2020年是全球智能汽车爆发的年份。 特斯拉正在为年50万台的销量发起最后冲刺，这是历史上任何一家新能源车企从未达到过的销量。 与此同时，特斯拉市值也达到了过去任何一家车企都从未达到过的高点，超过6500亿美元。 2020年，随着特斯拉Model 3、蔚来ES6、长安UNI-T等车型热销，行业已经普遍认可智能化是汽车产业的未来。

中国车企中，蔚来、比亚迪、长城和长安等多家OEM也迎来了历史高点。

资本市场正重注汽车智能化赛道。 百度在这年里，从年初的460亿美元市值一路攀升至近750亿美元市值。 这家从2013年开始投入自动驾驶研发的互联网巨头，正在汽车智能化的浪潮中施展拳脚。一、百度重回750亿美元美东时间12月30日，也就是2020年的倒数第二天，百度大涨12.59%，股价收于219.63美元，市值达到749.1亿美元。 从进入12月以来，百度市值几乎增长了250亿美元。

市值暴涨背后，有几个值得关注的消息：

• 12月8日，百度在广州举办Apollo生态大会，宣布了Robotaxi落地广州、打造智能交通数字运营商新模式以及发布纯视觉高阶智能驾驶方案ANP等一系列的动作；

• 12月15日，据路透社报道，百度正与吉利汽车、广汽集团和一汽集团接洽，探讨成立合资公司造车的可能，百度或将与车企组建一家由前者持有多数股权的公司。这一消息目前仍在传闻阶段，各方都尚未披露明确的合作信息。

• 百度第三季度财报也披露出，除了核心业务增长外，百度包括小度智能助手、Apollo在内的AI新业务不断取得商业化关键里程碑。8月，百度中标广州开发区智能交通新基建项目，项目金额接近4.6亿元，或成今年国内智能交通领域的最大招标项目订单；9月，百度在长沙获颁中国首张全无人驾驶测试牌照，意味着百度将在长沙开放道路上正式去掉安全员，开展完全无人驾驶的路测。

此外，就在12月30日，交通部印发《关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见》。 这份意见鼓励技术创新，支持落地为王。《指导意见》指出：到2025年，自动驾驶基础理论研究取得积极进展，道路基础设施智能化、车路协同等关键技术及产品研发和测试验证取得重要突破；出台一批自动驾驶方面的基础性、关键性标准；建成一批国家级自动驾驶测试基地和先导应用示范工程，在部分场景实现规模化应用，推动自动驾驶技术产业化落地。 可以说为中国智能驾驶行业的未来5年的发展定下了基调。 同一天，在美股市场上，有女版巴菲特之称的Cathrine Wood所操盘的ARK基金加持百度82.6万股。

今年下半年，ARK基金建仓了将近185万股百度股票。

在多重利好影响之下，百度在美股大涨12.59%。二、百度Apollo应当如何估值？12月10日，根据老牌投行瑞银发布的分析，其对百度Apollo的最新估值是100亿美元。 这个估值水平大约是Waymo最新估值的1/3，与12月刚刚收购Uber ATG之后的Aurora大致相当。 不过也有业界观点认为，这个估值过于保守。 百度Apollo当前拥有3大业务板块：

• 自动驾驶，也就是Robotaxi业务线；

• 汽车智能化，主要为可前装量产的产品线，包括智驾、智舱、智云、智图四个产品系列；

• 智能交通，以ACE智能交通引擎为代表性的解决方案，这部分业务主要与各城市、政府开展合作。

而Waymo、Aurora目前均只有Robotaxi / Robotruck业务，这部分业务仅仅是百度Apollo三大业务板块中的一部分。

当前Waymo正在美国亚利桑那州开展常态化的载人测试。受海外疫情影响，今年包括Waymo在内的自动驾驶公司进展缓慢。 Uber ATG则在2018年3月在亚利桑那州坦佩市发生一起致行人死亡的事故后，其研发几乎停滞，这也是Uber寻求出售这部分业务的原因。 无论是Waymo、Uber ATG还是Aurora都聚焦于完全无人驾驶，缺乏短期内能够商业落地的项目。 而根据百度Apollo在12月8日在广州生态大会上公布的消息：

• 在Robotaxi领域，百度已经实现3个城市的常态化开放运营；此外，百度与红旗已经建立了一条十万级的产线，这条产线从车辆层面保障了Robotaxi可以实现快速规模化地部署；而百度与多个城市的落地合作，则保障了Robotaxi车队在多地陆续开辟运营。

• 汽车智能化方面，百度智能座舱已经实现100万台的前装量产，未来3年小度要通过前装和后装的方式连接1亿台的车辆；百度高精度地图已经在蔚来、广汽等车型上量产，未来3年目标是百万前装；百度的高阶智能驾驶方案AVP+ANP，未来3年 - 5年也是瞄准百万级前装量产。

• 智能交通领域，百度今年已经拿到了多个金额过亿元的超大项目订单。

其中8月百度Apollo旗下子公司阿波罗智行科技（广州）中标“广州市黄埔区广州开发区面向自动驾驶与车路协同的智慧交通 ‘新基建’项目”，项目金额接近4.6亿元； 2019年11月百度中标《保定市智能交通（保定AI交管大脑）采购项目》，项目预算超1亿元，这个项目已经在今年交付。 此外，百度今年在长沙高新区、合肥包河区等地拿下的项目也分别价值数千万元。 如果将百度的Robotaxi业务与Waymo对标；百度的汽车智能化业务，则与特斯拉的Autopilot以及蔚来的智能驾驶部分更为接近。 根据中金公司的研究报告，其在今年11月对蔚来的业务估值做了拆解，分为三部分：代表汽车销售的硬件部分，智能驾驶的软件部分，以及用车服务。

其中代表智能驾驶的软件部分估值最高，占到整个蔚来汽车市值的48%。 按照蔚来今天750+亿美元的市值计算，蔚来的智能驾驶部分估值相当于360亿美元。 自交付以来，蔚来汽车到今年11月的累计销量约6.86万辆。  

我们假设瑞银100亿美金的估值描述的是百度Apollo的Robotaxi业务，百度的汽车智能化的空间可以高达300亿美元以上。 如果我们参照全球Tier 1中聚焦汽车智能化的安波福Aptiv，安波福当前的市值大约是350亿美元。  

所以汽车智能化的业务空间在300亿美元的区间，Robotaxi业务的估值空间也可高达300亿美元。  

刚好在2020年的最后一天，百度发出内部信，宣告公司在过去两年经历了疫情中的艰难时刻。如今百度重回上升通道，股价划出了一个U型。 而随着Apollo智能驾驶等AI新业务充分施展拳脚，百度也将迎来全新一轮的高速增长。

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