国家四部委于2015年4月发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，并明确规定2017-2018年补贴标准会在2016年基础上下降20%，2019-2020年将在2016年基础上下降40%，随后全部退出。

一、补贴退坡或将提前来临

新能源汽车补贴退坡已是既定事实，具体下调幅度和下调时间也是业内人士热议的话题。近日，关于原定2019年实施的新能源补贴退坡政策（下降40%）将提前至2018年实施的传闻甚嚣尘上。根据流出的2018年新能源汽车补贴草案，新的补贴政策对各个指标进行了详细的划分。总体而言，政策将进一步收紧，对续航里程和电池能量密度都提高了补贴门槛。该消息促使部分车企紧急采取应对措施，为在售的新能源汽车疯狂上牌。此背景下， 跟随VehicleTrend车势分析师吴喆来看看2018年补贴调整方案。

表1：2018年新能源乘用车国家补贴标准调整

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

续航里程：从表1可看出，各项标准均有提升，对具体参数有了，更细致的要求。其中，续航里程的分档补贴，从三挡调为五档，补贴门槛提高至150公里，最低补贴金额由2万元/辆降低为1万元/辆。补贴总体呈下降趋势，对于部分新能源汽车刺激力度较大。同时，200公里以下的补贴降幅达72%，但针对高续航车型，补贴却有略微提升。

图1：2017和2018年新能源乘用车国家补贴标准对比

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

电池系统能量密度：对于电池系统的能量密度最低要求提高至105 Wh/kg，补贴系数从2档调整为3档。新增的0.5档，针对低能量密度的电池系统的补贴明显削减，而想要拿到额外补贴（1.1），其能量密度必须超过140 Wh/kg（2017年为 ≥120 Wh/kg）。

图2：2017和2018年新能源乘用车国家补贴系数调整对比

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

百公里耗电量：值得一提的是，2018年补贴政策针对百公里耗电量提出了新的要求，首先，能耗必须优于2017年标准的10%。其次，优于10-15%将得到0.5的减分系数，这意味着补贴金额减半。再次，想要维持去年的补贴金额，必须优于15-35%。最后，优于去年标准35%以上的汽车将获得额外的1.1补贴系数加成。

图3：2017和2018年新能源乘用车百公里耗电量要求及补贴系数

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

二、后补贴时代的发展方向：

从2016年至今，补贴政策对续航里程和技术要求在不断提高，其等级划分也更加细致。续航里程短、能量密度低的产品将失去补贴优势，进而被市场淘汰，而技术领先的龙头企业将获得比往年更高的补贴。政策的引导，意在敦促新能源产业的良性发展。基于此，VehicleTrend车势做出了一些猜想。

A00级新能源汽车将受到较大影响。A00级车因造价低廉、补贴丰厚，在新能源市场走俏。从表2可以看出，纯电动和插混销售占比变化不明显，2017年纯电动汽车销量占到80%，其中，A00市场增长明显，细分市场占比从去年的45%攀升至今年的67%。另外，在去年前11月新能源汽车销量排行榜中，累计销量超过1万辆的有10款产品，其中6款属于A00级别纯电动汽车，包括北汽EC系列、知豆D2、奇瑞eQ、长安奔奔EV、众泰E200和江铃E200。

上述畅销车型大部分都不符合2018年补贴新政“百公里耗电量优化10%”的要求，将拿不到补贴。其中，北汽EC180更是因系统能量密度没有达到105 Wh/kg的门槛而受到双重0系数的阻截。随着进口品牌电池加速进入中国市场，国家的财政补贴会从A00级市场撤出，以刺激车企把发展技术和提升竞争力作为首要目标。

表2：2016-2017年新能源乘用车销量及占比结构

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

三元锂必将是未来乘用车的方向。VehicleTrend车势整理了2015-2017年我国销售新能源乘用车电池正极材料的占比情况，发现约八成的乘用车电池类型为三元锂材料。再结合2018年的补贴政策，目前多数采用磷酸铁锂电池的乘用车没有达到电池系统能量密度105 Wh/kg的要求，更别说达到120 Wh/kg以上。这意味着，大部分采用磷酸铁锂的乘用车将拿不到补贴，幸存的也只能拿到0.5系数的补贴。从表2中可以发现，近两年来三元锂市场对于电池能量密度的提升十分快速，在2017年的Q4更是有超过五成达到120 Wh/kg，这些汽车在未来可以拿到1.0及以上的补贴系数。三元锂电池的能量密度一般为200 Wh/kg，续航里程可达300 km，而磷酸铁锂电池能量密度仅为90-120 Wh/kg，三元锂的优势将在新政策下得以放大。2018年补贴新政对高续航里程耗能量密度的补贴不减反增，将吸引行业向高能量密度的三元锂进行转移，三元锂电池及三元材料行业的需求将大幅增加，或可能出现爆发性的增长。

表3：2015-2017年新能源乘用车电池正极材料占比

Source: VehicleTrend, Jan., 2018

三、总结

中国的财政补贴政策是新能源汽车发展的强大推动力，进入2018年后，政府提高了对新能源汽车的各项优惠政策门槛，补贴方案更详细严格，但对技术含量高的车企加大了补贴力度。特别需要注意的是，电池系统能量密度和百公里耗电量对财政补贴调整系数影响巨大，尤其是存在不合格导致系数为0的情况。未来或将出现“强者愈强，弱者出局”的局面。

企业必须跟紧政策的变更，对产品进行升级迭代以保障政府补贴不会随政策变化而降低。高能耗低续航的A00级车将逐渐从新能源舞台退出，企业必须对产品进行升级迭代以提高产品竞争力进而进入补贴范围，或将转而生产A级以上的车型。

受政策刺激，中上游的三元锂动力电池市场及三元材料供应商将迎来爆发增长。

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