A股上市公司一季报披露进入密集期。截至4月13日作者发稿时，863家上市公司披露了2014年一季度业绩预告，预喜公司占比过半。分行业来看，医药、传媒、汽车延续了去年的高景气度，而传统周期行业业绩分化加剧，电气设备、光伏行业春光无限，房地产、农林牧渔业绩下滑明显。

净利增速有所放缓

Wind数据显示，截至4月13日作者发稿时，共有863家公司披露了2014年一季度业绩预告。其中，373家公司预增、50家公司续盈、57家公司扭亏，预喜公司占比55.62%。此外，还有175家公司预减、198家公司亏损，10家公司业绩不确定。

今年以来经济增速放缓压力明显，前两月PPI等数据表现低迷，一季度上市公司盈利增速呈现下行趋势。据中国证券报作者测算，如果按照目前上市公司披露的净利润预计增长中值估算，扣除不可比因素后，814家公司一季度预计实现净利润210.16亿元，同比增长约24.42%；扣除不可比因素后，584家可比上市公司一季度净利润总额环比去年第四季度下降1.57%，业绩增速所有放缓。

统计显示，在480家预喜的公司中，有75家公司预计一季度的净利润增速在100%以上，有14家公司预计净利润最大增幅在1000%以上。其中，大富科技净利增幅预计高达13254.04%占据“预增王”宝座。该公司表示，业绩大增的原因是受益于4G投资建设力度加大，新产品需求不断提高，同时公司积极开拓海外市场，主营业务净利润大幅度提高。

除了主业增长外，不少公司是由于出售资产给一季度业绩带来“意外惊喜”。兴业矿业1107.09%的净利润增幅在低迷的有色金属行业比较罕见。这主要是因为该公司将全资子公司锡林矿业所持储源矿业51%股权转让，实现1.2亿元投资收益。

在383家预亏预减公司中，有132家公司预计一季度的净利润降幅在100%以上，有20家公司预计净利润最大降幅1000%以上。东光微电、海源机械、同洲电子等多家公司均表示，业绩下降的原因是受宏观经济环境不利及市场环境变化影响，一季度销售收入下滑。

截至4月14日在披露一季报的18家公司中，13家公司业绩增长，5家公司业绩下滑。招商轮船一季度迎来“开门红”，实现营业收入6.6亿元，同比增长1.54%，归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，上年同期为亏损7087.15万元，业绩顺利扭亏为盈。

医药传媒汽车向好

医药、传媒、汽车三大板块延续了2013年的火热行情，在今年一季报中表现抢眼。

医药行业一季报总体增长稳健，分化逐步加剧。在医药生物板块179家公司中，共有67家公司发布一季度业绩预告，其中业绩预喜公司49家，占比为73.13%。大多数公司业绩增长是靠主业的内生性增长，并购重组也成为不少公司的业绩催化剂。在业绩预增排名前十的公司中，嘉应制药、上海莱士、誉衡药业均表示业绩增长部分是因为股权收购子公司合并报表至利润增加。2014年是新版基药招标和新一轮非基药招标集中推进的药品招标大年，将开启新一轮重构医药市场格局的盛宴，医疗服务和医疗器械领域的兼并重组将是重要看点。

传媒行业的54家公司中，共有26家公司公布了一季报业绩预告，其中业绩预喜公司19家，占比73.08%。中信证券研报认为，新媒体走势分化。一季度传媒行业增长延续去年发展态势，预计一季报净利润增速达到或超过20%的公司主要集中在互联网教育与娱乐、整合营销等领域。

投资与并购成为不少传媒公司一季度净利预增的原因。华闻传媒以620.9%的业绩增幅居首，主要原因是去年重组并购的陕西华商传媒集团，且转让海南民生长流油气储运有限公司。掌趣科技、中青宝、华策影视业绩增长均有新合并公司的原因。光线传媒、新文化等影视剧行业公司一季度净利微增甚至同比下降。主要原因是一季度为广告和节目传统淡季、不确定性较大的电影收入与上年同期相比减少等。

汽车行业的103家公司中，共有26家公司发布一季度业绩预告，其中业绩预喜公司20家，占比76.92%。中国汽车工业协会最新数据显示，1-3月我国汽车销量同比增长9.18%，增幅较上年同期略有减缓，其中乘用车销量同比增长10.09%，商用车销量同比增长5.13%。在业绩预增公司中，汽车零部件行业表现好于整车行业。多数公司均表示受益一季度销量增长。

在新能源汽车概念股中，3家公司披露了一季度业绩预告，其中“傍上”特斯拉的大富科技净利润预增13254.04%。比亚迪和方正电机净利润分别预减95.5%和80%，不过比亚迪表示业绩预减的原因主要是传统汽车销量有所下降，集团新能源汽车的销售呈现快速发展的良好态势。

平安证券研报认为，预计一季度汽车类主要上市公司业绩均有不同程度增长，其中重卡类企业去年同期基数低，一季度业绩增幅较高。受益于国四排放标准的核心配件企业一季度订单饱满，业绩增幅较高。二季度开始汽车行业受益于政策层面利好的个股有望重获市场青睐。

周期行业分化明显

传统周期行业一改过去整体阴云密布的态势，虽然有色、煤炭、钢铁等产能过剩行业依然在谷底徘徊，房地产、农林牧渔业绩受结构调整影响下滑明显，但电气设备、光伏行业业绩超预期。

进入2014年电力行业春风不断，特高压加速、核电重启、风电转暖、电网投资创新高，电气设备行业迎来了“最好的时光”。不少券商认为，电气设备行业将进入高景气周期。一季报的业绩也验证了这一点。电气设备行业142家公司中，71家发布了一季度业绩预告，其中业绩预喜公司43家，占比60.56%。业绩预喜公司主要集中在电气自动化和电源设备公司，二者在预喜公司中占比超六成。

光伏行业复苏明显，近七成公司一季度预喜。据统计，今年1-2月，中国光伏产品出口额为22.61亿美元，同比增长10.67%。阳光电源、新大新材、亚玛顿等业绩预增一倍以上的公司均表示，受益于光伏行业回暖，销量和价格双双上涨。平安证券认为，今年光伏行业主要企业的盈利能力将进一步好转，光伏行业的基本面仍然向好。

农林牧渔板块业绩整体惨淡。由于生猪价格超预期下跌，畜禽养殖和农产品加工成为亏损重灾区，饲料行业大部分公司业绩增速出现下滑。种业库存高企，行业景气度依然处于下滑通道。在该板块79家公司中，31家公司披露预告，其中预亏预减公司22家，占比超七成。

产能过剩仍然是许多传统周期性行业挥之不去的阴影。煤炭行业业绩继续恶化，行业亏损比例较去年显著扩大，已披露一季报预告的5家公司全部预减预亏。2014年以来煤价全线暴跌，库存量高企。数据显示，1-2月份煤炭行业销售收入累计同比下降11.5%，利润总额累计下降42.5%。钢铁行业也不容乐观，一季度钢铁产品市场价格持续走底，达到近几年低点。虽然目前有两家公司披露了一季报预告，均预亏。海通证券指出，2014年大多数周期品行业的产能利用率继续徘徊在低位水平，钢铁、煤炭、化工、有色等行业难有好转。

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