“现在我们整个集团形势都不好，很严重。”庞大集团一位员工告诉第一电动。

8月10日，庞大集团发布公告称，将向中升集团出售庞大集团直接或间接持有的下属九家子公司，包含旗下：北京雷萨、济南奥迪、济南大众、济南双龙、济南斯巴鲁、石家庄广顺广丰、沈阳广丰、石家庄弘丰广丰以及青岛公司9家子公司100%股权，转让价格目前拟定为109315.76万元（超10亿元）。

这是今年以来，庞大集团第二次变卖资产。早在5月份，庞大集团还曾发布过另一个公告：公司及公司的全资子公司洛阳奔驰与广汇汽车签署《收购协议》，拟转让公司及洛阳奔驰合计直接或间接持有的5家奔驰4S店100%股权，转让价格拟定为12.53亿元。

尽管庞大集团再公告中讲得很清楚，交易的目的是为了回笼资金，增加公司利润。但坊间充满了这样的猜测：庞大集团靠“卖身续命”，渐露衰败之象。而更有业内人士表达了这样的担忧：传统4S店的寒冬就要来了。

都是信批违规惹的祸？

对于庞大为何会两次变卖资产，第一电动两次致电其董事长庞庆华，均未获回应。而多位汽车行业从业者告诉第一电动，“这件事肯定跟银监会的处罚有关”。

5月16日晚，庞大集团(601258)发布公告，披露了庞大集团“终于”收到了证监会《行政处罚事先告知书》。缘起于2017年4月28日接到证监会《调查通知书》并发酵一年的信披违规事件，终于落下了帷幕。但不幸的是，这一事件的不良影响并未终止。

证监会的处罚通知书显示，庞大集团身陷三项违规行为：包括公司实控人庞庆华、公司未如实披露权益变动情况，未按规定披露关联交易，未披露自身涉嫌犯罪被司法机关调查等。

为此，证监会对于庞大集团进行了顶格处罚：对庞庆华作为“未如实披露权益变动情况和遗漏披露相关融资安排”的违法主体，给予警告，并处以 60 万元的罚款：对庞庆华作为庞大集团涉案信息披露违法行为的责任人员，给予警告，并处以 30 万元罚款。两项合计，对庞庆华给予警告，并处以 90 万元的罚款；

对庞大集团给予警告，并处以 60 万元罚款。

一位汽车经销商集团高管表示：“2017年证券欺诈事件发生后，庞大集团被多数金融机构停止授信。”据他推测，银行停止授信，直接导致资金流动性不足，这可能是庞大不断卖资产的主要原因。

今年5月，庞庆华在接受《经济观察报》访谈时坦言：“2017年被中国证监会调查的事件给公司的经营带来了前所未有的负面影响,特别是融资困难、资金紧张制约了公司的正常经营，这给我们带来了很大的伤害。”

卖身续命+断腕求生

财报数据分析显示：在2012年至2015年，庞大集团扣非净利润为亏损。尽管2016年营收和净利实现了高增长，但存货走高、应付票据超300亿元，财务承压依旧。2017年，庞大集团资产负债率为77.5%，整体负债为465亿元。截至2017年末，庞大集团流动负债为466亿元，非流动负债共计35亿元。不难发现，流动资产无法覆盖流动负债。在所有经销商集团里，庞大并不是负债最严重的，但金融机构停止授信带来的连锁反应是猛烈的。

据2018年一季报，庞大集团整体负债为441.8亿元，其中短期借款为89.38亿元，应付票据达到195.1亿元，债务性负债约在300亿以上，占负债比率接近7成。

为缓解公司现金流压力，公司实控人庞庆华及其第二大股东唐山盛诚企业策划公司频频进行股权质押。根据4月24日公告，庞庆华目前持有庞大集团1,362,900,000股无限售条件股份，占公司总股本的20.42%；其中，他累计质押了公司股份达1,362,563,000股，占其持有公司股份总数的99.98%，占本公司总股本的20.41%。

在接连不断的压力下，除了出售赚钱的子公司来缓解公司资金链断裂的问题之外，庞大集团还开始陆续关停旗下不赚钱的4S店。

“现在我们那个店已经关了，效益不好，老亏损。”庞大旗下一家自主品牌的4S店前员工告诉第一电动。而另一位接近跟庞大集团有业务往来的业内人士透露，就他所知，庞大至少在衡水和保定关停了两家4S店。

“庞大代理的大多数国产品牌的4S店都是赔钱的，目前正在陆续关。”

庞大的寒冬，也是行业的寒冬？

作为昔日的行业“龙头”，庞大今日的处境令人唏嘘。其实，并非只有庞大一家陷入了困境，今年以来，有关经销商退网、维权的消息层出不穷。对此，中国汽车流通协会副秘书长罗磊曾表示：“集中出现厂商维权问题，首要原因是今年汽车市场的总体形势并不太好。”

“在汽车生态圈由三方组成，主机厂、消费者以及像庞大、中升集团一样的流通渠道。”业内人士向第一电动分析道，“过去十几年经销商集团盈利不错，根本原因是供小于求或者说是供求平衡，流通渠道有利润可以赚。但是最近几年产能过剩，整个行业绝大部分品牌的盈利能力下降，消费者的话语权和选择选择余地变大，主机厂压力变大。作为流通渠道，这些集团深度绑定品牌和产品，当品牌和产品能力下降，就导致4S店营业能力下降，这就是为什么这些集团经营的都不是很好，不止庞大一家。”

按该业内人士的分析，目前的形势不仅是庞大的寒冬，也是多数传统4S店的寒冬。如何突围，是包括庞大在内所有经销商都需要思考的问题。

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