上半年，安凯客车实现归属于上市公司股东的净利润为700万元-1200万元，比上年同期下降52%-72%

截至目前，50家已经发布业绩快报或业绩预警的汽车制造业上市公司中，业绩同比下滑幅度超过50%的只有两家公司，安凯客车就是其中的一家。业绩下滑的同时，从2011年到2013年，公司的资产负债率分别为63%、67%以及72%，逐年增加。

对比公司的营业收入和三费支出，2012年，公司的销售费用、管理费用分别同比增加15%、29%，营业收入同比仅增加了2.81%。2013年，公司的销售费用、管理费用同比继续增加4%、9%，对应的营业收入同比下滑7.87%。

而且，从2013年开始，公司经营活动产生的现金流量净额开始进入“负”时代，对此，有不愿具名的保荐代表人告诉作者，这说明公司的主营业务不给力。

近三年业绩逐年下滑

今年上半年，安凯客车实现归属于上市公司股东的净利润为700万元-1200万元，比上年同期下降52%-72%。“业绩较上年同期下降的主要原因是公司产品销售规模同比下降所致。”安凯客车表示。

与此同时，从2011年到2013年，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为9814万元、9516万元以及-3473万元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为7917万元、4160万元以及-1.29亿元。

从2011年到2013年，公司计入当期的政府补助分别为2258万元、6676万元以及9715万元。不得不说，如果没有政府补助，安凯客车2013年的亏损额度已经过亿元。

“2013年，受产品结构和销售规模等因素影响，公司业绩出现了下滑，全年共销售各类客车10449辆，同比下降13.06%；实现销售收入35.4亿元，同比下降7.87%。”公司表示。

安凯客车同时表示，客车市场整体发展受阻，铁路分流、超长线公路受限导致公路客运需求量下降，三公消费限制、新的《旅游法》颁布执行等对旅游客运市场产生了不利影响，校车市场尚处于摸索阶段，新能源汽车尽管在国家政策拉动下有一定增长，但总量仍然较小。

上述各种因素对安凯客车的影响延续到了2014年，上半年公司业绩同比继续下滑。

安凯纯电动客车

营收下滑费用支出增加

翻阅公司近几年年报 ，《证券日报》作者发现，虽然公司的营业收入在2013年同比出现了下滑，但是公司的销售费用和管理费用均在增加。近几年，公司的营收和费用支出并没有呈现出正比的关系。

在公司的合并利润表中，从2011年到2013年，安凯客车的销售费用为2.08亿元、2.4亿元以及2.5亿元；管理费用为1.55亿元、2亿元以及2.18亿元；财务费用为1104万元、684万元以及864万元。

也就是说，除了财务费用有所下滑之外，公司的销售费用、管理费用均在逐年增加。2013年，公司的销售费用明细中，金额同比增加比较明显的有办公费、差旅费、工资、市场开发费以及租赁费，广告展览费、会务费、销售服务费以及业务招待费均有不同程度下滑。

反观营业收入，公司2012年实现营业收入38.4亿元，同比增加2.81%。公司2013年实现营业收入35.39亿元，同比下滑7.87%。

以此计算，公司2012年销售费用同比增加15%，管理费用同比增加29%，营业收入同比仅增加了2.81%。2013年，公司销售费用同比增加4%，管理费用同比增加9%，对应的营业收入同比下滑7.87%。

“管理费用、销售费用和营业收入通常都是成正比关系的，费用增加的幅度很大、收入增幅很小，收入下滑、费用反而增长，这都是不正常的。”上述保荐代表人告诉作者。

对此，在2012年年报中，公司解释，管理费用增加的原因是研究与开发费用增加。“公司2012年度研发支出总额为8484.82万元，占2012年经审计净资产的6.14%，占营业收入的2.21%。2012年度的研发支出总额比上年同期增加了22.59%。”

不过，在2013年年报中，公司并没有解释管理费用、销售费用增加的原因。

资产负债率超过70%

数据显示，从2011年到2013年，公司的资产负债率分别为63%、67%以及72%，大有逐年增加的趋势。

不过，A股其它几家客车企业的资产负债率同样不低，相比较安凯客车并不是其中最高的。亚星客车从2010年到2013年的资产负债率分别为72%、80%、84%以及85%。宇通客车最低，从2010年到2013年的资产负债率分别为63%、57%、49%以及46%。

与此同时，截至2013年12月31日，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，去年同期为4.23亿元，同比减少134.36%。2013年，公司全年共销售各类客车10449辆，同比下降13.06%。安凯客车2014年一季报显示，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-3.33亿元，同比减少287.79%。

“这说明公司主营业务不给力，经营的相关业务造血能力不足，收益下滑。”上述保荐代表人表示。

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