12月11日截止收盘，上证指数报2924.42点，上涨0.24%；深证成指报9852.71点，下跌0.64%；创业板指报1718.26点，下跌0.91%。

盘面上，汽车整车板块领涨，长安汽车（000625）涨停，报收价9.09元/股。光启技术(002625)、北汽蓝谷(600733)涨幅超5%，力帆股份(601777)、江铃汽车(000550)、长城汽车(601633)、广汽集团(601238)等个股跟涨。

一位不愿具名的证券分析师告诉我们，消息面上并未有大的利好消息传出，或许是基金调仓所致。

根据中金公司此前公布的2019汽车及零部件行业Q3公募基金持仓分析报告显示，今年3季度普通股票型基金及偏股混合型基金前十大重仓股中汽车板块市值占比由1.9%降至1.7%，持仓比例依然在底部。中金公司称，汽车板块的基本面已经减低，建议公募逐步加仓优质标的。

行业配置价值逐步凸显

12月10日，中国汽车工业协会（下称“中汽协”）发布最新的汽车产销数据，11月，汽车产量同比增长，销量同比降幅继续收窄。其中，产量完成259.3万辆，同比增长3.8%；销量完成245.7万辆，同比下滑3.6%，下滑幅度较之于上月收窄0.5个百分点。

中汽协分析称，11月产销量继续回升，尤其是产量的同比正增长，一方面反映企业在连续降低库存水平后，开始回补库存，另一方面也反映了企业对今后市场的信心有所恢复。

近期，多家整车上市企业披露11月产销数据，产销量的表现与中汽协统计呈现一致的趋势。

其中上汽集团(600104)11月产量合计60.89万辆，与上月基本持平；销量58.19万辆，同比下滑0.6%；长安汽车(000625)11月产量合计20.05万辆，同比增长31.87%；销量合计17.64万辆，同比增长12.57%。

据了解，11月末乘用车厂家及渠道的库存环比增加9万辆，进一步体现出厂家对于年底销售季的信心提振。

招商证券指出，虽然行业尚未有明显的强复苏信号，但经历了17个月的内在调整，行业的同比增速环比收窄趋势确立，考虑到汽车股估值的历史低位情况，行业配置价值逐步凸显。

民生证券也在分析报告中提及，预计明年在更新需求、首购渗透率提升带动下，行业逐步复苏开启向上新周期。同时，由于竞争的极具激烈，行业内马太效应凸显，集中度提升是主旋律，看好头部企业表现。

新能源汽车销量表现低于预期

根据中汽协公布的数据显示，11月新能源汽车产销分别完成11万辆和9.5万辆，同比分别下降36.9%和43.7%。其中纯电动汽车产销分别完成9.6万辆和8.1万辆，同比分别下降29.6%和41.2%；插电式混合动力混合动力汽车产销均完成1.4万辆，同比分别下降63%和54.4%。

截至今年11月，新能源汽车产销量已连续5个月同比下滑，累计产销量同比仅实现微弱增长。中汽协判断，预计全年新能源汽车的产销量或呈现负增长。

根据东北证券近期发布的研究报告显示，目前新能源汽车板块的基金持仓呈现两极分化状态，具体表现为产业链上游加仓，整车等下游减仓，龙头效应愈发明显。而新能源汽车行业主动偏股基金的持仓则呈现低位徘徊状态。

东北证券认为，降成本一直是过去两年新能源汽车行业的主题，成本不断下降，收入、利润、现金流分级传导，使得整个行业在迷茫与希望中挣扎，因此主动偏股基金选择规避。

而近期《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）的发布，则在政策上释放了强有力的信号，再加上自广州车展以来跨国公司对新能源汽车的加速布局，使得多数券商仍然看好未来行业的电动化趋势。

民生证券认为，新能源汽车产销下滑仅是短期承压，未来行业电动化趋势确定性强，海外车企电动化提速，国内政策强化长期信心，仍然看好产业链上的投资机会。

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