近日，汽车经销商巨头广汇汽车的股价走势引发外界广泛关注。作为一家昔日年营收逾千亿的企业，广汇汽车走到了退市的边缘，已连续多个交易日股价低于1元警戒线。与高峰时期相比，市值缩水超1200亿元。

　　成立于1999年的广汇汽车经营丰田、本田、通用等主流外资品牌，同时在豪华及超豪华市场也有布局。2023年，中国汽车流通协会（以下简称“流通协会”）发布的数据显示，2023 年各大经销商集团中，广汇汽车在乘用车总销量中排名行业第一，营收规模排名第二。

　　而今年一季度的财报数据显示，广汇汽车营业收入同比下降 11.49% ，净利润 7094.05 万元，同比下降 86.61%。广汇汽车称，受行业价格战影响整车盈利能力下滑，且传统燃油车受新能源汽车市场挤压，收入规模下降但成本相对刚性导致归属于上市公司股东的净利润大幅下滑。

　　广汇汽车正是当下传统经销商生存现状的缩影，也暗合当下汽车市场的发展趋势。在持续近一年半的车市价格战中，新能源汽车的渗透率不断走高，燃油车的市场份额不断被压缩。与此同时，合资车企在中国遇到了前所未有的挑战，乘联会数据显示，今年前5个月，主流合资品牌市占率则下降到30.4%，较2023年全年的34.4%，下降4个百分点。

　　而新车市场的变化，经销商集团尤其是传统经销商最先有感知。流通协会近日发布的统计数据显示。今年6月，中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，环比上升4.1个百分点，这已经是今年第二次，库存预警指数突破60%；此外，今年上半年的库存预警指数整体高于去年同期。

增收不增利

　　前不久，国家统计局公布了经济数据，比如社会消费品、房地产、经济增速等。其中，汽车行业(包括零部件)从出货量看是有所增长，但是，从货币量看是同比下降了4.4%。这与价格战不无关系，从整车到经销商，汽车产业链上的每一环，似乎都要面对“增收不增利”的困境。有统计显示，2023年新车平均市场零售价、终端成交价，比前一年下降了10-15%，今年1-4月份又下降了10%，这个降价力度可谓是前所未有。

　　流通协会统计数据显示，6月份汽车消费指数为74.5，环比上月有所下降。厂商及经销商借助端午假期及“618” 活动，促销进一步加力，以此冲击半年度任务目标。但价格的持续下探也导致消费者观望情绪有所加重。我们都知道，供需关系影响商品价格。流通协会指出，4月落地的《汽车以旧换新补贴实施细则》政策，短期内对汽车市场的销量拉动作用尚不明显。

　　从1～5月的销量数据看，燃油车在新车销售中依然占据60％以上的市场份额。也就是说，在新能源车企普遍亏损的当下，燃油车依然扮演着“输血”的角色。然而，如今的国内市场，几乎每一家以燃油车为主营业务的合资车企，都陷入销量增长乏力，以价换量的困境。这也“拖累”了汽车集团的财务表现。

经销商悲观情绪蔓延

　　“目前经销商悲观情绪蔓延，对下半年汽车市场预期较为谨慎，认为汽车市场整体维持去年水平，终端销量面临下行压力。”流通协会在月度形势分析中指出。这种悲观的情绪，皆指向一个因素：不赚钱。

　　在前不久的2024中国汽车重庆论坛上，多家车企掌门人激辩车市“内卷”。广汽集团董事长曾庆洪直言“没钱赚、没有效益，企业不可能生存”，甚至自曝“裁员了不少”。

　　当新车价格不断下探，首当其冲的就是汽车经销商。一位汽车流通行业的专业人士表示，50%的库存指数是荣枯线。“50%的库存指数，库销比大概在1:1.5左右，是一个相对平衡的状态；如果指数超60%，很有可能库销比已经到1:3了。通俗说就是，每卖出一辆新车，有三台车都要压到库房里边。经销商的库存压力可想而知。”

　　从不同的品牌类型看，6月，豪华及进口、合资、自主品牌库存指数均呈现环比上升。流通协会在调查中发现，为了冲击半年度任务目标，经销商“以价换量”现象较多，新车价格下探严重，裸车毛利较低。其中，仅有18.4%的经销商完成半年的销售任务。

二手车市场尚未走出下滑态势

　　流通协会统计数据显示，新车价格走低及大量新车型频出的影响，叠加汽车销售已进入传统淡季，6月二手车市场并没有扭转销量下滑的走势。据经销商反馈，新车型的频出，吸引了一些二手车的潜在消费者转而购买新车，加之二手车交易价格波动较大，消费者观望情绪加重。虽然二手车源量快速增长，但交易量萎缩。

　　而由于新车价格的不断下探，汽车的保值率也普遍下降。在流通协会和精真估联合发布的《2024年6月中国汽车保值率研究报告》中，在刚刚结束的6月份，中国汽车保值率全面显著下滑，各级别保值率下降幅度普遍超过3%，是2024年以来环比下降最严重的月份。保值率降幅最大的是中型轿车，3年车龄保值率由5月的58.5%降至53.6%，降幅达4.9%。

　　对于豪华品牌来说，保值率的降幅也在继续扩大。其中，保时捷和雷克萨斯等进口车的终端价格大幅下降，二手车价格也受到影响。此外，BBA新车的降价也传导到了二手车，宝马5系，奥迪A6L等主销车型保值率也在下探。

　　2024行至过半，回顾上半年的汽车消费市场，表面的烈火烹油、销量增长的背后是各个环节增收难增利的隐忧，甚至有的消费者心态已经绷不住了。有网友在网络上发帖称，“2023年买的卡罗拉13.5万元，现在只能卖不到8万，还欠银行9.5万。”

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