2月6日，福特汽车公布了2023年第四季度及全年财报。尽管受到了电动汽车业务亏损和劳动力成本上升的影响，但福特汽车公布了远超预期的第四季度业绩，并预计2024年利润将出现增长。

福特2023年财报：电动汽车业务亏损47亿美元

从第四季度来看，福特汽车营收同比增长4%，达到460亿美元，超过分析师预期的403亿美元；净亏损5.26亿美元，主要原因是与退休人员福利相关的17亿美元非现金税前会计损失；调整后息税前利润为10.5亿美元，同比下降59%。

值得一提的是，福特Blue内燃机汽车业务调整后收益同比下降约48%，至8.13亿美元；福特Pro商用车业务盈利18.1亿美元，同比增长25%；福特Model e电动汽车业务亏损15.7亿美元，高于分析师预期的13.4亿美元，较2022年同期6.31亿美元的亏损翻了一倍多。

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从2023年全年来看，福特全年营收为1,762亿美元，同比增长11%；净利润为43.3亿美元，而2022年净亏损21.5亿美元；调整后息税前利润为104.2亿美元，基本与2022年持平，也符合其100亿至105亿美元的预期。

福特2023年息税前利润包括来自内燃机汽车和商用车业务的147亿美元利润，而其电动汽车业务亏损47亿美元，略高于其此前预期的45亿美元亏损。

据悉，在美国汽车工人联合会（UAW）罢工前，福特汽车首席财务官John Lawler表示，福特2023年有望实现至少110亿美元的息税前利润。但福特在去年11月表示，UAW罢工使其在第四季度损失16亿美元，总损失为17亿美元。因此，福特此前将2023年调整后息税前利润预期下调到100亿至105亿美元。

福特还表示，截至去年年底，该公司拥有近290亿美元现金和超过460亿美元的流动资金。

福特汽车首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）将2023年描述为福特汽车的“奠基之年”，并特别提到了几项成本改善措施、BlueCruise脱手驾驶系统以及混合动力汽车的高毛利率。

福特汽车：2024年将是稳健的一年

对于2024年，法利表示：“这将是稳健的一年，但我要明确指出的是，我们离福特的盈利潜力还很远。我们今年在增长、盈利和营收方面都有很好的定位。”

福特预计今年将面临各种不利因素，包括汽车价格下降、保修成本以及纯电动汽车的持续亏损，但福特Pro和福特Blue业务有望成为今年的亮点。

福特Pro商用车业务去年的表现尤为强劲，盈利翻了一倍多达到70亿美元，利润率上升至12.4%。Lawler表示，该业务具有“我们才意识到的巨大潜力”。

Farley表示，福特Pro业务部门去年带来了大约50万个付费软件订阅，同比增长46%。他预计软件和服务将在两年内为福特Pro带来巨大的盈利。

福特汽车预计，2024年息税前利润为100亿至120亿美元，其中包括福特Blue的70亿至75亿美元；福特Pro的80亿至90亿美元，福特Model e亏损50亿至55亿美元；调整后自由现金流为60亿至70亿美元。

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此外，尽管福特电动汽车业务出现了亏损，但福特高管们仍预计其今年的电动汽车销量将增长，并预计其今年的混合动力汽车销量将增长40%。

不过，法利透露，由于推迟了120亿美元的电动汽车投资，福特可能会推迟一些即将推出的电动汽车，但他拒绝提供具体细节。

此外，福特表示，在2026年推出第二代电动汽车产品之前，该公司预计无法在电动汽车上赚钱。Lawler还表示，福特不再预计到2026年实现8%的电动汽车利润率，但该公司去年年中还重申了这一目标。

但法利表示，“我们所有的电动汽车团队都在坚决地关注电动汽车产品的成本和效率，因为最终的竞争对手将是售价合理的特斯拉和中国（汽车制造商）。”他还表示，该公司还在重新评估电池供应链的垂直整合。

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Lawler表示，尽管福特的电动汽车业务尚未盈利，但该公司仍能从中受益。他指出，该公司正在从早期用户的购买习惯中学习很多东西。他还表示，在计算福特是否符合排放标准时，发现福特每辆F-150 Lightning基本上可以抵消12辆内燃机汽车的排放。

Lawler在与媒体的电话会议上表示：“当你在评估福特汽车，并与其他公司进行比较时，我们希望你能看到我们的大局。我非常认可我们的现状，我们的发展方向，以及我们将如何领先并取胜。”

法利也在一份声明中表示：“我们是唯一一家能为客户提供如此广泛选择的公司——汽油车、混合动力车和电动车——这得益于我们的福特+计划和执行该计划的优秀团队。福特正在打造一个产品、软件和服务巨头，在今年和未来很长一段时间内都具有巨大的潜力。”

分析师：电动汽车亏损、UAW成本高昂等挑战下，福特利润承压

尽管福特汽车将2023年视为“奠基之年”，将2024年视为“稳健之年”，并且认为未来拥有巨大的潜力，但不难看出，福特汽车还承受许多压力，如UAW成本高昂、电动化转型阵痛等。

福特汽车面临着巨大的劳动力和单车成本压力，甚至高于竞争对手通用汽车，这给给未来的盈利带来了阴影。

据悉，福特预计将在2028年4月结束的UAW新合同期内花费88亿美元。此外，通用汽车曾表示，与UAW签订的合同将使其单车成本增加约575美元，而福特汽车预计其单车成本将因UAW合同增加至多900美元。

对此，Morningstar的分析师David Whiston指出：“通用汽车能够更好地消化这些劳动力成本，因为他们在北美已经有了一个更健康的成本基础。而且通用在美国的UAW员工数量比福特少。”

不过，福特已在财报会上表示，将继续寻找方法来抵消因新UAW合同而增加的劳动力成本。2023年，福特汽车几项成本改善措施似乎都取得了成效，因此或许可以期待福特在劳动力成本改善方面做出成绩。

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对于福特汽车来说，比起UAW成本带来压力，电动汽车业务更让其感到棘手。

根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师Joel Levington的分析，福特2023年电动汽车业务息税前亏损47亿美元，这意味着福特去年售出的每辆纯电动汽车大约亏损3.8万美元，他指出这些亏损是“不可持续的”。

Levington在2月1日的报告中写道：“福特Model e部门可能会在2024年将每辆纯电动汽车的亏损改善1万美元以上。然而，即使按每辆车亏损2.8万美元估算，Model e还将使福特的盈利能力减少40多亿美元（除资本投资外）。”

此外，BI分析师Steve Man和Peter Lau也在2月2日的报告中写道：“由于向电动汽车转型所需的时间比预期的要长，福特的利润正处于岌岌可危的境地，这需要进行适当的规模调整来减少在电动汽车上的损失，同时还要应对福特Blue面临的日益激烈的价格竞争。根据我们的预测，美国电动汽车销量今年将增长9%，而过去三年的复合年增长率为65%。”

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不过，福特汽车似乎展示了将如何在向电动汽车转型的同时保持竞争力。

随着电动汽车销售的放缓，福特正试图放缓120亿美元的电动汽车支出，同时提高传统内燃机汽车的产量，以获取利润，从而为未来的增长提供所需的资金。据悉，福特刚刚将F-150 Lightning电动皮卡的产量减半，同时提高了Bronco SUV和Ranger皮卡的产量。

对此，Morningstar的分析师David Whiston在接受采访时就表示：“他们（福特）拥有非常强大的内燃机汽车业务，可以帮助其补贴向电动汽车的转型，并且现在还能从中赚钱。他们现在绝对应该努力大量生产Bronco。”

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