当前国内新能源汽车赛道发展的如火如荼，各家上游原材料供应链企业纷纷抢占锂电制高点。

近日，锂电池负极材料制造企业杉杉股份发出定增预案，拟定增募资不超过60亿元，投向云南杉杉新材料有限公司年产30万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目（第一期），以及补充流动资金，拟分别投入募资42万元、18万元。

图片来源：杉杉股份董事会决议公告截图

具体来讲，此番主要拟投向云南杉杉新材料有限公司年产30万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目（第一期），建设地点位于云南安宁工业园区草铺片区，实施主体为公司下属控股子公司云南杉杉新材料有限公司。

该地将建设磨粉车间、改性车间、预石墨化车间、石墨化车间、碳化车间等生产设施，形成一条集原材料加工、低温改性、石墨化、碳化、成品加工等全部工序于一体的负极材料生产线。

据悉，上述项目年产负极材料20万吨，占地面积约937.7亩，项目所得税后内部收益率为24.68%，所得税后动态投资回收期为6.33年（含建设期）。

杉杉股份此次的大额投资行动，是在新能源汽车方兴未艾的阶段，对锂电池负极材料需求同步高速增长的有力应对，旨在提升公司石墨化自供率，实现可持续发展。

公告显示，目前杉杉股份负极材料成品有效产能为18万吨，而石墨化自有产能仅有9.4万吨，两者产生的产能差距较大，导致公司委外加工比例较高。而“找代工”的方式不仅会拉高成本，品质也不甚稳定，从而影响到公司负极材料的生产和交付。

一方面，锂电池负极材料产能日趋紧张，产品供不应求；另一方面，公司亟待减少委外比例并降低生产成本，杉杉股份相关负责人对此回复称，“根据全年的订单预期和需求来看的话，目前公司的有效产能还是不够的，所以我们有扩产的意愿。”进一步从侧面印证了杉杉股份目前面临在受订单饱和，但动力电池产能不足的“甜蜜负担”。

因此，杉杉股份选择阔募资扩产，加强一体化基地项目建设。杉杉股份坦言，通过本次募投项目的实施，不仅可以进一步提升公司一体化产能规模，提高石墨化自给率，凸显一体化生产的成本经济性，还可以强化公司负极材料供应的稳定性，提升核心竞争力。

此外，因经营规模逐步扩大后，公司在生产、研发端的人员、设备与资金需求也在增长，为保证实现长期业务发展目标，杉杉股份拟将剩余18万元募集资金用于补充流动资金。该笔补充流动资金将有效满足公司业务规模持续扩大带来的新增流动资金需求，有利于增强公司资本实力，为公司各项经营活动的开展提供资金支持。

杉杉股份锂电池材料业务主要包括锂离子电池负极材料和电解液的研发、生产和销售。公司负极材料业务的主要产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极等。杉杉是目前全球少数可以批量化生产硅基负极材料的企业之一，而该材料是未来市场重要的技术制高点和利润增长点。

早在今年6月末，杉杉股份就曾发布投资公告，拟50亿元投建年产4万吨锂离子电池硅基负极材料一体化基地项目。

为推进负极材料相关项目落地，公司准备了多种融资渠道，甚至半年时间两度融资，合计达90亿。

杉杉股份正走在不断投建扩产的快车道上，与其独特的业务优势密不可分。

资料显示，2021 年，中国负极材料市场出货量为 72 万吨，同比增长 97.26%。据不完全统计，2022 年以来，负极材料投扩产项目超过 30 个，涉及规模已经超过 400 万吨，可满足超 4000GWh 电池生产需求。

在新能源车下游市场机遇极速增长的大背景下，负极材料作为锂电材料中最成熟的环节，会很大地影响其电池效率、循环性能等。而硅基负极可以进一步提升动力电池能量密度，动力电池尤其是4680圆柱电池的需求上量，逐渐打开了这一动力电池新材料应用的市场空间。

当前，在布局硅基负极的企业中，杉杉股份作为自身从事负极研发生产的企业，是较为集中的市场空间中少数的量产企业之一，在硅氧负极布局上较为领先。公司第三代硅氧产品（克容量1350mAh/g）首次效率已达到90%，2021年硅氧负极出货量实现百吨级。

客户方面，杉杉股份的高容量硅基负极在2017年就实现了量产并供货，并于2018年为宁德时代供货测试。

从营收情况来看，负极材料涨价带动杉杉股份业绩持续向好。2021年杉杉股份实现营收206.99亿元，同比增长151.9%，归母净利润为33.4亿元，同比增长2320%。其中两大主业锂电材料和偏光片业务分别实现营收91.25亿元和99.44亿元。

今年上半年，杉杉股份实现营业收入107.72亿元，同比增长8.3%，实现归母净利润16.61亿元，同比增长118.65%，占总收入比重升高至46.83%。其中，负极材料业务实现主营业务收入 35 亿元，同比增长 112.66%；实现归属净利润 3.81 亿元，同比增长 64.59%。

图片来源：杉杉股份2022年半年报截图

据悉，杉杉股份成立于1992年，以服装业务起家，1996年便登陆上交所成为国内第一家上市的服装企业，此后开始投身锂电池材料领域，逐渐转型成为新能源汽车产业链的一员。2021年，杉杉股份负极材料销量和偏光片市场份额全球领先。

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