被美在“定价日”精准打击的商汤，今日（12月30日）正式在香港联合交易所挂牌上市。

据悉，商汤科技最终发售价定为每股3.85港元。据此计算，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为55.52亿港元，股份代号为0020。

据富途数据，受港股整体走势影响，暗盘中，商汤-W股价走低，暗盘收盘时跌破发行价，最新市值为1268.06亿港元，约为162.69亿美元。但一经开盘，开盘价即上涨至3.91港元每股，较发行价3.85港元上涨约1.56%。以此计算，商汤科技目前市值为1471亿港元。相较最后一轮融资，市值上涨三分之一。全球人工智能领域规模最大IPO由此诞生。

商汤敲钟现场，图片来源：商汤

事实上，此次商汤港股成功上市的背后，可谓是一波三折。

原计划，商汤将于12月17日挂牌交易，但当商汤科技按部就班进行自己的上市计划时， 12月10日，也就是商汤原计划确定IPO价格的同一天，美国财政部宣布将商汤科技列入“非SDN中国军工复合体企业名单”，在这一清单中的公司，美国投资者将不能进行投资。

这对即将挂牌上市的商汤来说，无异于临门一脚精准打击。不过，商汤也第一时间给出明确回应，“我们认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对我公司根本性的误解。科技发展不应该受到地缘政治的影响。”

与此同时，商汤科技还在12月13日在联交所发布公告表示，为保障投资人权益，调整全球发售及上市安排，并将所有申请股款悉数退还予所有申请人。

有关调整全球发售及上市安排的公告，图片来源：商汤 -W 公告

随后，商汤科技迅速重启了上市进程。12月20日，商汤科技在港交所公告称，公司正式重启公开招股，具体到发行规模细则，招股书显示，商汤科技重新招股的募资金额、发行规模及价格区间均没有变化，本次预计发行15亿股，招股价介于每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元，每手1000股。

值得注意的是，与首次IPO发售公告披露的基石投资者对比得知，商汤-W第二次IPO披露的基石投资者名单出现明显变化，即剔除全部外资投资者。

混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港4家依然在列，而广发基金、Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved 4家外资投资者从原名单中退出，此外，徐汇资本、国泰君安、香港科技园创投基金、希玛眼科、泰州文旅补位成为新的投资者。更新之后的基石投资者认购金额达到了5.1亿美元，相较于原计划新增了0.6亿美元规模。

被美国精准打压后，商汤募资进程的确受到了影响，但投资规模反而变大了。

基石投资者认购情况，图片来源：商汤-W公告

而此次商汤的上市也意味着迎来了另一层新的挑战，因为目前商汤尚未进入盈利阶段。

具体到营收层面，2018-2020年及今年上半年，商汤科技营收分别为18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元、16.5亿元，同期亏损34.3亿元、49.7亿元、121.6亿元、37.1亿元，三年半累计亏损242.7亿元，折合日均亏损1900万。

持续亏损的背后是商汤在研发上的大力投入，招股书显示，对应报告期，商汤研发开支分别为8.5亿元、19.2亿元、24.5亿元及17.7亿元，研发占比收入的比例逐年增长，甚至在2021年上半年超过了公司营收。而此次IPO募资的用途也将有60%用于研发。

那么在完成IPO之后，以商汤科技为代表的公司，能否在高额研发投入与持续亏损的情况下，展现出与之匹配的切实增长？

商汤集团联合创始人、董事长兼CEO徐立博士，图片来源：商汤

对此，商汤集团联合创始人、董事长兼CEO徐立博士在上市仪式致辞中表示：“每个时代的企业都承载着各自不同的希望和责任，我们的命题是如何从生存、追赶到发展与开创。当我们看到了技术的巨大突破，商汤人希望推动技术落地，用技术突破去重新定义场景和模式，去刷新大众对于人工智能的认知。商汤人始终坚信人工智能技术变革带来增量价值，必将推动普惠和公平的智能时代到来。”

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