又断崖式下跌。

而小康股份的股价在连跌6天后，又在2月10日开启了新一轮的上涨，这或许是受新一轮利好消息影响。2月9日晚，小康股份发布关于公司土地及建筑物、构筑物收储事项的进展公告指出，公司已完成地块四的收储工作，共计收到该地块收储款58,409.69万元，预计将影响公司2021年净利润约49,510.66万元。自此后，小康股份的股价便开始迅速上涨。这次，小康股份股价并没有迅速回落，而是又因一则消息再度上涨。

2月19日晚小康股份发布公告称，旗下子公司SERES(赛力斯)已与ELM、FORUM MERGER III CORPORATION（以下简称FORUM）签署意向协议，SERES位于美国的EVAP工厂将以1.45亿美元价格出售给ELM公司，并向ELM公司提供产品授权。其中在产品授权方面，小康股份将拥有的EC35、D51两款电动车产品授权给ELM公司生产，获取这两款车型的技术文件，ELM公司不仅需要支付500万美元的产品许可入门费，前10万辆车型生产还需要按照每车100美元支付产品许可提成费。

根据意向协议约定的交割条件，ELM将采取分期付款的方式购买EVAP工厂。未来ELM将通过SPAC上市的方式并入FORUM，ELM公司借FORUM完成上市时，将向SERES发行500万普通股股票，并能够在纳斯达克交易。

乍一看，这似乎只是一桩妥妥的房屋产权和技术产权交易，小康股份间接通过技术输出将自己的车型带到了美国市场，但这桩交易也涉及资本市场层面，毕竟SERES可能会收获500万普通股股票。

此消息甚至让小康股份在其他新能源汽车上市企业股价普遍下滑的背景下，连续上涨。劲邦资本合伙人王荣进告诉《道哥说车》编辑，可能是炒SPAC概念，才让小康股份股价一直上涨，去年亏13-17亿不至于被市场如此追捧。

新能源业务乏力 卖个工厂够不够支撑股价？

此一轮小康股份股价的上涨或许是得益于出售美国工厂带来的潜在效益，但仅如此是否能够支撑小康股份的股价呢？

据了解，小康股份对新能源汽车方面投入极大，财务数据显示，2018年至2020年9月，小康股份的研发投入累计超过40亿元，其中大部分被用于智能电动车品牌赛力斯的研发。1月26日，小康股份定增公告称，拟募资25.93亿元，用于赛力斯车型开发、营销渠道建设和补充流动资金。但从效果来看，这些投入目前的收效甚微。

赛力斯旗下首款车型赛力斯SF5的销量惨淡，数据显示，2020年，金康新能源的销量为3,851辆，同为增程式电动车，理想汽车旗下理想ONE同期销量高达32624辆，即赛力斯SF5年销量也就理想ONE一个月销量。

此外，据小康股份2020业绩预亏公告，小康股份预计2020年的归母净利润为-13.8亿元至-17.8亿元。其中智能电动车板块对归母净利润的影响为-13亿元。显然卖的不好的金康新能源给小康股份拖后腿了。

然而在这样的背景下，赛力斯却在去年11月请来了原中信建投证券研究发展部副总裁、汽车行业分析师余海坤任CEO，全面负责旗下金康新能源赛力斯SERES的研产供销工作，相比以往造车新势力热衷于从车企挖人的做法大相径庭。

据了解，1月25日，余海坤曾在赛力斯SF5自由远征版车型上市发布会中现身，但在此之前或之后均没有大的动作出现。那么余海坤能否让金康新能源以及赛力斯品牌走上正轨？

《道哥说车》编辑注意到，余海坤2017年加入中信建投证券，在业内颇有名气，但其在汽车研产供销方面的经验并不是十分丰富，至少相比一些来自传统车企目前就职于造车新势力的高管们，其在经验方面有所欠缺。事实上，过去也有证券分析师加入造车新势力的例子，不过并非是全面负责研产供销的CEO，如2019年，原中金公司汽车行业首席分析师奉玮加盟蔚来任担任首席财务官CFO。

汽车分析师林示表示，按照以往的经验，媒体人、证券分析师或者说非汽车营销的人才加入传统汽车企业负责全面经营少有成功的案例。

那么赛力斯请来余海坤究竟是为了什么呢？某著名投资界人士对《道哥说车》编辑表示，金康新能源请来资本市场的人负责公司业务，自然是想要在资本市场上收获更多。以目前的结果看，这个目标是实现了。

而在资本市场上有所斩获的金康新能源会不会有一个比较好的发展前景呢？不具名汽车工程师向《道哥说车》编辑透露，“前年去拜访过金康新能源。从新能源造车技术实力角度来讲，金康新能源相比蔚来、理想和小鹏还是有些差距的。在创新思维方面也不如后三者”。以此看来，金康新能源或许还是要为自己的未来付出更大的努力。

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