特斯拉（TSLA）在2月19日（本周二）发布2018年报，对于这家全球知名的电动汽车公司来说，2018年无疑是具有里程碑意义的一年。

长年处于亏损泥潭的特斯拉在2018年的第三、第四季度，分别实现3.12亿美元和1.39亿美元的盈利，而从2017年8月开始交付的平价车型Model 3也走出产能地狱，全年交付144330辆。

传统车企的电动汽车业务仍面临盈利困扰，新造车势力也处于财政扶持的襁褓期，特斯拉的走向无疑牵动全球电动汽车产业脉络。

向全年盈利迈近

2018年，特斯拉进入全年汽车销量超过10万台的第二年，这得益于Model 3的推出。在全年交付245506辆汽车中，仅Model 3达到144330辆。2017年年报中，特斯拉共交付101420辆Model S/X，Model 3的交付仅为1764辆。

同时，特斯拉在推进Model 3以7000辆的周产能稳定生产，结合投产后可达到3000辆周产能的上海工厂，特斯拉Model 3将实现10000辆的周产能。

这一目标的设定，也让特斯拉CEO马斯克在个人推特放言，“2011年，我们生产的汽车数量是0，而2019年，我们将生产50万辆汽车。”

不过，2019年50万台的生产任务还是让很多网友表示难以置信，马斯克也马上补充道i，“交付量的目标仍然是40万辆。”

伴随汽车销量增长，特斯拉在2018年也实现214.6亿美元营收，虽然在Q3和Q4两个季度实现盈利，但2018全年仍然面临9.76亿美元的净亏损。不过，相比于2017年19.6亿美元的亏损，已经大幅改善，而营业亏损也从2017年的16.32亿美元降低至2018年的3.88亿美元。

同时，伴随Model 3销量大增，2018年特斯拉也获得了相对较健康的现金流，年报显示，特斯拉经营业务的现金流量为20.98亿美金，这个数据在2017年是-6065万美金。

特斯拉的业务毛利

特斯拉还在年报中披露，2018年的业务总毛利为19%，与2017持平，其中，汽车销售的毛利达到23%，也与2017年持平。而从宝马披露的财务数据来看，2018年1月到2018年9月期间，宝马的汽车销售毛利为16.4%。

宝马集团1月到9月的汽车销售毛利

这也为国内不少效仿特斯拉模式的新造车企业带来压力，毕竟，毛利率力压宝马的特斯拉也才勉强实现季度盈利。

特斯拉表示，虽然Model S/X销量有不少增长，而毛利也有所增加，但由于Model 3上半年产能不足，毛利处于上升阶段，因此整体抵消了高端车型的利润增长，这也是2018年和2017年毛利持平的原因。

从特斯拉的解释中能够看出，Model 3毛利仍然有上升空间。马斯克前不久在个人推特账号上表示，“Model 3的成本现在约为3.5万美元（在节省了约8000美元的信贷和燃料成本之后）”，以中等续航版4.29万美元的最新售价计算，Model 3的毛利也将超过22%。

而且，为了维持Model 3的高毛利，特斯拉似乎有意继续推迟3.5万美元基准版Model 3的推出。Q4电话会议中，特斯拉曾表示，基准版Model 3会在2019年夏季推出，但是在年报中，这一说法却被模糊，特斯拉官网的介绍中也只是标注“会于下半年推出”。

中国区销售额下滑，上海工厂年底难投产

2月22日，特斯拉正式向中国市场交付Model 3车型，而在Model 3缺位的2018年，Model S/X两款车型未能维持特斯拉的在华销售成绩。年报显示，中国作为特斯拉第二大消费市场，销售收入较2017年有所下降，2018年度中国地区的收入为17.57亿美元，同比下降15.4%，2017年其在华销售额为20.27亿美元。

特斯拉Model 3向中国市场交付

特斯拉称，中国在售的两款车型Model S和Model X受到中国对美国产汽车加征关税的负面影响。同时，特斯拉在美国生产车辆的成本也受到某些从中国进口的零部件关税上涨影响。

2018年6月，作为对美国对华部分进口商品加征25%关税的回应，中国商务部发布《关于对原产于美国的部分商品加征关税的公告》，决定对原产于美国的汽车等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%。

该公告7月6日生效后，实际美国进口车的关税增加为40%，特斯拉也在加征关税的车企之列。

开始向中国区交付的Model 3也因关税政策，长续航后驱版售价达到43.3万元，这还是在特斯拉连续两次降价3100美元的基础之上。

而为减少关税对销售收入的影响，特斯拉的上海工厂承担着关键使命。2019年1月7日，特斯拉上海工厂动工。该项目是中国取消新能源车外资股比限制后的第一个外商独资项目。特斯拉表示，上海工厂初期目标为周产3000辆Model 3。

特斯拉在年报中表示，2019年，特斯拉每年计划支出大约25亿美元，用于扩大1号超级工厂（位于美国内华达州，电池生产）规模、提升2号超级工厂Model 3的产能以及上海工厂的Model 3生产能力。

当然，特斯拉在上海工厂的投入应该不会太大，这家公司在年报中表示，上海工厂的建设将主要通过地方融资，特斯拉只提供有限的资金支持。据财新网报道，目前，特斯拉正以银团形式寻求银行贷款，国内多家银行机构都在积极竞标。

根据此前披露的进度规划，2019年夏天，特斯拉的上海工厂将完成初步建设，2019年底投入生产。

但是从特斯拉的年报来看，2019年底投产的并不是整车，而是装饰件，“预计到2019年底我们将在Gigafactory Shanghai开始生产Model 3的某些装饰”，特斯拉如是表示。

除此之外，在供应链的配套方面，特斯拉首先要解决的是寻找一家满足要求的动力电池供应商，“目前只有一家电池供应商（松下）完全符合我们的要求。我们正在努力寻找其他达标的电池厂商。”

盈利步伐太快，服务未跟上

虽然，特斯拉借助高性能品牌定位，斩获了高出行业的毛利率，但是在研发费用上的大力度投入以及其所坚持的直营服务体系，却产生了大量的运营成本。特斯拉此前陷于亏损泥潭，也正因为营业费用高企。

特斯拉2018年研发投入

2018年，特斯拉的研发投入为14.6亿美元，占据营收比重为7%。由于营收大幅增加，2018年的研发费用的营收占比也较2017年的12%有明显下降。

特斯拉2018年综合、营销和行政费用

同时，综合、营销和行政费用也在营收占比中有明显下降，2018年，特斯拉的销售，一般和行政费用为28.3亿美元，占据营收比重为13%，2017年这一数据为21%。综合、营销和行政费用包括了特斯拉的直营店，营销，执行，财务，人力资源，信息技术和法律组织相关的人员和设施成本，以及合同服务和诉讼费用等。

值得注意的是，特斯拉2018年的营销费用为7000万美金，2017年为6650万美金，仅占营收的0.33%。这一成绩显然是特斯拉专享，2017年财报中，特斯拉曾解释过这一现象，“我们的主要销售线索来自产品吸引的媒体报道，因此，可以大幅降低营销成本”，这是其他车企可望而不可及的。

不过，即便如此，综合、营销和行政费用也常年占据特斯拉营收的20%左右，而在2018年的年报中，也是特斯拉亏损的最大阻碍。

因此，在1月18日，特斯拉所公布的裁员7%、涉及约3000名员工的计划，也几乎针对的是市场人员。

而且，为维持盈利局面，特斯拉也明显收缩了服务网点的扩张力度。

四季度财报显示，特斯拉全球共设立378个销售和服务网点，而在2017年的年报中， 特斯拉的销售和服务网点总数已经达到了330家。也即，2018年，特斯拉服务网点的开设数量为48个，而财报信息披露，仅第四季度，特斯拉新增销售和服务网点已经达到27个。

除了服务网点，特斯拉2018年的充电服务建设也有一定压缩。

根据财报披露的信息，特斯拉在2018年共建设293个超级充电站点，第四季度和第三季度分别开设69个和44个，也就是说，下半年的超级充电站开设数量几乎只有上半年的一半。

而如果对比2017年全球新设338个超级充电站的力度，就更难理解，为何在销量井喷、急需配套服务的2018年，特斯拉会收缩充电站的投入。

当然，或许有人会说，按照特斯拉披露的数据，每个超充站的建设费用近30万美元，每年新建300个，也不到1亿美元，费用压力似乎并不大。但需要注意的是，特斯拉已经面向Model 3车主推出充电收费计划。在盈利目标面前，任何支出都需斟酌。

按照马斯克的规划，2019年，特斯拉的交付将达到40万辆，以Model S/X每年10余万辆的销量来看，将会有30万辆Model 3在2019年销往北美、欧洲和中国等市场。这对于特斯拉的直营服务和充电体系，无疑将是一次真正的考验。

借助Model 3的放量，特斯拉开始成长为一家真正的大众化汽车公司，这家引领汽车科技潮流的明星企业，或许也将告别挥金扩张的时代，进入精细化运营的轨道。

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