“这个世界，总是充满各种各样的恶意。”

文章开篇，之所以稍显突兀地抛出这样一段感触，最大的起因还是由于大约两天以前，蔚来突然遭到海外做空机构“灰熊”的攻击，直指其存在多维度的漏洞，随后引发一系列的连锁反应，股价小幅度下跌。

即便这家新势力造车，迅速发表声明称：“该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序，请关注后续公告。”

但仍然不可避免地引来，部分偏见已经根深蒂固旁观者的冷嘲热讽。

在他们长久以来的认知中，蔚来就是一家入局目的不纯的车企。无论做了什么，取得了哪些来之不易的成绩，都几乎不会得到任何的夸赞与褒奖。相反，但凡出现任何的瑕疵，就会被无限放大。

所以当做空来临，管它真假与否，剩下的只有落井下石。

而我之所以没有对这件事立即发声，更多还是想站在一个理性旁观者的角度，看看后续的发展究竟如何，是彻底的一边倒笃定地认为其营收造假，还是终究真相大白水落石出。

好在，随着越来越多客观分析的出现，可谓彻底扭转了风评。灰熊的那份看似严谨的报告，只能用“漏洞百出”所形容，甚至根本没有理解BaaS所对应的商业模式，所截取的数据也是错误的。

至于具体的论证过程，因为已经有太多有理有据、逻辑缜密的好文章出现，所以不再展开赘述。接下来，更想分享一个有趣的细节。

当灰熊正式对外公布上述报告后，其首席执行官Siegfried Eggert曾位于推特亲自与投资者和电动车爱好者所交流。

在被问及，“蔚来现在路上跑的车到底有多少辆啊？”他的回答却是令人感到啼笑皆非的，“10万辆。”真实答案却为足足两倍之多，因为截至北京时间6月30日，这家新势力造车已累计交付新车217,897辆。

由此不禁好奇，作为一家海外知名做空机构的掌门人，就连自家攻击目标最最基本的销量情况都不了解，实在有失专业度，更不要说报告中剩余那些子虚乌有的指控。

相比之下，令人感到愈发欣慰的是，虽然截至发稿，蔚来官方还未披露进一步的细节作为回击，但已提前获得诸多投行的信任背书。

摩根士丹利分析师Tim Hsiao的团队认为，蔚来6月的销量应该会上涨，加上下半年良好的销售趋势，能够重振投资者信心，引发股价反弹，维持对蔚来股票31美元的目标价。

摩根大通分析师Nick Lai的团队认为，虽然做空报告发布后带来了蔚来股价的下跌，不过依然看好蔚来，预计蔚来的利润率在Q2触及约15.5%的低点后，下半年将反弹至18%-19%；Q3销量环比将实现70%-80%的增长，并维持30美元的目标股价。

德意志银行分析师Edison Yu的团队表示，做空不会影响蔚来正在开启的超级产品周期，重申对蔚来股票45美元的目标价。

大和资本分析师Kelvin Lau的团队建议，投资者在股价疲软时增持蔚来股票，并重申对蔚来股票的“买入”评级。

事已至此，如本文标题所言，“打脸”灰熊，甚至不用蔚来出手。这场堪称“闹剧”般的做空表演，基本上以失败告终。对于那些迫切想看笑话的人，好像再一次让他们失望了。

而接下来的篇幅，更想透过现象望穿本质，去好好聊聊相比大众、丰田或者特斯拉，为何灰熊会盯上蔚来。

在我心中，答案只有一个，便是近两年这些成功熬过至暗时刻的中国新势力造车，均已慢慢开始起势，无论身处资本市场，还是终端市场，表现可以说都在日趋向好。

那么，对于部分看不惯它们所作所为，亦或是渐渐感受到威胁的原有旧势力，势必会有所行动，并提前给予“下马威”。

不然，当地时间6月18日，大众集团旗下的奥迪品牌，又怎么会在慕尼黑法院对蔚来提起诉讼，同样莫名其妙地指控其ES6和 ES8，侵犯了S6和S8在欧洲市场的商标权。对此，双方均拒绝置评。

殊不知，就在本周五，蔚来官宣今年将开展业务的四个欧洲国家（德国、荷兰、瑞典、丹麦）的对应官网，已经正式上线。相信不久后，一场位于产品端，真刀真枪的较量，很快就会拉开序幕。

并且可以肯定的是，有了蔚来的前车之鉴，例如小鹏、理想包括更多同赛道的竞争队友，在由国内向海外拓展的过程中，必然也少不了遭受类似的挫折。而使自身不断变得强大，各个维度问心无愧，就是最好的回击。

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