电车汇消息：对任何深处新能源汽车行业的企业而言，购车补贴调整引发的动荡都可能是致命的。对于整车企业来说，产销规模越大，垫付的国家购车补贴就越多，而补贴确认到发放还需要一个周期，这时，在全行业由严重依赖补贴到快速产业化的调整中，如何能确保持续、充足的现金流就显得异常关键。

今日，宇通客车发布《关于开展应收账款保理业务的公告》，因实际经营需要，公司分别与建信信托有限责任公司、华润深国投信托有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司郑州分行开展无追索权的应收账款保理业务，总规模20．22亿元，保理费用为0．57亿元。

对此宇通方面表示，开展应收账款保理业务，有利于加速资金周转，降低应收账款管理成本，改善资产负债结构及经营性现金流状况，符合公司发展规划和公司整体利益，预计将对公司的财务状况产生积极影响。

不难发现，20．22亿元的应收账款，5700万元的保理费用，费用率已突破2％，对于价格本就竞争激烈的客车行业而言，这个费用率相当于宇通客车为了现金流，要损失2％的净利润，由此可见，若不是现金流吃紧，一向以精细化著称的宇通客车绝不会采取上述方式缓解现金流。

根据宇通客车第三季度财报显示，2018年初宇通客车应收账款已高达173．9亿元，第三季度则降至167．5亿元，仅仅完成6．4亿元资金周转。毋庸置疑，其中极大占比为近年尚未清算的购车补贴。

另据电车汇参照四部委官方公布的清算结果统计，截止2018年9月，四部委共计完成了2016年全年共计5次，及2017年共计2次的新能源汽车购车补贴清算，累计清算划拨资金498．3亿元。目前，尚有2017年绝大部分和2018年全部销售新能源汽车的补贴尚未完成清算。

作为新能源客车销量第一的企业，在2016－2017年度的新能源汽车购车补贴清算中，宇通客车共清算客车2．87万辆，清算资金152．92亿元，占客车行业总清算资金的一半。但是，电车汇认为，由于补贴清算延迟，加之2018年行业资金吃紧、融资成本较高等宏观因素影响，这些清算资金远远覆盖宇通客车新增的销量及提前垫付的国家购车补贴。

根据宇通客车官方数据，2017－2018年度，宇通客车共计生产并垫付新能源客车国家购车补贴4．2万余辆，目前，这些车辆仅有3200余辆完成了补贴清算，仍有3．8万余辆新能源客车未完成国家购车补贴清算。与此同时，中国汽车工业协会秘书长助理许海东日前透露，明年新能源汽车补贴至少要在今年基础上再降低30％，目前2019年新能源汽车补贴的政策文件已经制定好了，但发布时间还不确定。随着新能源车的普及，它目前正在由政策导向向市场导向过渡，据悉国家相关部门也已经明确了补贴政策的“退坡、调整、退出”机制，预计在2020年全面取消新能源汽车补贴。

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