作为一家成立接近20年的老牌国有车企，奇瑞曾经创造过无数的辉煌，不过，随着市场需求不断变化及企业自身发展等原因，如今的奇瑞汽车在国内乘用车市场无论从市场规模还是企业盈利方面均已大不如前，对于现在的奇瑞来说，此次的增资扩股意义非常。

可以看到的是，此次奇瑞增资募股后，除了能够有效的解决现阶段公司周转资金不足以及负债率较高的问题，同时也将帮助奇瑞实现对新能源、智能驾驶等新技术的研发有所帮助，如今的奇瑞能否借助此次资本运作扭转困境呢?

增资扩股后由谁控股？

业内早有奇瑞股份要进行“混改”的传言，但从目前公布的增资扩股方案来看，除了细节之外，大方向上也有出人意料之处。

首先，增资扩股的对象并非是奇瑞股份，而是奇瑞股份与其母公司奇瑞控股共同进行;其次，奇瑞方面要求两家公司引入同一投资者。

奇瑞控股拟增资底价为83.32亿元，对应持股比例为31.4419%，其中拟新增注册资本19.62亿元。奇瑞股份拟增资底价为79.11亿元，对应持股比例为18.5185%，其中拟新增注册资本10.13亿元。奇瑞控股、奇瑞股份此次增资底价合计为162亿元。

此次增资扩股完成后，奇瑞控股的注册资本达到了62.41亿元。持股比例方面，新增投资方持股比例为31.4419%，芜湖建投比例为27.4975%，瑞创投资比例为25.3823%;奇瑞股份注册资本为54.70亿元，其中新增投资方持股比例为18.5185%，原股东合计持股比例为81.4815%。

方案中还提到，为配合本次增资扩股的顺利实施，奇瑞控股的股东华泰资管将向投资方转让其持有的奇瑞控股15.6782%股权，瑞创投资将根据投资方需求(若需)向投资方转让瑞创投资持有的奇瑞控股3.8799%股权(本次增资摊薄后的比例)。

也就是说，新的投资者共计可获得奇瑞控股51%的股权，达到绝对控股比例。

奇瑞的价值是否被低估？

早在今年5月，奇瑞即将启动混改的消息便已经传遍大街小巷，而彼时宝能集团是被认为是最有可能投资奇瑞的幕后投资方，传言称，宝能拟出资250亿至270亿元以增资扩股形式入股奇瑞汽车，并成为第一大股东。

不过，奇瑞发布随后发布了声明，表示该传言不属实，官方发言人表示：“奇瑞汽车股份有限公司是一家国有控股企业，任何资本的进入都需要奇瑞汽车公开挂牌进行产权交易，并经政府有关部门审批同意。”

但今年5月29日，在奇瑞汽车股份有限公司召开的第二届第九次职工代表大会上，全票通过了不低于200亿元的增资扩股决议。

此前，网传奇瑞汽车估值达到500亿元，而按照目前披露的增资扩股方案来看，奇瑞汽车的估值为427亿元，略低于预期。

奇瑞目前的经营状况如何？

根据奇瑞公布的最新一期财务数据，截至今年6月30日，奇瑞控股的资产总额为744.729亿元，负债总额达到553.489亿元，资产负债率为74.32%;奇瑞股份的资产总额为765.044亿元，负债总额为565.476亿元，资产负债率接近74%。

今年上半年，奇瑞控股的利润总额为3.1578亿元，净利润为1.4976亿元。奇瑞股份的利润总额为-11.44亿元，净利润为-7.14亿元。

谁最有可能接手？

尽管此次增资控股并没有透露任何投资方的信息，不过，此次公告中对意向投资方的要求进行了明确。意向投资方须为中国境内(不含港、澳、台地区)依法注册并有效存续的内资企业(不含外商投资企业、中外合资企业、中外合作企业)，还需要出具合计金额不低于100亿元的资信证明文件。意向投资方及其控股股东、实际控制人(若为自然人，也包括其关联方)及其控制的企业现在及未来均未直接或间接投资、控制整车生产、制造企业或通过控制关系从事整车生产、制造业务。但意向投资方通过奇瑞控股、奇瑞股份或其下属控制的企业实施的投资事项不属于上述竞业禁止范围。

有业内人士分析称，此次奇瑞股份与奇瑞控股同时进行增资扩股，而且要求投资方为同一企业，又提出了上述明确要求，这可能是针对某个已经确定的投资方量身定制的条件。

对奇瑞汽车感兴趣的投资方包括此前与奇瑞在观致和凯翼项目上有接触的宝能集团和五粮液集团，还有华夏幸福、正道汽车、普拓资本等。

钱将花在哪里？

根据公告显示，奇瑞股份和奇瑞控股两者募集的资金将用于偿还企业负债，以及企业现有业务、新业务的发展及日常经营，对于如今现金流并不充裕的奇瑞来说，大量资金的涌入回血效果明显。

而在致全体奇瑞人的一封信中，奇瑞汽车董事长尹同跃表示：“在‘奇瑞2025战略’规划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本。

此外，尹同跃还表示：“奇瑞将建立更有效的现代化公司治理结构，在资金、人才、技术以及先进管理观念的引入方面更加灵活，也为下一步进入资本市场打好基础。”这也反映出，新的资金不仅能够帮助奇瑞重新出发，同时对于奇瑞新产品、新技术的研发同样至关重要。这也是奇瑞能够实现良性循环的重要基础。

未来奇瑞如何发展？

作为一家历史悠久的自主品牌车企，奇瑞仅用不到10年的时间便成功达成了总销售突破100万辆的成绩，不过，随着产品、营销以及企业内部等重重问题，奇瑞最终被长安、长城、上汽、吉利等品牌后来居上。根据乘联会的统计数据，今年1-8月，奇瑞汽车总销量为27.6万辆，而吉利汽车总销量已经突破百万辆(含领克)。

在具体的车型方面，奇瑞一直没有找到属于自己的爆款车型，轿车方面，艾瑞泽系列始终无法突破自己，近三个月随着车市下行，销量也有所下滑，SUV方面，新车型瑞虎8上市之后虽表现不错，但也挤压了瑞虎7的生存空间。

新能源可能是奇瑞未来增长的关键一步，目前，奇瑞新能源已经单独获得了发改委和工信部的新能源造车资质，与北汽新能源相同，作为独立于传统主机厂的新能源制造企业，精简的组织架构让奇瑞新能源拥有有别于传统主机厂的强大行动力和执行力。借此次增资扩股，奇瑞对整体架构进行梳理，未来不排除拆分上市的可能。

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