8月30日，长安汽车(000625)发布2020年半年报。报告期内，长安汽车实现营业收入327.82亿元，同比增长9.73%；净利润达26.02亿元，同比暴涨216.17%。

在车市整体低迷叠加疫情冲击的背景下，长安汽车不仅扭转了此前的亏损局面，更成功跑赢大势，其背后的原因值得行业关注和探究。

新品驱动自主、合资盈利改善

国盛证券分析称，长安汽车业绩的改善，与其自主品牌、合资品牌的销量攀升有关，而这主要归功于新车型推出，尤其是智能汽车UNI-T、林肯飞行家等的陆续上市，更利好于公司盈利能力的加速改善。

根据长安汽车近期披露的产销快报显示，7月，长安汽车销量16.49万辆，同比增长38.47%，1-7月累计销量99.59万辆，同比增长6.04%。

这其中，自主品牌方面，7月长安系总计销量8.87万辆，同比增长56.2%。其中，6月底上市的新车型UNI-T销量破万，主力车型CS75、逸动、CS55等的销量也维持了高位。合资品牌方面，长安福特单月销量2.17万辆，同比增长20.2%；长安马自达单月销量1.19万辆，同比增长3.1%。

“长安汽车稳住了，还在逆势增长。”8月21日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在重庆考察期间，特别为长安汽车危机之中稳增长的定力点赞，并特别关注了其智能化发展的进程。

中国汽车工程学会名誉理事长付于武告诉证券时报·车资本记 者，尽管疫情对汽车行业有所冲击，但产业向新四化转型的长远战略目标是不能动摇的。长安汽车选择在疫情尚未得到完全控制的3月推出智能汽车UNI-T，并搭载了国产AI芯片，足见企业在应对危机时的定力和对于智能化转型的坚定。

华西证券分析称，UNI-T作为长安自主“第三次创业创新”高端产品UNI系列的首款产品，已具备一定的爆款潜质，这将进一步驱动长安汽车自主品牌的盈利改善。

非经常性损益带来利润增长

根据长安汽车2020年的半年报显示，公司上半年营业收入327.81亿元，同比增长9.73%。其中，销售商品带来的营业收入为320.49亿元，同比增长7.50%。

除了销量增长带来的业绩改善外，华西证券判断，非经常性损益是公司扭亏为盈的一大因素。此前，长安汽车曾在2020年半年度业绩预告中披露称：全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元；出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元。

此外，半年报中显示，长安汽车持有的宁德时代股票股价上涨增加归属于上市公司股东的净利润约17.80亿元。

华西证券方面认为，长安新能源出表、长安PSA股权转让、宁德时代股价上涨等因素影响，使得公司非经常性损益提升，进一步利好于其扭亏为盈。预计下半年长安汽车新品所带来的销量会有所爬坡，公司业绩有望迎来拐点。

值得关注的是，长安汽车2020半年报显示，上半年，长安汽车毛利率为9.29%，比去年同期增加1.07个百分点。这意味着，在运营情况逐步回暖的前提下，长安汽车的毛利水平也有相应的改善。

证券时报·车资本记 者了解到，2020年上半年，长安汽车新一代蓝鲸动力在车辆上配套的比例有所攀升，同时长安汽车还采取了自主DCT变速箱逐步取代爱信6AT变速箱以降低单车成本，这些举措，均促成了长安汽车通过近半年的时间实现由亏转盈。

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