日前，据彭博社报道，蔚来的香港上市计划可能会推迟至2022年。

知情人士透露，蔚来在今年3月通过“秘密方式”在港交所提交了二次上市申请，这一时间甚至比小鹏汽车还要早。然而，小鹏汽车已于7月7日在香港上市，成为港股智能电动车第一股，募资约140亿港元。随后在8月12日，理想汽车也在香港交易所主板成功上市，共募集资金约115.5亿港元。

值得一提的是，小鹏和理想回港采用的都是双重主要上市的方式，这种方式要求企业必须同时满足两地证券市场的监管要求，上市审核更为严格。相比而言，二次上市的监管审核更加宽松一些。按照港交所的规定，2018年9月在美国上市的蔚来，满足回港二次上市的要求。那么，为何蔚来的回港之路反而更加不顺呢？

知情人士表示，蔚来香港IPO进展缓慢，主要是因为收到了港交所对其结构方面的询问，包括2019年设立的用户信托。2019年，李斌将5000万股的股份转移给了一家用户信托基金，让客户有机会讨论和建议如何使用这部分股票带来的经济效益。但是根据公司的文件，李斌将保留这部分股份的投票权。

显然，这种结构可能会阻碍蔚来汽车在香港顺利上市。9月8日，蔚来宣布将通过市场股票发行计划出售总额高达20亿美元的美国存托股票（ADS），净收益将用于进一步加强其资产负债表。德意志银行的分析师Edison Yu在一份报告中表示，此次融资反映出蔚来香港上市进程的进一步拖延。

有投资者认为，今年动力电池市场供不应求，多数供应商不再接受分期结算模式，改为一次性全部付款，从而导致蔚来在内的众多车企承受了巨大的现金流压力。蔚来此次的ADS发售计划不仅能扩大其股东基础并提高在美国市场的曝光度，更为重要的是能为其接下来的战略扩张筹备部分资金。

第二季度财报显示，蔚来目前的现金储备达到483.2亿元。尽管当下账上不缺钱，但蔚来在财报中指出，公司的研发费用从第三季度开始将会大幅增加，研发的规模也会加大，年底的研发规模将会是年初的两倍左右。此外，蔚来将会在2022年推出三款新车，这也需要花费大量的资金。

知情人士还表示，相关商议目前仍在进行中，不排除蔚来会放弃在香港上市的计划。

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